生猪价格快速上涨，行业基本扭亏为盈

生猪养殖：生猪价格快速上涨，自繁自养利润扭亏为盈。根据涌益资讯，7月1日生猪价格为20.29元/公斤，周度环比上涨14.63%。（1）自繁自养生猪利润扭亏为盈，外购仔猪养殖利润持续增长。根据Wind数据，7月1日自繁自养生猪利润为200.35元/头，周度环比增加237.14元/头；外购仔猪养殖利润为409.28元/头，周度环比增加236.79元/头。（2）生猪阶段性供应偏紧，叠加养殖户惜售压栏情绪浓厚，猪价有望继续上涨。2021年7月能繁母猪开始去化，8月到11月产能集中去化，对应10个月后2022年三季度生猪供应或呈下降趋势。因此基本面上供给偏紧的情况下，猪价易涨难跌。叠加目前猪价快速上涨，养殖户压栏意愿增强；同时市场上二次育肥减少标猪供应，均一定程度助推猪价上涨。生猪期货主力合约2209价格的走高也反映了市场看多情绪。（3）中央将加强生猪产能调控，做好生猪稳产保供工作。6月28日，在中共中央宣传部举行的新闻发布会上，国家发展改革委副秘书长表示要加强生猪产能调控，防止价格大起大落。（4）《农业农村减排固碳实施方案》发布，未来畜牧业养殖成本或上升。该方案围绕种植业节能减排、畜牧业减排降碳、渔业减排增汇等6项任务，实施包含畜禽低碳减排、渔业减排增汇在内等10大行动。根据FAO数据，全球畜牧业的碳排放量约占全球总排放量的14.5%。畜牧业高碳排放使得其面临的减排固碳压力较大，该政策的出台或将抬升未来畜牧业养殖成本。目前市场处于消费淡季，需求端掣肘猪价大幅上涨。后续进入四季度，猪肉需求将持续恢复。供给端上，前期二次育肥生猪上市以及仔猪补栏产能释放，下半年四季度市场或迎来供需两旺。我们建议关注动物疫病防控优秀、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业。

种业：中央全面推进乡村振兴，全球粮食市场再添担忧情绪。（1）中央着力推进三农重点工作，全面推进乡村振兴。近日，农业农村部党组召开理论学习中心组学习会，会议强调要着力推进三农重点工作，保障粮食安全，全面推进乡村振兴取得新进展。（2）俄罗斯将暂时限制出口氨基酸饲料和大米，全球粮食市场再添担忧情绪。央视新闻报道，俄罗斯农业部发表声明称，从7月1日至12月31日，俄罗斯将暂时限制出口氨基酸饲料和大米。国际粮食危机背景下，粮食安全为国之大者。转基因技术可以为粮食安全提供保障，同时通过促进农业增产增效助力乡村振兴。转基因商业化进程加快的背景下，我们建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。

投资建议

生猪养殖：猪价持续上涨，全行业基本扭亏。我们建议关注动物疫病防控优秀、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业，建议关注唐人神；相关标的：牧原股份、温氏股份、傲农生物。

种业：转基因技术可以为粮食安全提供保障，同时通过促进农业增产增效助力乡村振兴。转基因商业化进程加快利好下，我们建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企，建议关注荃银高科；相关标的：大北农、隆平高科、登海种业。

风险提示

非瘟疫情；极端天气影响；农产品价格波动等。

【东亚前海证券 2022年7月4日】