2022年新感悟：基金投资越来越难了

2022年新感悟：基金投资越来越难了 音频： 进度条 00:00 / 06:45 后退15秒 倍速 快进15秒 说实话，无论是作为一个老基民还是一个野生基金投顾，我感觉：近几年，基金投资的难度越来越大了！

 

一、基金的投资难度越来越大

表现在：优秀的基金经理管理规模偏大，超额收益减少；以前百亿经理都不多，现在400亿以上的都有十几位了，这些经理在他们的同风格下，都比较难有超额收益了。  

被低估的优秀基金经理被市场发现的速度越来越快，进而规模快速扩张；  比如近几年涌现出来的新锐：富国孙彬、汇添富杨瑨、中欧袁维德、兴全乔迁、华安刘畅畅、广发韩创、汇丰晋信陆彬等，很快就被买爆了，普遍也都管了两三百亿。面对快速涌入的管理规模，新锐基金经理适应更需要时间。   市场上的基金数量越来越多，以前我买的时候，基金数量还少于股票数量。现在已经有10368只了基金，几乎是每个月增加两三百只基金，基金数短短几年就翻了两倍；   基金经理也越来越多，公募基金经理总数已经达到2960名了，其中，权益类的有2079名。

这些基金研究需要花费大量时间，依靠散户的力量去研究覆盖难度越来越大。我觉得自己能覆盖300名基金经理、平均一个星期研究一位基金经理，已经是比较吃力了。（以上数据来自天天基金，截止2022-3-17）   市场风格变化越来越快，缺乏规律，明显的投资机会很少了；

以前市场整体的高估低估还能看看估值和交易量判断一下，现在A股机构化程度越来越高（高手更多了，韭菜更少了），市场是是结构化行情，即使是有七八年投资经验的散户也很难判断投资机会。   部分基金风格漂移，挂羊头卖狗肉；比如名叫“文体产业”却买新能源，名叫“国家安全”却买白酒，这样的基金很多。投资者如果不仔细分析该基金，很难买到自己真正想要的基金。   基金经理普遍一拖多。现在一个经理管6-8个基金是常态，基金经理挂名交给其他人管的现象也常有，极少有朱少醒那种从一而终的人。有些基金经理甚至把他的基金分别押注不同的板块，总有一个业绩好。   （如果要说近几年有什么积极的变化，那就是基金经理的公开信息越来越多了，便于研究。）

二、给新基民的投资建议

以前我投资基金时（主要是2019年之前），只需要抱住优秀基金经理的大腿（比如张坤、林鹏、朱少醒、谢治宇、周蔚文），然后躺平就好了。   现在则需要不断的寻找新经理、分析市场、跟踪变化、对比基金，我越来越觉得单打独斗有点力不从心。   以前我号召大家买基金的时候，总是说——“股票难度很大，让专业的人做专业的事情”。   现在我可能要说——基金投资也越来越难了，专业性要求越来越高了。越来越应该考虑把这件事情交给专业的人去做。   尤其是新基民，最好不要直接买基金了，而是买FOF或者投顾服务。  本来还有免费基金组合可以买，虽然良莠不齐，但是好处是免费。不过现在政策不允许搞了，我的组合也停了。   那么现在选项只剩下投顾服务和FOF了。   投顾服务的优点是：一是更加公开透明、持仓随时可以查看

二是费率更便宜、一般在0.5%-0.8%之间

三是产品更丰富、投资目标更明确

四是陪伴服务更好，定期推送运作分析

五是没有封闭期   不足之处：目前整个投顾行业还处在初期的起步阶段，各家的投顾水平参差不齐，重视程度不够。   FOF（Fund of Funds、基金中的基金），优点是产品比较灵活，可投资股票、基金、固定收益、商品及衍生品类资产，可以实现全球大类资产灵活配置。   投研更加重视，更偏向专业的资产配置服务。   FOF的不足之处 ：一是双重收费机制。如果公募FOF投资其他基金公司的基金，会存在双层管理费现象。

二是普遍有封闭期一至三年，影响流动性。

三是管理费平均也更贵。一般在1%左右。

四是部分产品定位不清晰，不知道是只投向权益还是做大类资产配置。  

三、老基民何去何从？

我自己的组合——重装基兵，成立2年了，20191203成立以来，截止2022-3-16,收益为32.85%，同期工银股混为44.01%，暂时跑输。   我的目标是三年期战胜工银股混，还有不到一年了，如果再跑输的话，我可能也会将我自己的一部分资金转移到投顾或者FOF里面去。   我不会为了自己的面子和自己的钱过不去，毕竟这是真金白银，更不能带着大家跑输市场。   小部分资金我可能会继续自己投资，算是我的兴趣爱好，也看看后续能不能重新跑赢指数。并且我也不会放弃研究基金，我觉得自己的研究还是有一定的价值的，只是研究转化成业绩并没有那么简单。   同时，我也在思考，难道散户投资股票或基金，真的就没有机会能够战胜机构了吗？如果想要战胜的话，应该在哪方面下功夫呢？   我思来想去，即使是买基金，散户也确实很难战胜机构：

专业度肯定比不上   对市场的跟踪、对宏观的跟踪也比不上   信息获取的渠道和深度，差一大截   研究团队的支撑，大小公司都会有差异，更别说散户与机构之间了   可投入的时间、精力的投入也不够   要拼努力的程度？在“卷”这方面，谁能拼的过金融狗呢？   唯一可能战胜的切入点，就是眼光的长远和心态的控制。无论机构还是散户，大家都是人，都会面临同样人性的弱点。甚至机构在这方面还有劣势，因为他们会面临考核的压力和客户的压力。   所以散户想要战胜机构，唯一办法就是将眼光看得更长远一些，不要太重视短期的排名和波动，降低一些收益预期，坚持投资那些能产生长期复利的标的，获取长期适中的收益。   说来说去，我觉得还是长期投资医药、消费这种高ROE的长牛行业会比较稳健，长期收益肯定不会差，甚至有可能战胜机构。

提示：基金有风险，投资需谨慎！本文仅为个人研究分析，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。