存储芯片“鬼故事”，龙头被狂砍目标价！行业进入周期末期？

近年来，存储芯片行业曾面临极为严峻的挑战，主要厂商如三星电子、SK海力士及美光科技的股价一度急剧下滑，业绩大幅下降，甚至出现亏损。

随着市场需求逐渐复苏，加之人工智能技术的飞速发展推动了对AI芯片的强劲需求，半导体存储行业开始见到曙光，其中NAND Flash和HBM等产品表现尤为突出。

然而，这段好景不长，存储芯片行业再次面临困境，全球主要厂商的股价再次遭遇重挫。

在存储芯片市场中，DRAM和NAND Flash占据主流位置。目前，全球DRAM市场主要由三星电子、SK海力士和美光科技领衔；而NAND Flash市场的前三大厂商则是三星电子、日本铠侠及SK海力士。

HBM，另一种高性能内存，介于传统DRAM和处理器缓存之间，以其高带宽、低功耗和小面积等优点而受到市场青睐。虽然价格较高，但AI技术的兴起为其带来了新机遇，尤其是3D堆叠技术的HBM，已成为多家顶尖企业如英伟达的首选。

尽管HBM市场由几家大厂垄断，但资本市场仍对其表现出冷淡态度。

近期，美光科技等公司股价大跌，多家机构纷纷下调其目标价。特别是在摩根士丹利的研究报告中，该公司对SK海力士实施了严重的降级，并大幅下调目标价。

摩根士丹利警示，内存行业可能已经进入了周期末期。虽然AI领域需求保持强劲，但传统市场近期表现不佳，预计价值将进一步下跌。

据摩根士丹利预测，到2024年底，市场将面临更多挑战，2025年可能出现逆转现象，尤其是DRAM的供应过剩将持续到2026年。尽管NAND的前景稍显乐观，但其价格走势依然不容乐观。至于投资者极为关注的HBM市场，尽管目前供应充足，但担忧未来可能面临供过于求的风险。

在国内市场，兆易创新和佰维存储等企业逐步崛起，尤其是兆易创新在MCU和生物识别芯片领域表现突出，成为国内领先的供应商之一。北京君正、江波龙等也在存储芯片市场占据一席之地。

展望未来，存储芯片行业或将面临更多挑战，特别是在结构性变化和供需平衡方面，投资者需谨慎行事，注重风险管理。

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