港股周五飙涨近8%，但估值仍处历史极限低位，十年一遇的大牛要来？

11月11日，隔夜美股受加息放缓预期激励，走出“史诗级”暴涨行情，道指大涨1200点，纳指涨逾7%；中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨7.5%。港股早盘大幅高开，恒生科技指数罕见高开9.91%，截至收盘，恒生指数涨7.74%，恒生科技指数涨10.05%；恒生国企指数涨8.31%。

港股大型互联网巨头集体飙升，腾讯控股大涨近12%，收于258.4港元，消息面上，腾讯将于11月16日披露三季报，机构预计腾讯Q3利润率料继续改善，视频号有望成「第二增长曲线」。美团涨12.47%，快手涨超17%，小米涨超4%。中证港股通互联网指数（931637）30只成份股全线飘红，12股涨超10%，明源云涨近29%，整体表现强势。

【港股互联网ETF（513770）前十大权重股今日涨跌幅】

 

【港股互联网ETF（513770）今日涨幅前十大成份股】

 

热门ETF方面，港股互联网ETF（513770）高开高走收涨7.24%，全天成交额3.3亿，换手率超57%。值得注意的是，上周5个交易日港股互联网ETF（513770）累计涨幅达20.10%，位居全市场所有ETF基金5日涨幅榜首位。（数据来源：Wind，截至2022.11.11）

与此同时，港股互联网板块估值仍处历史低位。截至最新数据，港股互联网ETF（513770）标的指数HKC互联网指数的PE市盈率为25.92，处于2.20%历史分位点。

展望后市，天风证券认为，历经前期大幅波动后，当前市场环境对于潜在催化剂的反应相对敏感。外部环境整体呈现改善态势，中国科技互联网企业估值处于历史相对低位，基本面修复趋势较明确，中期估值性价比较高。

国信证券指出，当前港股又现重要的底部信号：40年来的第五大底。以历史可比恒指（即2016年成份及权重）为锚，测算在2022年10月收盘其股息率高达6.3%，已经接近2008年10月恒指最低点，对应恒指历史最高股息率6.6%的极限值。在40年的时间中，这种历史性的“大底”位置仅出现过5次，在该外置上买入持有一年收益率的中位数为38%，且正收益概率为100%。对此坚定看好港股中长期走势，并重新上调港股至超配评级。

港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成最新点评表示，港股市场已经具备一定的配置优势，作为外资交易防疫政策积极转向的弹性品种，虽然短期可能受政策和放开预期影响有较大的波动，但在更为清晰的政策信号和正面催化剂出现时，港股将迎来较大幅度的反弹。一方面，港股市场估值也已经处于历史低位，上行空间远大于下行风险，经历了较大幅度的调整，主动管理的权益基金目前持有港股资产的比例较低，伴随着这轮反弹有增加仓位的动机。另一方面，伴随着本周美联邦公开市场委员会会议加息75bps，未来美联储加息空间将进一步缩小，美股未来下行对港股的负面风险也将逐渐降低。基于上述判断，未来港股上行机会将远大于下行风险，在国内经济恢复和国际形势缓时，港股互联网行业可能迎来较大幅度的反弹。

<strong>【港股史上最强回购进行时】</strong>

截至2022年10月14日，年内已有212家港股上市公司实施股份回购，回购数量为57.56亿股，回购总金额超737亿港元，较去年全年暴涨93%，创下历史新高。其中，腾讯控股今年已累计开展四轮回购，合计回购7649万股，回购金额245亿港元，同时创下今年港股回购金额之最和腾讯历史上回购金额之最。

 

历史经验表明，恒生指数点位与公司回购数量呈现负相关走势。2008年以来，港股市场共经历五次完整回购潮，均在市场已经出现较大幅度下跌、估值也达到较低水平时出现。兴业证券经过回溯研究发现，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续半年到一年的时间里均伴随着一波上涨行情。

如2008年1月至12月，港股上市公司合计回购175亿元，同期恒指深跌48.3%，此后的2009年1月，恒指即开启触底反弹，一年内上涨了52%。

另一轮规模较大的回购潮则出现在2015年7月至2016年12月，期间恒生指数下跌16.2％，而上市公司累计回购额高达409.8亿港元。这轮回购潮之后的13个月里，恒生指数上涨49.5％，并在2018年1月突破了33000点。

                                                   历史上港股五次回购潮

 

<strong>【全球资管巨头逢跌布局互联网巨头】</strong>

根据国际权威评级机构晨星最新数据，截至8月底，富达国际旗下中国焦点基金的前十大重仓股分别为腾讯控股、建设银行H股、阿里巴巴、阿里巴巴ADR、中国人寿H股、招商银行H股、工商银行H股、百度ADR、联想集团、东风汽车H股

晨星最新数据显示，今年8月，富达国际旗下中国焦点基金对其头号重仓股腾讯控股的持股数加仓幅度达61.18%，期末持仓市值为1.63亿美元。

富达国际旗下的另一只规模更大的基金——中国消费动力则在8月对互联网板块进行了全面加仓。截至8月末，腾讯控股的持仓股份获该基金增持6.36%，持仓市值为4.17亿美元，为该基金第一大重仓股；阿里巴巴的持仓股份获增持比例达10.11%，持仓市值为3.39亿美元，为该基金的第二大重仓股。此外，该基金还增持了美团和京东等。

进入9月以来，国际资管巨头仍然坚定看多，持续增持互联网巨头。从摩根大通、资本集团等旗下基金截至9月底的持仓情况来看，摩根大通旗下中国股票基金和资本集团旗下欧洲太平洋成长基金都不约而同加仓了腾讯等互联网股票。

 

且摩根大通此前在重新审视中国互联网科技企业的短期和长期基本面前景后，全面上调中国互联网公司的评级以及目标价!

$腾讯控股(HK00700)$$快手-W(HK01024)$$美团-W(HK03690)$