腾讯年报来了

腾讯发年报了，牛逼坏了。

2020年全年营收4820.64亿，同比增长28%，净利润1227.42亿同比增长30%。腾讯能够在如此体量下仍保持高速增长，难怪投资者在面对“如果选一只股票长期持有10年，你会选哪只”这种问题的时候，腾讯会成为前排答案之一。

从巴菲特那批投资人开始的鸡蛋不要放在一个篮子里的说法，只要投资腾讯一家企业就可以统统实现。投资腾讯一家企业就相当于投资了一个ETF指数，就够了。以前有不会做股票那就买指数的说法，现在不会投资那就买腾讯。

腾讯多元化的主营业务均保持较为强劲的告诉增长，不管市场风格如何轮动，企业内部便存在较强的内生性。包括社交（QQ/腾讯）、网络游戏（英雄联盟/王者荣耀/和平精英/PUBG）、影视（如猫眼）乃至金融科技及企业服务，相当于蚂蚁金服+阿里云这个味道，并且2020年腾讯又投入5000亿用于新基建（数据中心的建设，并且采用腾讯云自研星星海服务器）与产业物联网的布局，企业自研的第四代数据中心技术T-Block为自身产业布局的推进提供强大的技术支撑。当产业升级成为时代所选择趋势之一，能够率先将数字经济与实体经济相结合，快速脱虚向实的企业才能够在行业中获取胜利，而腾讯是互联网企业中最具备获胜者的样子。

腾讯的社交软件已经横向纵向交替渗透到大家的生活中。横向：微信月活跃用户12.25亿，同比增长5.2%，收费增值服务注册数量达到2.2亿，增长两成，视频付费用户达到1.23亿…每天超过1.2亿用户在朋友圈发表内容，3.6亿用户阅读公众号内容，4亿用户使用小程序，而当前中国人口总数为14.0005亿人（中国大陆，2019），好家伙，市占率可想而知。而纵向：年轻用户使用QQ，青年、中年、老年用微信居多，覆盖年龄带。马老板赚的盆满钵满。

其实发展的正反馈性出现了，强者恒强的时代，一旦落后一步，差距就以指数化的幅度拉开。然而树大难免招风。如同蚂蚁金服“上市”的故事，成百上千的亿万富豪梦化为泡影。而今天下午在腾讯2020年业绩发布会上，反垄断的舆论风波又将与腾讯绑定，只希望腾讯符合规定要求，能通过相关部门的考验。毕竟一个体系背后带动成百上千万人的就业。

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白马股奄奄一息了。

市场风格彻底转变，“茅”时代结束，小盘股将成为股市主力军？

根据WIND数据显示，茅指数回撤超20个点。已经牛了四年的抱团股、白马股以及各种“茅”近期的大幅回撤似乎在示意牛周期的终结。春节后的二八分化转为八二分化，小盘股匆匆忙忙准备开张做生意了。毕竟从茅台本茅中落下的一滴水，滴进小盘股中就成了一片湖。

市场风格的变化很容易当大家回忆起2009-2011/2013-2016年小盘股的崛起，而之后白马连续四年走牛。以消费为主的多数周期股都具备成长股的属性了。随着小盘股四年沉淀，估值方面已经极具投资性价比，而对于股价的驱动，估值往往比业绩更占上风。在近期杀估值的趋势下，低估值更是备受追捧，所以受欢迎的不是小盘股，而在于股票估值的合理区间与优质逻辑。叠加现阶段市场已经发生翻天覆地的变化，指数牛与个股牛不可相提并论了，这也是结构化牛市的另一特点。要么白马股与小盘股的结构化，要么是指数与个股的结构化。很明显市场往往再向后者靠拢，恰好印证慢牛快熊的特点。所以不管是小盘股还是大白马，想要在股市获取不菲收益：

1.投资别人不知道的好公司，但你却知道。

2.买一些你我都不知道是否是好公司，零和博弈。

第二点有赌的性质了，我就不具体说了，还是对盘感以及财务分析能力要求较高，如果不具备的话，去买双色球的话效果差不多，而且可以翻更多倍。而第一点就是我反复念叨的估值合理区间下的逻辑顺畅企业，其中重点应着重放在“估值合理”上，这是买的便宜的关键，估值也是企业逻辑是否兑现的重要标志。这是将投资简单化的重要原则。

所以不管时代发生什么变化，本质不变。

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碳中和概念红极一时。

即便在昨天与今天惨烈的下跌中，碳中和仍然独领风骚。涨的竖起来了，迅速估值迅速达到31。当心股价快速将趋势逻辑计入价格，将利好走尽，也当心板块内企业的业绩不及预期，最终戴维斯双杀。

股市涨的太快了，容易走出倒“V”，还是小心点！

就这。