用益-金融市场点评：国内商品期货走势分化 黑色系跌幅居前

股市：银行和券商股护盘，A股市场强势震荡走高

3月22日，A股三大指数开盘涨跌不一，沪指涨0.04%，深证成指平开，创业板指涨0.45%。开盘后立刻在银行股带动下迅速冲高，而以贵州茅台为龙头的茅指数板块快速走低，拖累大盘迅速向下，深证成指和创业板指一度翻绿。此后碳中和板块的走强，带动股指重回升势。午后，沪深两市维持高位震荡走高的态势。

点评：国泰君安认为，指数处于震荡筑底阶段，后续A股市场对外部利空因素的敏感度将逐步降低。决定A股市场中长期走势的核心因素要看国内经济基本面等。目前国内经济复苏领先全球，工业增加值环比增速连续4月回升，上市公司业绩将加速改善。国内仍处于通胀上行初期，货币政策也仍未出现显著收紧的信号。长期角度看，我国居民储蓄提升权益类金融资产配置是大势所趋。A股市场中长期仍处在上行趋势中。

债市：LPR持稳影响不大，现券期货窄幅波动

3月22日，公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月22日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。今日100亿元逆回购到期。今日资金面资金面延续稳中偏松态势，隔夜品种供给充裕，不乏减大点成交，其余期限供给充裕。目前市场处于震荡期间，继续窄幅震荡。

点评：随着周末中美摩擦加剧的风险边际缓和，国内风险偏好整体有所修复，避险情绪对债市的推动作用边际弱化，市场再次回到了前期区间震荡的逻辑中，即中长期仍存较多利空因素，而短期资金面较为宽松。在多空因素角力但相对均衡的背景下，利率缺乏明确的方向，短期来看区间波动的格局可能仍将延续

期货市场：国内商品期货走势分化 黑色系跌幅居前

3月22日，国内商品期货收盘走势分化，黑色跌幅居前，焦炭跌超7%，苹果、铁矿跌超5%，焦煤跌超3%，沪银、尿素、纯碱跌超2%，PTA、原油、红枣跌超1%。有色板块幅居前，沪锌涨超3%、沪铅、沪镍涨超2%。

点评：今日黑色系继续分道扬镳：铁矿跌跌不休，焦炭大幅下挫；热卷一枝独秀，螺纹高开低走。从盘面上看，原料端逐渐转势：铁矿险些破位，焦炭未遇抵抗；成材端差异扩大：热卷期现共振，螺纹昙花一现。今日黑色系中，热卷位居资金流入首位，显示限产对该品种的助推还未停歇，铁矿和焦煤位居资金流出前列，显示资金避险情绪升温。

外汇：人民币兑美元中间价调降93点

3月22日，人民币对美元汇率中间价报6.5191，较前一交易日下调93个基点。在岸人民币对美元汇率开盘走低逾80点，跌破6.51关口，与此同时，离岸人民币对美元短线区间震荡，在6.51附近波动。

点评：随着春节前季节性结汇高峰逐步消退，美元阶段性企稳反弹以及人民币贬值突破前期窄幅波动区间导致市场修正对于年内人民币汇率相对乐观的预期，预计购汇和结汇力量逐步平衡的过程将在接下来的几个月上演，汇率整体维持中性的可能性更高。

黄金：现货黄金维持震荡 站稳1756再言大涨

3月22日，国际金价下滑，因土耳其央行行长换人，由高利率批评者接替，引发金融不确定性，导致投资者涌向美元等其他避险资产。北京时间15：39，现货黄金下跌0.87%至1730.19美元/盎司；美元指数上涨0.11%至92.043。

点评：因美国国债收益率经前一交易日飙升后回稳，且通胀忧虑和本周股市的不安情绪给予黄金支撑力。美债收益率的上涨或仍将成为主要的金价利空因素，如果美联储官员对美债收益率的上涨继续默不作声，可能加大美债空头的抛售。另外，股市上涨也将提振市场风险情绪，打击避险黄金。