黄金具有保值、抗风险功能，靠谱吗？

纵观历史，黄金在人们心中具有保值、抗风险的属性。从风险角度看，为什么黄金会受到投资者的格外关注呢？

本质上，配置黄金的核心思路，是应对不确定性。

由于股票、债券、黄金的定价原理不同，他们所承担的风险也不相同，这就形成了不同资产之间的相关性。

如果两类资产的影响因素越接近，比如两只银行股，他们共同受到产业政策、宏观经济因素的影响，就容易出现相近的走势。

而黄金作为非常特殊的资产，与股票、债券之间的相关性较弱，因此配置黄金会具有分散化的优势，实现了“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。

黄金主要能够应对哪些风险呢？

首先是股票和债券的波动，因为弱相关性，配置黄金能够实现分散化，降低投资组合的波动。

例如在2022年全球资产动荡的行情中，A股、美股甚至债券均有不同程度的回调，而AU9999黄金上涨9%，反应了黄金收益的差异性，适合分散化投资。

其次是高通胀风险，这也是很多人希望通过配置黄金来实现保值的重要方面。

在通胀环境下商品价格上升，黄金作为贵金属能够充分受益。

当前美国通胀维持在近四十年高位。在逆全球化的影响下，全球供应链尚未修复，黄金具有抗通胀的特质。

最后是经济衰退风险，在经济不景气时股票基本面也相应下滑，高债务国家的违约风险加大，黄金配置会受到重视。美国国债利率自2022年以来发生倒挂，一般认为是未来海外经济衰退的信号。

在2000年的互联网泡沫时期、2008年金融危机时期、以及2018年加息缩表后期，市场均发出了利率倒挂的重要信号。黄金在经济衰退期的表现值得期待。

黄金的重要作用是抗风险，但是作为资产，黄金价格同样会有波动，如果遇到黄金价格下跌该如何应对呢？

我们认为黄金是适合中长期持有的品种，由于短期波动不显著，获得较高波段收益的难度较大。

止盈的时点主要是对于未来风险事件以及不确定性的判断，如果市场风险整体降低，是部分兑现黄金的合适时机，但从配置建议角度，资产组合中仍要保持黄金的配置，来提高投资组合整体的表现。

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风险提示：本基金为黄金主题基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金，本基金风险收益特征与国内黄金现货价格的风险收益特征相似。作为黄金主题基金，本基金的表现与黄金价格相关性较高，需承担金价波动带来的相关投资风险，敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。