王者归来！

今天消费电子产业链大爆发，不仅仅是元宇宙那么简单。

过去两年，受制于疫情，消费电子产业链不景气，各个龙头企业都是业绩惨淡，因此股价普遍低迷。

而今天的爆发，则是VR、5G、折叠屏等一系列产品创新的结果，在供给端的技术迭代下，新的消费需求在萌芽，想象空间被逐渐打开。

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投资，投的是未来。

虽然过去两年，TMT产业链缺乏亮点，但物极必反，正是因为没看点，所以估值足够便宜。

一旦新的故事出现，想象空间被打开，股价的爆发将是不可遏止的。

元宇宙的大火，就是例子。

元宇宙太虚无缥缈了，没什么可聊的，今天咱们聊聊有产品有业绩的这一波消费电子浪潮。

先从元宇宙的实体：VR设备开始。

VR是虚拟现实（Virtual Reality）的简称，是一种可以创建和体验虚拟世界的计算机仿真系统。通过VR眼镜等设备，可以让人实现对虚拟场景的沉浸式体验。

2016年的时候，VR曾经火过，但后来由于技术的不成熟，归于沉寂。如今，随着元宇宙概念的火爆，VR设备再次引来市场关注。

广泛被引用的数据来自 Omdia 的《2021-2026 年消费类 VR 头显和内容收入预测》报告，该报告深入研究了 VR 市场，分别对 30 个国家进行了预测。

报告指出，2021年将售出 1250 万台VR头显，而 VR 内容的支出将达到 20 亿美元。

到 2026 年，消费类虚拟现实（VR）市场价值将达到 160 亿美元，其中 VR 设备销量将达到7000 万台，是现在的5.6倍。

Quest 2 已成为迄今为止销售速度最快的 VR 头显，目前销量已经达到1000万台，成为全球第一款销量过千万量级的现象级VR硬件产品，大大超出市场预期。

预计2022 年 Facebook 将发布新一代 Oculus Quest 产品，出货量继续维持高速增长。

看到风口起来，其它玩家正在陆续进入。

根据产业链信息，苹果明年大概率将推出消费级头显设备，且目前已开始规划第二代AR/MR头显设备，预计2023年苹果AR/MR头显设备出货量将在250-350万台，2024年将达800-1000万台。

现有预测 / 爆料表明，苹果 AR / MR 头显比较“昂贵”，将配备一个“与 Mac 具有相同计算能力水平”的处理器，采用关键人机接口设计，有望在 10 年内取代 iPhone 等产品，或将在明年第四季度推出首代产品。

国内方面，8月底，字节跳动收购国内VR一体机出货量最大的厂商Pico。媒体报道此次交易金额超过90亿元。

券商预计，PICO NEO3 将在字节配套生态的推动下迎来快速爆发，2022年出货量有望突破百万台。

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12月14日，OPPO正式推出全新一代智能眼镜OPPO Air Glass，采用衍射光波导技术并搭载Micro LED显示，支持触控、语音、手势和头动操控四种交互方式。

这款产品属于第三代AR眼镜，将于2022年春季实现量产。OPPO研究院院长刘畅在发布会上乐观预测，未来智能眼镜将成为个人继手机、手表之后的“第三块屏幕。

作为国内手机界的龙头大厂，OPPO这波蹭热点，有点耐人寻味。

OPPO关心的或许不是元宇宙，毕竟AR和VR相比，沉浸感要差一些，应用场景更多落在和现实的交互上。

一种猜测是车载AR HUD。

车载AR HUD的主要作用，是通过把仪表盘和显示屏上的内容，比如时间、车速、公里数、油耗、导航等信息，移植到驾驶员佩戴的AR眼镜，或者以挡风玻璃为显示屏，让用户不需要移动视线和转动头部，提高了用户出行的安全性。

据了解，特斯拉、红旗、长城、大众等一批车企，都在自家的车型上线了AR-HUD。此外，不少智能手机厂商正在研发辅助驾驶的AR眼镜。

随着智能汽车、无人驾驶的兴起，通过AR眼镜切入这波新能源大潮是OPPO更看重的。

毕竟，相比游戏，协同和社交会是更大的需求。

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最近的OPPO很高调，黑科技玩的飞起。

12 月 15 日，OPPO 发布全新折叠旗舰机 OPPO Find N，外屏为 5.49 英寸 18:9 比例，内屏为 7.1 英寸 8.4:9 比例，售价为 7,699 元起。

