小米造车新进展，亿元独家杀入这条细分赛道丨深度文章

作者 | 翟傲风

数据支持 | 路演时刻创投数据

小米在高调宣布100亿美元入局电动汽车领域后，动作就没有停过，不是雷军亲自出马造访知名车企就是投资某个产业链公司。

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近日，路演时刻APP显示，深圳芯能半导体技术有限公司完成C+轮融资，由小米产投部独家参与，投资金额近亿元，也就是说小米又直接投资了一家芯片公司。可见小米正在加速其造车的步伐。

来源：路演时刻APP

实际上，小米宣告入局电动车领域才短短1年多时间，已经投资了多家芯片科技公司。现如今又投资发展势头良好的芯能半导体，除了体现小米想要在新能源汽车领域干一番大事业的决心之外，更说明了小米在造车路上亦困难重重。

试想一下，如果新能源车芯片容易达到小米标准的话，还会出现像如今这般频繁投资的大动作么？

当然，小米造车对于电动车领域来说是一条新鲇鱼，给汽车行业注入了新的血液，不仅能搅活市场，而且消费者们也会有更多的选择。

1 造车是未来的选择

随着汽车智能化的发展，软件定义汽车的时代到来，大批科技公司已经切入汽车产业。毫无疑问，智能汽车是智能手机之后最为重要的移动终端，对于各科技巨头而言如果无法在汽车智能化浪潮中占有一席之地，在未来万物互联的生态竞争中丧失主动权。

国外有谷歌、苹果等科技巨头，国内阿里巴巴、百度和腾讯都在汽车智能领域有诸多布局。此外，美团、滴滴等互联网巨头，也在从事自动驾驶的开发业务。

据了解，去年3月底，小米正式官宣了其造车计划，批准小米智能电动汽车业务立项；9月1日，小米汽车有限公司正式注册成立，注册资金100亿元，雷军任法人代表。

截图来源：天眼查

小米近年来手机业务发展得如火如荼，市场占有率也呈现上升趋势，然而做出造车的决定，着实让大家惊讶。试想，一个主打产品为手机和物联网的科技公司，怎么会来造车?

其实，雷军的一句名言就可以解释了：

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10年前，智能手机就是风口；10年后，这个风口成了电动车，小米造车可以说是未来的选择。

可能很多人都知道，每年我们国家都要花费天量外汇购买石油。这不仅导致我们辛苦赚来的外汇，要大量花费在进口石油上，我们的能源安全也得不到保障。

来源：华夏能源网

一旦中东(中国石油主要进口地区）和马六甲海峡（中国石油运输船必经之处）发生风吹草动，供应就可能出现问题，国内油价就会上涨。而电力供应就不同了，我国主要是火力发电，所依靠的煤炭要多少有多少，因此我们国家很多年以前就实现了“供电自由”。

这也是为什么多年前，我们国家就开始大规模布局电动车了：

2017年，国家有关部门发布了关于新能源汽车的多项法规，政策开始为今后新能源汽车的发展铺平政策道路同年11月1日,《新能源汽车生产准入管理规则》正式实施。

2018年全国“两会”上，新能源汽车首次进入政府工作报告：“着力突破新能源汽车、高速轨道交通、工农业节水等一批重大关键技术。”

在国家各种政策的大力支持下，电动车这个风，终于在 2015 年吹了起来。经过这几年的发展，国内造车新势力也越来越健壮。估计小米也是看到了电动车这个风口越来越大，想要通过自己的品牌、技术、资金等优势下场夺食。

另一方面，小米造车也是必然，雷军自己都承认国内手机市场已经到达了瓶颈期，未来发展空间有限，将会对小米产生巨大的压力。

实际上也确实如此，小米手机出货量增加，但利润跌了。5月19日，小米公布2022年第一季度财报。财报显示，该公司第一季度总收入达到人民币734亿元，超过725.2亿元的预估值，但同比下滑4.6%、经调整后净利润达到29亿元，同比下滑52.9%。

来源：小米财务报表

话说回来，如果是十几年前造燃油车，小米要可能要投资的是发动机、变速箱制造商，这些市场上被外国垄断非常高，进入比较难。而如今造纯电动车，小米关注的不再是“老三件”，不再是马力、扭矩这些机械参数。而是动力电池、大算力计算芯片所决定的续航里程、算力能力，相对比较好进入。

总的来说，小米蛰伏多年，将每一个整车制造领域的各个细小分支逐渐发展起来，再一举将这些发展较好的分支拼凑起来，形成一个完整的整车制造环节;再通过投资收购等方式实现自身在该领域中弱势的弥补，从而将自身原有的分支优势和后来居上的其他优势进行拼接，在短时间内形成较大竞争力的整车制造布局。

2 “缺芯潮”蔓延，车规级IGBT受热捧

众所周知，一辆新能源汽车，最重要的部件除了电池之外就是芯片半导体，两者缺一不可。如果将新能源汽车比作人的身体，那么汽车芯片就是如“心脏”一般的存在，可想而知芯片半导体是多么的重要了。

