从控股股东手里买牧场，现代牧业拟34.8亿元收购蒙牛参股的富源国际

3月23日早间，现代牧业（01117.HK）发布公告称，与蒙牛集团及其他卖方就收购内蒙古富源国际实业（集团）有限公司（下称“富源国际”）订立正式买卖协议，以人民币34.8亿元收购富源国际全部股权。

早在3月9日，就有乳业自媒体曝出，现代牧业正筹备整合富源国际的牧业资源。

资料显示，以饲养规模计算，现代牧业为目前我国最大的牧业公司和最大的原料奶生产商，由蒙牛控股。截至2020年底，其在全国布局万头规模牧场26个，存栏奶牛25万头，年产鲜奶150万吨。

富源国际成立于2012年2月，目前在中国经营14个牧场，奶牛存栏数约6万头。蒙牛集团为其单一大股东，持股43.35%，此外，富源国际控股美国草业巨头HayKingdom，主要生产及销售优质苜蓿草。

现代牧业表示，在收购富源国际后，公司拥有的奶牛存栏数将增加至约29.5万头，这可能进一步巩固公司在中国奶牛养殖行业的地位，并提高公司在原料奶质量及定价方面的竞争力，收购事项顺应乳制品市场额度趋势及发展，让公司能够整合上游及下游业务，从而建立完整的原料奶产业链。

2020年12月，现代牧业发布《五年领跑计划》，即到2025年，奶牛存栏数增长至50万头，年产鲜奶达到360万吨，实现牛、奶双翻番。此次并购富源国际，距离其上述目标更进一步。

值得一提的是，与富源国际位于同一赛道的伊利旗下原料奶生产企业优然牧业近期以来动作频频，2020年1月，优然牧业完成收购赛科星，扩大原料奶业务及涉足奶牛育种业务，2020年10月，优然牧业订立购股协议收购恒天然中国牧场旗下的两个牧场群，再次扩大原料奶业务。

2020年底，优然牧业披露招股书，计划在港股进行IPO。

乳业分析师宋亮分析认为，类似于伊利通过优然牧业整合上游牧业资源，现代牧业收下富源国际，也是蒙牛集团为了整体策划整合资源，发挥协同效应，更进一步保障整个蒙牛的奶源供应，提升供应链效率并降低成本，同时解决各奶源体系各自为战的内部矛盾。

宋亮进一步解释到，从发展现代农牧业的角度，打造一个完整的产业体系，形成从牧草奶牛奶源供应到产业品牌终端这样一个完整的产业链，才能在未来竞争中形成综合性的优势。

所以从根本上来讲，大牧业体系对大型乳业集团而言更便于统筹。系统打通之后，协同效应得以最大化发挥，减少内部的消耗。同时能够未来为伊利也好，蒙牛也好的整体奶源供应提供安全和保障。

据今年1月18日现代牧业的盈利公告，预计2020年公司全年业绩净利润不低于人民币7亿元，同比增长不低于100%。

文章来源：界面新闻