用益-公募基金动态：券结模式又迈一大步！首只类QFII结算模式基金发行

多只基金太小遭清盘 基金经理直面“无基可管”境遇

由于中小基金公司频频出现基金清盘现象，许多基金经理将面临“无基可管”的尴尬。当前，公募行业的内卷效应使得基金清盘终止运作的现象频出，基金经理的离职潮也与基金清盘有较大关联。基金经理的“失业”风险，不仅在于基金业绩是否匹配市场，还在于公募行业进入内卷状态后，资金持续流向头部基金旗下的核心产品，这导致许多中小基金公司基金产品始终难以做大规模。而规模太小又使得此类基金产品可能存在进一步的清盘风险，从而带来投研人才流失的可能。Wind数据显示，截至目前已有约20只基金宣布清盘终止，而在2021年内，基金清盘数量更是达249只，较2020年增幅达40%，刷新了近三年以来的新高。与此相关的是，统计数据也显示2021年基金经理的离职人数创出新高，离职的基金经理超过300位。

商品型基金霸屏涨幅榜

年初以来，权益市场震荡走低，权益基金亏损居多，稳健的固收产品也表现出分化，收益表现不如往年，而投资大宗商品的商品型基金却迎来丰收，今年以来全部实现正收益，涨幅排名前十的基金中半数为商品型基金。2月23日，国内期货主力合约多数上涨，其中棕榈油涨超4%，焦煤、菜粕、豆二涨超2%。今年以来，国内超七成期货主力合约上涨，其中豆粕、原油、沪金等期货主力合约年内分别上涨22.48%、19.55%和2.96%，价格指数纷纷创出阶段性新高。数据显示，Wind商品指数今年以来7周全部实现上涨，最新价格创去年11月以来指数新高。拉长周期看，大宗商品基金业绩整体表现分化。如建信易盛郑商所能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF和易方达黄金ETF成立至今累计收益分别为61.99%、59.28%和53.76%，表现突出，而表现差的信诚全球商品主题和国泰大宗商品2只QDII成立以来净值出现腰斩。

这些券商仍正发力拿下一张公募牌

券商进军公募赛道的步伐正在加速，而这也正成为券商财富管理转型路上备受看好的抓手之一。截至目前，持公募牌照的券商系机构（含券商系公募基金公司、券商资管子公司等）已达70家。券商系队伍还在加速扩容。其中五矿证券已递交材料；中信证券、中金公司、中信建投相继官宣将设立资管子公司并申请公募牌照；国联证券则表示将设立公募业务部，并着手制定相关制度及办理公募业务资格申请。另据记者获悉，近期财信证券也正在着手筹备相关申请工作。热情踊跃申报之余，等待获批的时间也可能十分漫长。据记者了解，部分已获批券商从递交材料到拿下资格历时5、6年之久，还有券商等待未果宣告中止。

券结模式又迈一大步！首只类QFII结算模式基金发行

作为公募交易结算的创新模式，券结模式近两年得到了突飞猛进的发展，参与的券商越来越多，从一级法人结算模式到券商结算模式，再到类QFII运作模式，近期券结模式又迎来了一次创新。根据Wind数据，2021年全年一共有144只新成立基金采用了券结模式。这一具有着强烈创新特色的新券结模式，也被称为虚头寸类QFII模式。在类QFII模式下，公募基金参照QFII模式，通过证券公司进行交易申报，由托管银行进行结算，在这种模式下，资金存放在托管银行的托管账户，无须银证转账到证券公司。这也成为类QFII模式的与一般券结模式的最大不同点。进行创新后，产品资金不是集中于原来的证券公司资金账户，而是集中存放在托管行。从程序中，需要做到的是将托管行和券商打通。这一举动，免去了资金转换的步骤，同时发挥了银行和券商的作用。这是一个基金、券商、银行三方共赢的模式。