【真灼财经】老虎证券陈纪贤：美国处于滞胀期 建议关注油气开采股和金属矿股

上周国际油价低位反弹，老虎证券（香港）机构部执行董事陈纪贤表示，早前石油输出国组织及其盟友（OPEC+）集体宣布减产，导致原油期货一度暴涨，建议关注油气开采公司和金属采矿业，均为美国滞胀期不错的投资选择。

陈纪贤指，美国消费者物价指数（CPI）中，由于能源相关分项占比在7%以上，其价格上涨显然会减缓通胀回到2%的速度，限制美国联储局转向降息，同时也更进一步强化了未来的衰退预期，并意味着美国的滞胀期并没有结束。

他预计，未来油价不易跌破每桶60美元，但也很难突破每桶90美元，主要由于在供应上，油气资本开支无法提升，同时美国原油储备也跌到低点，再释放的空间不大。在OPEC+减产后，供应增加的动力就剩下页岩油了；需求上如果经济慢慢步入衰退，需求也会下降。

即使油价波动，陈纪贤认为油气开采股都很值得关注，原因在于，全球油气开采投资额在2014年到达高峰后，一直在低位徘徊，即便目前的布伦特原油价格相比2020年4月的低位已经翻倍。除了油气开采的资本开支上涨缓慢之外，全球金属采矿业的资本开支同样停滞不前，即使黄金和白银价格自去年11月以来已经持续上涨超过20%。

他指出，这意味着，在能大幅带动需求的新经济增长引擎出现之前，能源与金属商品供应不足很可能还会持续相当一段时间。在深度衰退尚未出现前，不管是油气开采公司，还是金属采矿业，都是滞胀期不错的投资选择。综合近期市场表现，他建议资产配置为30%货币基金、20%美股油气开采股、20%美股科技股（人工智能相关）、20%大中华区股票、10%黄金。

撰文：陈纪贤为证监会持牌人士（BEO156）并保证，以上观点均为其对有关证券的真正看法。截至5月8日发表当日，其未于本报告中所推介的股份存有权益。