四大固收+王牌战队，哪些基金值得关注？（二）

今天，各大指数一路震荡走高，大盘喜迎虎年三连阳。

板块方面，数字货币板块受消息刺激掀起涨停潮。白酒、中药、锂电等近期超跌板块纷纷反弹，农业、环保、养殖等板块也有所活跃，春季攻势有点内味了

接着昨天的话题，我们继续盘点四大固收+大厂中的宝藏牛基。

今天老司基给大家梳理的是招商基金，其固收+管理总规模超1100亿元，为行业排名第二的固收大厂。

 

王牌固收+“瑞”系列火热出圈

Wind数据显示，截至2021年末，招商基金旗下固收+基金总规模为1115亿元，仅次于易方达基金，位居行业第二。

如果基金圈有热搜榜，“固收+”一定能在2021年榜上有名。其中，招商基金瑞系列固收+，凭借良好的绝对收益、严控回撤等优秀品质，成为固收+基金中亮眼的品牌。

老司基印象中，把固收+当成子品牌运作的，招商基金算是领行业之先。2021年1月，招商基金固收+“瑞”品牌横空出世。

截至目前，招商基金固收+“瑞”系列，已经成立了12只产品，管理规模还在持续快速增长。而刚过去的2021年，“瑞”系列所有基金年内均实现正收益，并且最大回撤率均不超过2.5%。

招商“瑞”系列基金就有两个鲜明特点，其一是追求绝对收益，其二是争取产品的低回撤。同时，通过统一旗下产品的策略框架，招商基金让“瑞”系列出品标准化，还构建了体系化的绝对收益管理和考核机制，明确将风险控制和回撤管理作为投资纪律要求，严控下行风险。

数据显示，目前招商基金旗下固收+基金总计49只（A/B/C份额单独计算）,但有18只产品成立时间不满1年，成立5年以上的产品仅有5只，这与易方达基金深厚积淀形成鲜明对比。从这方面看，招商基金只能算是固收+新锐玩家。

招商基金固收+牛基

老司基按照成立时间满1年、成立至今总收益居前并剔除规模小于2亿元的产品，得到以下8只固收+牛基。

8只基金中，基本分为两大阵营，其中“安系列”3只，包括：招商安本、招商安盈和招商安华；“瑞系列”5只，包括：招商瑞阳、招商瑞文、招商瑞信、招商瑞恒和招商瑞德。

其中，招商安本增利债券C成立时间最早，也是成立以来总收益最高的。该基金成立于2006年7月，成立以来总收益达到178.38%。另外，招商安盈债券A成立时间超过9年，成立总收益达到87.75%，位居第2名。

牛基样本01，招商安盈债券A（217024）

该基金成立于2012年8月，成立9年多来，累计总回报达到87.75%，年化回报为6.87%。现任基金经理为尹晓红、蔡振，后者为行业新人，基金经理任职仅半年时间。

尹晓红自2017年底管理该基金至今，4年多时间任职总回报为32.77%，任职年化回报为7.13%。尹晓红2013年7月加入招商基金，目前共管理了5只基金，在管总规模50亿元。

老司基发现，作为招商旗下安系列产品的颜值担当，招商安盈债券A长期收益相当稳健。成立以来的9个完整年度，从2013年至2021年每个年度均取得了正收益，在市场大跌的2018年也有0.85%的正回报。

最近两年A股市场的剧烈震荡，貌似对招商安盈债券A也没影响，其净值表现也是稳得一比。从2020年1季度至今，已经连续8个季度全部收获正收益。

2020年和2021年，该基金分别获得6.95%和9.74%的年度回报。去年，大幅跑赢沪深300指数达15%。

牛基样本02，招商瑞阳混合A（008456）

该基金成立于2020年1月，成立至今累计总回报达到34.94%，年化回报达15.68%。现任基金经理为绝对收益老将侯杰，从成立至今一直由他单独管理。

侯杰，北京大学金融学硕士，有19年证券从业经历，3年基金经理任职经验。侯杰在2017年9月加入招商基金，目前他共管理了8只基金，在管总规模达到471亿元。

侯杰管理过多只不同类型的固收+产品，对股票、债券等不同资产均有丰富的投研经验。他的投资风格有非常鲜明的个人特色，即使在管理固收+产品，他的股票仓位追求的也不是纯粹的防守，而是分散下的进攻。侯杰比较擅长对市场的择时，偏好左侧交易，绝对收益思路，在市场有异常信号时果断进行择时操作。

侯杰管理时间最长的基金为招商丰拓灵活混合A（004932），这是一只灵活配置型基金，权益仓位在0%-95%切换，他接管3年多来，任职总回报达到77.48%，年化回报超19%；而他在管满1年的产品，年化回报均超7%。

牛基样本03，招商瑞文混合A（007725）

该基金成立于2019年9月，成立2年多来，累计总回报为25.79%，年化回报为9.97%。现任基金经理为默契CP余芽芳、王垠，成立至今一直由两人共同管理。

余芽芳和王垠是一对黄金搭档，也是一对经典的“股”+“债”组合，目前共管理了招商瑞庆、招商瑞文和招商瑞恒等6只“瑞”系列基金。加强默契配合的同时，避免了更换搭档带来的磨合损耗。

王垠是周期研究员出身，主要负责组合中权益的部分；余芽芳在组合中负责固收部分，以票息策略为主，底仓主要是高等级的信用债，不会去冒信用下沉的风险。

Wind数据显示，截至2021年底，王垠和余芽芳共同管理的招商瑞恒和招商瑞信，自成立以来年化夏普比率高达3.23、2.58，卡玛比率达10.79、7.40，在全市场同类型基金中排名第2位和第5位，在严控回撤的基础上给投资者争取了不错的回报。

股债分工，默契配合，也许就是招商基金“瑞”系列追求持续给投资者良好体验的秘诀所在。

四大固收+王牌战队，下期聚焦南方基金，敬请期待。