融创中国降至“黄档”，孙宏斌：我是支持调控的！

一向排在众多房企之后的融创，今年反其道而行之，成为龙头中第一个发布年报的公司。

融创发布2020年财报

3月12日一大早，融创就发表了自己2020年的成绩单。

财报显示，2020年全年，融创录得营业收入2305.9亿元，同比增长36.2%；归母净利润356.4亿元，创历史新高，同比增长36.9%；每股盈利7.82元，同比增长30.6%；预计每股分红1.65元，同比增长33.9%。

2020年，融创录得合同销售额5753亿元，稳居行业第四，核心城市保持领先优势，其中在12个城市销售金额排名第一。

在业绩发布会上，融创中国董事会主席孙宏斌表示，“在2020年如此困难的情况下，地产行业的总体销售规模依然顽强的站上了17万亿，地产市场的潜力和消费的韧性可见非同一般。而在今年，地产行业的销售规模肯定会突破18万亿，突破20万亿也只是时间的问题，在如此巨大的市场空间中，行业内的好公司和头部公司的成长空间依然巨大。”

受此影响，融创中国今早31.7港元/股高开，并且在盘中一度涨停，最终收于32.4港元/股， 涨幅达到7.11%，总市值达到1510.97亿港元。

可以说，这份2020年的成绩单，对于融创中国来之不易，更让大家意外的是，在保住高速增长的同时，融创的降杠杆速度，也超出了预期。

“三条红线”降至黄档

根据财报显示，各项经营业绩稳健增长的同时，融创凭借战略优势和坚实基础，持续优化资本结构。2020年底，融创净负债率大幅下降至96%，非受限制现金短债比提升至1.08，剔除预收款项后的资产负债率下降至78%。两项指标成功达到“三道红线”政策标准，一年期内超预期迅速降至“黄档”。

业绩会上，面对“三道红线”的提问，融创中国行政总裁汪孟德表示，2020年三个指标有大幅度的优化，其中有两个指标已经达标。但汪孟德强调，到2023年公司的债务指标还会持续优化，最后一个指标会在2022年提前完成。

“三道红线”是指监管部门将对房企按照“红、橙、黄、绿”四档管理，并据此设置“三条红线”：剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍。

2020年，融创中国的净负债率与非受限制现金短债比已达到“三道红线”政策标准，目前仅剩剔除预收款项后的资产负债率这一项还未降至红线以下。

“从自身来说，必须在未来两年持续保持整个集团的财务指标和资产结构，包括负债指标持续优化，这是一个非常明确的事。”汪孟德说。

孙宏斌：我是支持调控的！

2020年，国家对房地产行业可谓相当严格，先是坚持“房住不炒”的调控目标进行多次调控，而后更是出台“三道红线”等长效调控机制。

对于国家对地产行业的调控，孙宏斌表达出高度的赞同。

“我是支持调控的，不调控的话这个行业没办法干了，不调控的话房价和地价都要上天了。不调控的话，对开发商来说地价比房价涨得快，赚不了钱。老百姓也买不起，不调控对谁都没好处。”

孙宏斌还表示，“这几年为什么调控，因为这个行业太重要了。2020年2月底的时候开会的时候我是最乐观的，我预计去年销售能到15万亿左右，但其实到了年底是到了17万亿，相信今年会过18万亿。这个行业规模太大了，占的钱太多了。”

“房地产的钱占整个金融体系的30%以上，如果加上其他行业用房地产做抵押的，就达到50%以上。如果这个行业不调控，对金融系统的影响太大了。而且这也涉及到老百姓的幸福感，所以中央调控楼市是这两个逻辑。现在全球汽车市场2万亿美元，但这几年没怎么增长，你也做不出增量来。但如果地产行业不调控的话，房价和地价都要上天了，这是调控的必要性。”

“对于我们来说，三条红线以后就不用担心我的负债率了，现在央行管着呢，在两年前我们就一直在说，我们不希望负债总额增加，希望增加净资产和销售。三年总负债没有增加了，销售增加那么多，负债率肯定降下来了，调控让这个行业安全了。”

加杠杆成为过去式，未来比的是综合实力

如今，在地产行业监管的新形势下，房地产商的发展逻辑已经发生了改变，每个公司都在寻找新的逻辑。但有一条大家都公认的，就是过去“高杠杆”的逻辑肯定是不存在了，通过加杠杆实现快速增长和超越的时代，已经成为过去式。

接下来，地产行业将进入到团队执行力、产品质量、服务、产业规划、并购、地产+ 等综合实力的比拼年代。

而融创，同样在这些领域，下足了功夫。

2020年11月19日，自地产业务板块分拆出的物业管理公司——融创服务（01516.HK）登陆港交所，不仅为融创的加速降杠杆带来近80亿元人民币的融资，更是其“地产+”战略的重要一跃。

除了融创服务外，近两三年时间，融创文旅、融创文化等多个下属产业集团相继成立，成为支撑融创“地产+”战略的实质内容，这都表明融创的产业运营能力已开始进入成熟期。

事实上，今天的融创既是中国房地产业排名前四的企业，也是中国最大的文旅产业持有者和运营商。目前，融创已经布局13座文旅城，5个旅游度假区，50余座乐园、近90个商业，近150家高端酒店，并已具备设计、建设、运营的完整体系能力。

尤为值得关注的是，尽管2020年遭受疫情冲击，但受益于经济内循环的导向和消费升级的带动，融创文旅板块迅速回暖，全年客流量将突破1亿人次，2020年收入约38.8亿元，同比增长36%，管理利润达约6.27亿元，同比大幅增长311%，为公司带来稳定现金流和业绩支持。

在融创文旅众多产品业态中，融创冰雪依托四季运营优势，已完成市场提前卡位，目前布局全国18个城市，规划18个滑雪场，其中7个滑雪场已开业，总接待333万人次。目前，融创已成为国内最大的室内冰雪运营商。与此同时，融创整合已创立二十余年的超级冰雪IP—哈尔滨冰雪大世界，打造集室内、室外于一体的冰雪娱乐度假目的地。

融创文化也在2020年取得长足发展。期间，融创文化不断完善业务布局，坚定超级IP长链运营模式，围绕真人电影、真人剧集、动画电影、动画番剧、短视频五大赛道持续进行深度布局和优质内容项目制作。

2020年，融创文化已完成七大动画工作室布局，并在影视领域实现头部内容项目的稳定输出。旗下Base首部原创动画电影《许愿神龙》2021年1月上映后，收获超1.6亿票房；2021年春节档，融创文化参投的影片《刺杀小说家》和《熊出没狂野大陆》，分别收获超9.83亿和5.75亿的票房。

孙宏斌在发布会的最后讲到，“地产行业进入了好公司和头部公司的“盛世年华”，好日子才刚刚开始，地产行业远不是大家想象的已无发展空间。”

确实，如今的融创多条赛道齐发力，不同业务板块共同构成融创向前迈进的驱动力，“地产+”更是赋予了融创强大的综合竞争力，使得融创在未来的行业中充满优势。