房建威：为什么当下我更关注黄金板块？

大家好，我是东方周期优选的基金经理房建威。

$东方周期优选灵活配置混合(OTCFUND|004244)$

近期地缘政治动荡加剧，端午节期间发生的国际大事想必大家也关注到了。这引发了很多人对全球局势的担忧，黄金又成为大家避险的重要考量因素。

我认为，在这样的大环境下，黄金确实是非常好的保值资产。

那么，黄金价格上涨的逻辑是什么呢？

我们可以看到，近一年来黄金价格上涨幅度是比较大的，COMEX黄金去年初的价格是1800美元/盎司左右，到今年4月13日达到2055美元/盎司，涨幅超过14%。（数据来源：Wind）

黄金价格涨跌的逻辑是这样的：从全球范围看，黄金以美元计价，二者存在一定的对应关系，也就是说美元强势，黄金就弱势；美元弱势，黄金就强势。

一般来说，美联储加息，美元走强，投资者就追逐美元资产，比如美债。相反，美联储降息，投资者就减少了对美元资产的投资，转而投资黄金。所以历史上，美联储加息到后段，到一路降息，这一段时间黄金价格一般都有较好表现。

2022年7月以来，美国CPI开始见顶回落，美联储加息节奏出现了显著的放缓，这驱动了金价的上涨。目前，美联储按下了加息“暂停键”，另外根据芝加哥商品交易所“美联储观察”的数据，美联储9月降息25个基点的概率为91.2%。所以黄金价格未来的走势值得关注。

反应到资本市场上，黄金价格上涨，意味着黄金矿企的产品价格提升，与一般周期股类似，产品价格上涨有望带动利润大幅提升，股价或相应有所表现，投资者可以持续关注该板块的后续走势。

最后再聊聊我的这只基金，东方周期优选名字里有“周期”二字，顾名思义，就是追求把握不同经济周期下的优势行业带来的投资机会。

目前，我比较关注的是贵金属板块，特别是黄金。今年一季度内我个人管理的基金都在贵金属板块重点布局，大家可以从已经披露的季报数据中看到。

欢迎大家持续关注东方周期优选，我也会在我的达人号不定期更新我对于周期、对于贵金属的观点。今天就跟大家交流到这里。