技术看点包括：

折叠方面，基于自研精拟椎式铰链，显示效果及可靠性大幅升级。

屏幕折痕严重、开合不自由为、机身可靠性差为目前折叠屏手机面临的主要问题。OPPO 自研的精工拟椎式铰链技 术，包含 136 个元器件，加工精度达到 0.01mm，实现在屏幕弯折时形成自然的水滴形状，大幅减小视觉折痕。

OPPO 采用 16 版核心元器件方案的迭代，实现较高的顺滑开合，Find N 可以在多角度自由悬停。

可靠性方面，OPPO 采用德国肖特供应的 0.03mmUTG 超薄柔性玻璃，在保障屏幕的弯折性能的前提下，提升了屏幕防摔抗穿刺能力，大幅增加了折叠机的可靠性。

另外，12 月 23 日华为也将发布P50 Pocket 首款纵向折叠机型。

虽然华为 Mate50 系列旗舰最早也要延迟到明年一季度才能亮相，但华为官方在折叠屏手机上仍在不断发力。

近日华为官方正式宣布，将于 12 月 23 日召开冬季旗舰新品发布会，届时该机就将正式亮相，不过其命名并非此前曝光的 华为 Mate V，而是华为 P50 Pocke。

折叠手机市场经过两年多的技术迭代：折叠方式、设计、材料以及操作系统不断试验和优化，已基本满足消费者的使用需求。

价格方面，已由 1.5-2 万元下探至 8,000 元左右，性价比大幅提升。

DSCC 预 计 2021 年第四季度折叠屏手机销量将攀升至 380 万台，同比增长 480%，环比增长 215%；2022 年折叠屏手机出货量有望增长至 1,750 万台。

基本可以判断，折叠屏手机已进入普及阶段，市场将迎来快速爆发期。

图 3. 全球折叠手机季度出货量情况（单位：千台） 资料来源：SEMI，中国银河证券研究院

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5G手机也迎来复苏的好消息。

根据中国信通院数据，11月份国内手机出货量为3530万部，同比增长19.2%，其中5G手机2896.7万部，同比增长43.9%，占同期手机出货量的82.2%。

1-11月，国内市场手机总体出货量累计3.17亿部，同比增长12.8%，其中5G手机出货量2.39亿部，同比增长65.3%。

这波手机基本面的回暖是从10月份开始的。

国内手机出货量自10月份开始企稳反弹，11月确认行业回暖趋势，伴随产业链缺芯逐渐缓解，且年前是消费电子旺季，预计行业景气度将继续抬升。

此外，根据韩国零组件业界消息，苹果将明年上半年iPhone出货目标定为1.7亿部，比今年的1.3亿部高出30%，并已向各大零部件厂商通报了供需计划，对手机产业链明年上半年的景气度将有一定支撑。

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从元宇宙概念炒作，到VR设备出货量爆发，到AR眼镜、折叠屏新品不断上市，到5G手机销量反转。

可以看到，这一波消费电子大潮是从虚到实，不断落地的，既有供应端的技术创新，带来的新需求爆发，也有疫情趋于常规化，带来的传统需求回暖。

在各个细分领域，消费电子产业链都已经进入到了一个老树开新花的阶段。

再叠加上较低的估值，放水预期下的A股行情对新故事的期盼，干柴遇上烈火，于是就全面爆发了。

关注标的：

消费电子三剑客：歌尔股份、立讯精密、蓝思科技。

其它家族小弟包括：长信科技、欧菲光、长盈精密、水晶光电、闻泰科技、环旭电子、安洁科技等。

参考研报：

《国融证券-消费电子行业点评：手机产业链持续复苏，VR/AR硬件迎来爆发奇点-211214》

《国信证券-电子行业周报：2021年全球半导体资本支出创新高-211219》

《银河证券-电子行业：OPPO发布OPPOFind N，折叠手机性价比大幅提升-211219》