【申万煤炭】周观点供给逐步回暖,煤价高位盘整动力煤方面,港口动力煤现货价收报14

MT调研 2022-11-21 07:49

【申万煤炭】周观点

供给逐步回暖,煤价高位盘整

动力煤方面,港口动力煤现货价收报1422元/吨,环比下跌80元/吨。供给端,大秦线发运量持续恢复,煤炭调入量较上周环比增加,但低于去年同期且低于前年同期水平。需求端,非电需求不及预期,采购积极性一般,港口地区调出量环比减少,低于去年同期且低于前年同期水平。铁路运输显著改善,资源集港情况好转,港口库存环比增加,高于前年同期但低于去年同期水平。冬季钢铁、水泥等行业将迎来错峰生产,工业用电维持偏弱态势,但随着旺季来临,北方供暖需求将对动力煤市场形成有力支撑,同时国内经济恢复进程有望加快,带动各行业煤炭需求增加,故预计动力煤价格高位运行。

炼焦煤方面,产地炼焦煤价格稳中有跌。

供给端,在产煤矿总体平稳,蒙煤进口数量处于年内高位;需求端,焦钢企业库存偏低,叠加冬储临近,部分企业开始适当补库;中期来看稳增长政策环境下基建投资增速小幅增长、房地产用钢需求预期好转,制造业需求增速平稳。综合来看预计全年钢铁总产量受压降政策约束基本持平,焦煤焦炭价格震荡盘整。

投资建议

我们重点推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华,高股息低估值转型标的兖矿能源,高成长低估值标的广汇能源,以及国企改革受益标的山西焦煤。

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