美股多空势力瞬间逆转! 对冲基金以两年来“最快速”跑步入场

华尔街大行高盛(Goldman Sachs)近日发布的一份报告称，对冲基金上周以两年来最快的速度大举冲入美国股市，因市场参与者们普遍预期美联储本轮加息周期已经完结，对冲基金纷纷将资金投入此前陷入调整的美股，推动美股在11月初大反弹。高盛大宗经纪交易部门在近日发布的一份报告中称，截至11月3日的一周，全球范围的对冲基金大举买入美国股市的股票，这是自2021年12月以来最大规模的五日买盘。

高盛在报告中表示，这让一些态度谨慎的对冲基金交易员们陷入了困境，因为随着股价上涨，曾经的空头成本变得过于昂贵而无法继续持有空头仓位。高盛表示，许多交易员在试图逃离拥挤的做空交易时陷入困境，而这些交易导致投资组合迅速亏损。多头仓位预期股价会继续上涨，而空头们则希望股价下跌。

截至上周五，美股实现连续5个交易日上涨且创一年来最佳单周涨幅，并且在本周一继续延续涨势，周一三大指数集体收涨。标普500指数截至上周五连续5个交易日收涨，纳斯达克指数则截至上周五连续6个交易日上涨，创下2023年以来的最大单周百分比涨幅。

高盛表示，对冲基金对美股信息科技板块的多头仓位达到8个月来的最高水平。数据显示，包括一些投机者在内，美股多头们倾向于做多大型科技公司，包括软件型科技公司。高盛报告称，他们还看好餐馆和时尚类等非必需消费品公司，这些公司的产品和服务是人们热衷于购买但并非必需消费品。

高盛还报告称，医疗保健和金融类股被净抛售。地区的资金流方面，高盛表示，最大规模的美股对冲基金买盘力量集中在北美地区，而欧洲和亚洲(日本除外)买盘力量则受到净空头头寸的影响。

经历杀估值浪潮后，美股有望迎来一波涨势?

近期的抛售浪潮大幅拉低了大型科技公司的整体估值，但估值仍然偏高，而且由于未来的业绩扩张不太确定，一些较谨慎的投资者似乎不愿为这些股票买单。根据机构汇编的数据，标普500指数(S&P 500 Index)中市值排名前七位的美股“七大科技巨头”平均预期市盈率约为31x，这一数字几乎是该指数其他493只成份股整体预期市盈率的两倍。

在Truist Advisory Services联合首席投资官Keith Lerner看来，大型科技公司面临的业绩压力表明，标普500指数的调整期已接近尾声，为今年最后两个月的出色表现奠定了重要基础，而历史数据表明这两个月往往是美股的最佳表现时机。

他表示:“我们正处于一个较好的市场季节性时期，利率水平企稳，经济数据喜忧参半，刺激美股反弹的重要力量——人工智能方面也有乐观的消息。”“一些投资者的获利表现不佳，部分原因是今年早些时候错过了大型科技股涨势，我认为我们可能会看到一些投资者因为担心获利再度落后而追逐科技股到年底。”

LPL Financial统计数据显示，自1950年以来，11月是一年中美股平均回报率最高的月份，而11月至12月则是平均回报率最高的两个月。在11月反弹前不久，美股可谓经历了惨淡的9月，而9月历来是一年中美股表现最差的月份。今年到目前为止，这些季节性规律完美地发挥了作用，标普500指数在9月份下跌近5%，在10月下跌超2%，然而在11月份前几日就上涨超4%。

管理着2.3万亿美元资产的资管巨头Capital Group认为，美联储维持利率不变、暗示其激进的紧缩周期结束，这为投资者创造了买入全球股票的机会。该公司投资组合经理Winnie Kwan表示，利率见顶之后，“资产类别之间，现金、固收和股票之间的分化将最为显著”。根据Capital Group对过去四轮紧缩周期的分析，在美联储最后一次加息后的12个月，全球股市按美元计算的平均回报率超过12%。相比之下，全球债券回报率约为6%，现金回报率约为4%。

有着“华尔街最准策略师”之称的美国银行策略师Michael Hartnett近日发表报告表示，技术面已不再阻碍标普500指数在年底实现反弹，但美股中长期仍具不确定性。Hartnett表示，由于市场太过于看空，风险资产的反向买入信号已经被触发，从历史经验来看当市场极度悲观时实际上看涨力量也在酝酿之中。

在Hartnett领导的策略团队看来，美股战术性反弹的时机可能在年前。目前美银三个指标提示“反向买入”信号：美国银行牛熊指标1.4(低于2%);美国银行全球基金经理调查(FMS)中现金水平约为5.5%附近(大于5%);美国银行过去几周的赎回资产管理规模1.1%(大于1%)。