稀土的反转在哪里？

      2023上半年有色指数先涨后震荡下跌，截止年中，有色指数收1083点，较月初的1215点下跌10.86%，较周期内最高点1538点（2021-10-18）下降了29.6%，较2015年11月24日最低点607点上涨了78.4%。有色行业分析师指出，上半年以来，除了1月、6月份，有色指数小幅上涨外，其他月份都有所下跌，主要原因是，今年上半年经济整体萧条，供应充足，需求整体一般，有色价格难有起色。

      2023年上半年(1.1-6.30)大宗商品价格涨跌榜中有色板块环比上升的商品共5种，其中涨幅5%以上的商品共2种，占该板块被监测商品数的8.7%；涨幅前3的商品分别为黄金(9.44%)、锑(8.33%)、锡(4.20%)。环比下降的商品共有18种，跌幅在5%以上的商品共14种，占该板块被监测商品数的60.9%；跌幅前3的产品分别为氧化钕(-37.99%)、金属钕(-36.75%)、镨钕氧化物(-36.62%)。本半年均涨跌幅为-14.23%。

上半年，有色板块除了黄金上涨外，其他版块全线下跌，其中，基本金属版块下跌9.3%，稀土下跌31.6%。

　　上半年有色市场整体疲软，主要是两方面原因导致：

　　一、宏观偏弱。上半年国内经济复苏的强度与美联储放缓加息进程的节奏不及预期，但国内经济复苏与美联储加息逐渐进入尾声。

　　二、供应量普遍增加。铜，2023年1-5月中国铜矿砂及其精矿进口量1131万吨，同比增长8.8%。2023年上半年铜矿进口量整体较2022年上半年有所增加。镍，中国和印尼今年高品位NPI产量增速高达15%，NPI倾向于大量过剩，2023年印尼NPI产量将达到140万吨左右，同比增加20%。稀土，工信部、自然资源部下达的第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为12万吨、11.5万吨。轻稀土开采总量指标为109057吨，较2022年第一批增长22.1%，稀土开采指标保持增加。

　　三、下游需求一般。国内房地产开发投资同比降幅持续拉大，1-5月份新开工施工面积相较于去年同期下降22.6%。

      上半年国内经济复苏的强度与美联储放缓加息进程的节奏不及预期，但下半年美国通胀、就业市场、经济增长将继续下滑，美联储加息进入尾声，并有望在2023Q3结束加息周期，而2023Q4美国经济衰退风险加强或将会打开市场对于美联储2024年开启降息的预期，下半年宏观有望好转。下半年，新能源终端需求或好转，特别是与新能源相关的光伏、风电、新能源车板块。房地产方面，未见明显起色。供应方面，铜、镍、铝供应宽松，锌供应相对偏紧。总体而言，下半年，宏观经济整体或好于上半年，下游需求无明显好转，供应方面没有明显利好消息。预计有色金属下半年整体均价处于上半年的中间位置，价格在中低位置震荡抬升为主。

                                                                                                            (文章来源：引用生意社)