伴随着汽车电动化过程，汽车半导体需求越来越大。根据Gartner数据，2020-2025年，全球半导体各类别增速中，汽车半导体排名第一，为14.3%。

2020-2025 年全球半导体各类别增速（CAGR）

资料来源：Gartner，五矿证券研究所

根据Gartner和Statista数据，2012年以来，全球汽车半导体规模整体呈上升趋势，2020年受疫情影响仅有390亿美元，受益新能源车渗透率提升，预计到2023年，全球汽车半导体市场规模将达到555亿美元。

全球汽车半导体市场规模（亿美元）

资料来源：Gartner，Statista

总的来说，汽车半导体需求越来越大而且市场规模也在逐年增加。当前汽车电子已经进入新一轮技术革新周期，汽车半导体渗透率及单车价值量都将会得到大幅提升。未来汽车电子有可能将成为继家电、PC和手机之后又一次全产业链级别的大发展机遇。

公开资料显示，芯能半导体成立于2013年9月，致力于IGBT芯片、IGBT驱动芯片以及大功率智能功率模块的研发、应用和销售。小米独家投资该公司，可能不仅是因为造车需要，想必也是看准了未来汽车半导体的发展，尤其是IGBT细分赛道。

要知道，在纯电动车型中，功率半导体使用量占比最高，达到55%，其次为MCU，达到11%；传感器占比为7%。

资料来源：Inf ineon

在这里面逆变器作用就显得十分重要，通过将直流电转变为交流电，从而驱动交流电机工作，进而驱动汽车行驶，因此，逆变器直接关系到驱动电机能否可靠和高效的运行。那么IGBT作为逆变器的核心器件，将深度受益汽车电动化发展浪潮。

根据Yole数据，全球IGBT市场规模，2020年54亿美元，2026将增长到84亿美元，CAGR为7.5%。各下游应用中，中国市场前三大下游应用中，新能源车占比31%，家电占比27%，工控占比20%。

中国IGBT下游应用占比

资料来源：华经情报网，五矿证券研究所

中国IGBT市场规模达732亿元、 2020~2030年CAGR达15%。其中新能源车、光伏&储能贡献了最大增量。

2020~2030年中国IGBT市场

来源：Yole，国金证券研究所

从上图趋势可以看出整体市场稳健增长，未来随着新能源车渗透率的不断提高，车规级IGBT需求量会更大。

需求量确实是摆在这儿，但是供给端却有苦难言。从2020年开始，汽车缺芯问题开始出现。进入2022年，“缺芯”问题依然存在，在车规级IGBT上，短缺问题似乎更加严重了。

5月10日，有市场消息称，车用芯片大厂安森美车用绝缘栅双极晶体管（IGBT）订单已满且不再接单，虽然不排除有部分客户重复下单的可能，但其2022年-2023年产能已全部售罄。这也意味着，在经历过MCU等基础芯片短缺之后，汽车厂商不得不继续面临功率半导体短缺的现实。

安森美IGBT产能售罄，也是车用IGBT短缺的行业现状的具体体现。芯片供应链的挑战可能比大家想象的还要难。

我国作为IGBT最大增量市场，主要被国外厂商主导。根据Omdia数据，英飞凌占比16%，排名第1；三菱占比13%，排名第2；富士电机占比10%，排名第 3，前6名合计占比 53%。

资料来源：五矿证券

国内的半导体领域近些年来一直受到国外制裁的影响。当然制裁可以说是挑战，也同样的是机遇。在大力发展智能汽车的国家战略背景下，芯片作为核心需求部件迎来黄金发展期，如果能借此机会打开市场，必定能掀起一波国产芯片浪潮。

在供需失衡下，IGBT价格飙涨。在资本市场上，IGBT短缺带来的红利正让这些igbt企业受到热捧，收获大量的资本热钱。从路演时刻APP上可以看到，去年最大一笔IGBT企业融资35亿元，在巨额融资和价格上涨的背后对于企业和投资方都是利好，不仅可以提高企业的业绩收入，投资人也能获得资产增值。

来源：路演时刻APP

一直以来，中国虽重视传统汽车工业的发展，却始终未能在全球形成较强的竞争力，随着“新四化”加速汽车产业链的变革，让国产车规级功率半导体迎来了巨大的替代发展和换道超车的机会。

3 结语

自小米进入智能电动车领域后，小米产投密切关注汽车上游的优质标的。在新能源车加速渗透和整车电子电气架构快速演进的时代，主机厂与芯片供应商之间的关系变得更加紧密。

“缺芯潮”以来，芯片市场争夺日益白热化，车规级IGBT成为车企必争之地。

虽然我们国产芯片已经撬开整体市场的一角，但面向全球高端企业，实现国产替代仍然是个艰难的过程。

不过我们现在恰逢“国产替代”机遇窗口，国内车规级芯片厂商正奋力追赶，在崛起。

从目前的情况可以看出，小米自宣布造车以来，就在全力加速造车的进度，选工厂，布局芯片投资等。至于小米汽车何时能推出上市，我们还需拭目以待！

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