杜克大学经济学家：应对熊市的 4个技巧

股市已从 2021 年的创纪录高位大幅下跌，现在正处于熊市中，这导致许多投资者寻找创造性的方法来重新站稳脚跟。那么当你担心你的持股量下降时你会怎么做？兑现一些替代品？买下跌？把现金藏在床垫下？ （不。）

自 1928 年以来，已经有 26 次熊市——股市面临长期放缓，价格从近期高点下跌至少 20%——如果有时间聆听历史的教训，可能是这样的。

杜克大学经济学家康奈尔富伦坎普 (Connel Fullenkamp) 表示：“当我们经历1987 年的崩盘时，那是有史以来最大的单日股市崩盘，两年之内，市场又恢复到崩盘前的水平。”

换句话说，看着你的资产下降似乎很可怕，特别是在过去几年创纪录的增长之后，但它不会永远持续下去。“如果你有时间，这是你最大的盟友，”富伦坎普说。“如果你能坚持下去，给市场时间，从后视镜看，这只是路上的一个小颠簸。”

1.检查你的应急基金

在美国各地设有办事处的金融服务公司 Janney Montgomery Scott LLC 的财富规划主管马丁沙米斯说，在查看您的股票头寸之前，请先评估您手头的现金将带您度过低迷多长时间。

“根据你的储蓄储备、现金储备、支出账户检查你的头寸，并确保你一直在深思熟虑地维持这些，”他说。在最好的情况下，如果有必要，这笔现金将帮助您度过接下来的 6 到 12 个月。“市场的短期波动不会影响您在日常必需品方面的支出——杂货、燃料等、家居用品，无论您可能拥有什么，”沙米斯补充道。

2. 从牛市中重新平衡

您可能还需要考虑如何在主要资产类别中划分您的整体投资组合：股票、债券和房地产等替代品。

“由于当前的市场环境——一个非常漫长的牛市，股票表现非常好，超低利率是我们有生以来见过的最低水平，当然——我们看到很多客户目前在股票上投入了大量资金，”沙米斯说。如果您在一个领域投入过多，现在可能是考虑重新分配的好时机。“在熊市或对熊市感到恐惧的时候，是回到那个配置并问自己好时机，‘我的投资是否得当？’......如果您对股票的投资过多，或者您的投资组合看起来风险太大，请抓住机会重新平衡，”他说。

在不确定时期，高派息股票通常是一项不错的投资，因为即使股票价格下跌，您仍然会获得派息。当股市低迷时，债券通常也是一个不错的选择，但请注意它们对利率很敏感。目前，10 年期国债利率约为 2.6%，低于 4.27% 的长期平均水平。

3. 不要试图掌控市场时机

试图通过先卖出，然后在正确的时间重新进入来玩弄系统可能是有风险的。“准确把握底部非常困难，”沙米斯说。杜克大学经济学家康奈尔富伦坎普也建议不要这样做。“我认为市场时机是一场愚蠢的游戏，”他说。“时间是你最大的盟友； 不要假装比市场聪明。”

“逢低买入”的方法已成为在线投资论坛的流行口号。如果您一直在跟踪一只股票，并且知道您愿意以什么价格购买它，那么该策略可能对您有用。然而，在长期不确定的情况下——比如经济衰退——很难说这只股票是否会恢复到原来的价格，或者什么时候。这是一种冒险的长期方法。

相反，富伦坎普建议使用美元成本平均法，无论市场处于什么位置，每个月都将一定数量的资金投入到您的投资中。如果您通过扣除工资来投资，那么您就是在这样做并且应该坚持下去。“只要继续往里面存钱，然后每隔一段时间看看报表，就会惊讶于你的资金增加了多少，”他说。

4.要有耐心

标准普尔 500 指数上一次跌入熊市是在 2020 年新冠大流行开始时。但这只持续了两个月，而从 2008 年崩盘开始的下跌，需要更长的时间才能反弹。平均而言，熊市通常会持续大约一到两年，所以如果可以的话，试着等待它并坚持你的长期投资计划。

“熊市始终是一个保持投资的机会，首先也是最重要的，因为它会结束，并且会重新回到牛市，”沙米斯说。

富伦坎普说，你最不想做的就是错过上行空间。“他们进行了一次又一次的研究，在哪里进行了这个实验——比如假设你在市场绝对高峰时买入股票，然后股市崩盘，你坚持下去，你会好吗？答案是肯定的，”富伦坎普说。

造成这种情况的部分原因是，许多市场最好的日子都发生在最坏的日子之后。例如，根据 Putnam Investments 的数据，如果你在标准普尔 500 指数中投资了 10,000 美元，并且在过去 15 年中保持完全投资，那么它的收入将比错过市场前 10 天的人多赚近 25,000 美元。

如果你有一个平衡的投资组合并坚持下去，从长远来看，你很可能会没事的。“熊市将结束，”沙米斯说。 “未来许多年，市场将继续改善。”

（资料来源于金融智慧（Moneywise），本文经过节选、翻译和加工。）