新国都（300130）：被外资追捧单月增仓1200万股，但商誉问题不可小觑
今年以来，A股上市公司新国都（300130.SZ）获得了北上资金的持续增持，截至12月27日，陆股通已持有公司2374.6万股，持股占总股本的比例达到了4.9%。
而据wind数据显示，从2019年12月2日开始，北上资金建仓的速度陡然加快。从12月1日算起至12月27日，陆股通在近1个月的时间里便增持超过2.5%的股份，增持数量达到了1230万股。
而在12月份，该公司的股价也迎来了一波上涨。月初至今，其股价涨幅达到了15.47%。
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实际上，就最近一个月北上资金增持的数据而言，埃斯顿（002747.SZ）、索菲亚（002572.SZ）、新国都是北上资金加仓最多的三家A股上市公司。
资料显示，深圳市新国都股份有限公司上市于2010年10月，公司从事的业务主要包括支付服务及商户服务、电子支付设备及生物识别产品、大数据服务业务三大类。
从2018年以来的经营情况来看，收单服务、电子支付产品销售两项业务实现的营收在总营收中的占比超过8成，是该上市公司最为核心的业务。
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数据显示，2017年至2019年9月30日，该公司分别实现营收12.37亿元、23.19亿元、24.02亿元，同比增速分别为9.8%、87.51%、57.67%；同期归属母公司股东的净利润分别为0.72亿元、2.48亿元、3.05亿元，同比增速分别为-48.26%、244.59%、152.25%。
不难发现，新国都2018年的业绩相较于2017年获得了大幅提升。
另外，据最新的业绩预告显示，该公司预计2019年全年将实现净利润4亿元至4.38亿元，同比增长61.37%至76.5%。如此一来，其2019年的净利润也达到了上市以来的新高。
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公告显示，该上市公司2018年业绩突然飙升主要有以下几个原因：一是报告期内，上市公司完成了对嘉联支付有限公司100%股权的收购，嘉联支付业绩并入上市公司；二是报告期内，公司加强应收款项收款力度，客户回款状况明显好转；三是报告期内，公司收到中正智能原股东支付的未能完成业绩承诺对公司的业绩补偿款1596.9万元，计入营业外收入，从而增加了公司利润总额。
不过，从公告披露的信息来看，嘉联支付在2018年实现净利润2.08亿元，而上市公司当期的净利润则是2.48亿元。由此可见，新国都业绩突然大幅增长主要还是因为收购了嘉联支付。
据悉，该上市公司是在2017年11月22日首次公告称拟以7.1亿元现金收购嘉联支付100%股权。
资料显示，该标的公司的主营业务包括电子终端设备（POS机）及相关应用软件和应用设备的技术开发、销售与租赁；软件技术的开发与销售（不含专营、专控、专卖商品）；软件技术咨询（不含限制项目），以及银行卡收单。
以2017年9月30日为评估基准日，采用收益法评估，收购标的股东全部权益账面值为2.15亿元，评估值为7.19亿元，评估增值5.03亿元，增值率为233.87%。
彼时，标的公司的原股东承诺，嘉联支付2018年度的净利润不低于9000万元，2018年及2019年度合计净利润不低于1.9亿元。
以标的公司2018年的业绩而论，上述业绩承诺已经提前完成。
值得注意的是，在此前的2016年至2017年1-9月，标的公司分别实现营收5.23亿元、8.63亿元，同期的净利润分别为-867.15万元、7299.29万元。
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结合来看，该标的公司2016年至2018年的业绩增长可谓是在较短的时间内实现了突飞猛涨。现在虽然已经提前完成了收购时的业绩承诺，但是嘉联支付后续想要维持高速增长的业绩或许会面临较大的压力。
另外，在以5亿元现金收购长沙公信诚丰信息技术服务有限公司100%股权的交易中，标的公司的账面价值为3695万元，评估价值为5.13亿元，增值率更是高达12.88倍。
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从2016年至2018年的业绩来看，该标的公司也仅仅是刚好完成了业绩承诺。
而据不完全统计，上市以来，新国都发起了多笔并购，并完成了其中的6笔交易。
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通过大肆并购固然有可能帮助上市公司拓展业务，但是不可避免地带来了巨额的商誉。
2019年半年报显示，截至期末，该上市公司的商誉达到了10.95亿元，占总资产的比例为29.84%，其中收购嘉联支付以及公信诚丰产生的商誉占了这11亿元商誉的绝大部分。
值得一提的是，今年以来，该上市公司的多位高管也纷纷开启了减持计划。据Wind数据显示，2019年，包括江汉、汪洋、韦余红、姚骏在内的高管合计减持了1047.22万股，套现了1.75亿元。
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从目前的情况来看，在通过收购嘉联支付开展收单业务后，新国都的业绩在持续高速增长，但是多年来大肆并购带来的商誉问题也需要投资者留意。