众泰汽车：借壳后股价已跌8成，联手携程能挽救下滑的业绩吗？

11月5日晚间，众泰汽车（000980.SZ）公告称，公司控股股东及一致行动人持有的3.56亿股上市公司股份因合同纠纷被司法冻结。

11月6日，该公司的股价下跌了3.14%，延续了近两年的跌势，报收2.76元/股，全天成交6477.23万元，总市值仅剩56.37亿元。

值得一提的是，自上市以来，其股价一直在持续下跌，而从2017年10月10日的阶段性高点14.95元/股算起至今，股价已经跌去了81%。

（图片来源：Wind）

上市后业绩持续下滑

资料显示，众泰汽车股份有限公司于2017年借壳金马股份成功登陆A股市场。该公司是以整车研发、制造及销售为核心业务的汽车整车制造企业，拥有众泰、江南、君马等自主品牌，产品覆盖SUV、轿车、MPV和新能源汽车四个细分市场。

截至2019年9月30日，该公司的控股股东为铁牛集团有限公司，实际控制人则是应建仁、徐美儿。

（图片来源：Wind）

公告显示，因合同纠纷，铁牛集团持有上市公司的2.5亿股股份被司法冻结，一致行动人金马集团持有的1.06亿股股份也被司法冻结，合计冻结股份达到3.56亿股，占上市公司总股本的比例达到了17.55%。

此次的司法冻结执行人涉及到北京市第二中级人民法院、深圳市中级人民法院、浦东新区人民法院等，冻结的起始日期均为2019年10月，冻结期限为三年。

众泰汽车在公告中表示，其与控股股东及一致行动人为不同主体，在资产、业务、财务等方面均保持独立，此次部分股份被冻结的事项暂时不会对公司的生产经营产生重大影响。

实际上，除了股权被冻结的问题外，该公司在上市后遭遇了诸多问题，经营业绩也是持续大幅下滑。

数据显示，2017年至2019年9月30日，众泰汽车实现的营收分别为208.04亿元、147.64亿元、54.01亿元，同比增速分别为1128.48%、-29.03%、-59.59%；同期的归母净利润分别为12.56亿元、8亿元、-7.6亿元，同比增速分别为1347.74%、-36.34%、-283.02%；扣非净利润更是从2018年就陷入了巨额亏损中。

（图片来源：Wind）

据该公司的公告披露，2019年前三季度业绩大幅下滑是因为汽车行业整体景气度不高，公司汽车销量下降所致。

而众泰汽车的最新产销数据显示，公司在今年前三季度累计销量为13.46万辆，同比下滑32%；9月销量仅为1万辆，同比下降了33%。

由于业绩的大幅下滑，该公司借壳之初的业绩承诺也没有完成。数据显示，2016-2018年度，该公司的扣非净利润合计为20.83亿元，仅完成业绩承诺的49.25%。

根据《补偿协议》的约定计算，2018年度铁牛集团应补偿的股份数量为4.68亿股，上市公司以1元总价定向回购铁牛集团2018年度应补偿股份数并予以注销。

（图片来源：Wind）

值得注意的是，除了业绩下滑外，2017年至2019年前三季度，该公司的经营活动现金净流量分别为0.09亿元、-23.14亿元、-17.97亿元，情况也比较糟糕。

另外，该公司的股东铁牛集团、金马集团的质押率分别为82.4%、99.99%，质押率也比较高。

（图片来源：Wind）

今年8月下旬，由浙商银行牵头，中国银行、建设银行以及永康农商银行共同向众泰汽车发放30亿元资金贷款，以尽快实现由复产到复兴。不过，市场人士称，该上市公司的复产情况并不理想。

此外，该公司今年还遭遇了经销商组团讨债、供应商断货等多个问题。

联手携程布局旅游用车领域

虽然众泰汽车在今年遭遇了众多的问题，但是该公司也于近期迎来了一些利好的消息。

2019年10月30日，众泰汽车称与携程旅游达成战略合作，该公司将提供4000辆T600和T700车型，用于首批合作出行平台的运作。

根据规划，合作双方将实现强有力的合作，力争以5年时间，达到10万辆以上的运力规模，布局260个以上城市实现全国强覆盖。

此外，据一些媒体报道，众泰汽车在美国的经销商众泰美国公司已经与美国100个（区域）市场的经销商签约，并计划2021年开始在美国销售T600紧凑型汽车。根据规划，该上市公司最终在美国市场将拥有大约325家经销商。

从目前的情况来看，受车市遇冷的影响，绝大部分汽车产业链上的公司都出现了业绩下滑的情况，众泰汽车的扣非净利润更是连续两年遭遇巨额亏损。虽然该公司近期联手携程发展旅游用车并推动业务出海美国，但是这些举措是否能挽救日益下滑的业绩还需要时间去验证，投资者还需审慎、理性看待此事。