海底捞利润暴跌90%，只有火锅的海底捞，还能行稳致远吗？

三月初，海底捞发布警告称，其20年净利润同比2019年将下降大约90%。随后这一话题甚至冲上了微博的热搜榜单。海底捞的公告声称，其2019年净利润为23.4亿元，2020年预计下降90%左右。海底捞认为其利润的大幅度下降主要归功于疫情带来的影响以及汇率波动等因素。

很多网友认为，这是海底捞的又一个负面消息，此前，海底捞曾因为部分店面在包间内安放摄像器材而备受争议。但是分析人士却认为，这其实可能表明海底捞正在走上恢复的快速轨道。

海底捞依然坚挺

海底捞的财报中表明，海底捞在20年上半年亏损9.7亿，而盈利警告的通知中，仅仅提及利润同比下降。这说明海底捞在2020年上半年全线亏损近10亿的情况下，紧靠下半年的运营依然实现全年正向盈利。如果按2019年其利润额度的10%计算，2020年下半年海底捞的利润应该超过12亿元，这样调整上半年亏损后，才可能实现全年2亿元以上的盈利。

而之所以提及到营收还受到汇率波动是因为海底捞目前已经是一家跨国餐饮集团。截止20年上半年，海底捞拥有935家门店，其中868家属于中国大陆地区，而还有近百家门店在其它地区。

在2020年海底捞曾经长期停业高达46天，即使在下半年，全国多处地区仍然有零散疫情，在实属不利的外部环境下，海底捞已然实现了正向盈利，可以说海底捞的运营是十分强大的。

而据消息称，海底捞内部对2020年的业绩也表示了肯定，毕竟在前所未有的外部环境下，已然没有亏损，已经是很优秀了。

最为关键的是资本市场的投资者和机构也选择了用脚投票，在发布盈利下跌90%的警告下，股价仅仅只有0.5%的下滑，相比之下，当天盘指-恒生指数还下跌了1.2%，海底捞的股价可以说是十分坚挺了。

而盈利警告之所以带来如此高的负面热议，恐怕也是和数年来，消费者积攒的负面情绪有关。2020年4月份，海底捞因为涨价而走上风口浪尖，9月份又因为和巴奴火锅的“撞菜”而被网友吐槽。10月份，又被消协点名批评“付费插队”这种歧视性消费政策。

但是这些都并没有真正地冲击到海底捞的扩张，甚至在疫情最为严重的2020年上半年海底捞已然新开了173家店铺，全球门店数从19年12月份的768家增长到20年6月的935家。海底捞曾表明其终极计划是在中国大陆地区布局3000家门店。

海底捞就已经高枕无忧了？

虽然和同行相比，海底捞的成绩很不错。但是其下降的趋势却并不完全是因为疫情的因素。早在疫情之前的2019年的其同比增速已经开始放缓，2019同比2018增速为56%，2018同比2017则是59%。而且在2019年，海底捞的翻台率也开始下降，19年海底捞的财报显示其平均翻台率为4.8次每天，而17年和18年则是5.0次每天。海底捞的翻台率不仅低于18年，甚至也低于17年，这个数字截止到2020年上半年则是3.3次每天。

而在客单价上，海底捞则是不断上涨，一线城市的客单价已经从17年的98.3元上涨到106.1元，即使在二线城市也从94.8上涨到99.4元。

海底捞还能捞出什么新故事

海底捞的估值应该是多少，海底捞到底值多少？这个话题，从其进入资本市场以来，就一直富有争议性。2018年，其在港交所上市，开盘即涨超10%，此后其股价一步步开始攀升，最高在今年的2月份其创下了超4500亿港元的市值。随后，其开始回落，目前在3000亿左右波动。

人们对于海底捞最大的担忧在于其业务的单一，单独火锅餐饮，撑不撑得起数千亿的市值。对此，海底捞方面准备的资本新故事是智慧餐厅。海底捞宣称，其正在致力于推动门店的智能化改革，为客户提供个性化服务，其已经在23家门店配备了“千人千味”的智能配锅机器，同时在旗下餐厅中，共装备了958家传菜机器，以及部署了智能厨房管理系统。

但是消费者似乎对餐厅“智能”不“智能”并不感冒。

如果海底捞还是只有火锅的话，那么其长远发展的潜力，终将碰到质疑！

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