【环保优势四季报解读】杨锐文四季报来了！细说变与不变，速看

景顺长城环保优势股票四季报已出炉，想知道四季末基金买了什么，以及基金经理后市展望吗？让小景为你划重点吧~

晒晒成绩单

11年证券、基金从业经验，7.1年投资经验(注1)

走心科技匠人，现任股票投资部投资副总监，产业人脉资源广泛。

四季度本基金总计为客户赚取了11.56亿元！平均每一份额赚取了0.5077元。

短中长期业绩均超越基准：近1年净值增长率超26%，近5年净值增长率超250%。

杨锐文：四季度我们的组合个股表现分化，但整体表现较佳，跑赢基准。不管市场如何变化，我们依然坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，并伴随他们成长。相信未来的胜者一定是不断高强度投入的企业，尽管它们不一定是当前的焦点，但是，我们相信厚积薄发才能换取长期的发展。

数据来源：2021年基金四季报，截至2021年12月31日。基金四季度利润为四季度已实现收益加上本期公允价值变动收益，四季度已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额。基金四季度总计利润、平均基金份额利润均不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

基金持仓分析

1，2021年四季末股票仓位92.54%，相对三季末提升0.52%。

2，前10大重仓股依旧偏好科技成长赛道，多元布局半导体、电子制造、光学光电子等领域，持仓占比分布在3%—6%之间，力争通过相对分散化的布局，规避单一行业极端市场波动风险。

3，相对三季报，基金四季报新进江淮汽车1只个股，调出金山办公。基金经理对中长期看好的个股坚定持有，同时也内部优化调整了持仓占比，睿创微纳、石头科技持股比例相对上期有所提升。

2021年四季报基金前10大重仓股

杨锐文：科技股可能已经不是投不投的问题，而是怎么投的问题。或许，如果忽视今天的中国科技股，就犹如十年前忽视美国科技股一样，时代的抛弃连一声再见也不会有。中华之崛起，也不可能离开科技的崛起，A股的未来大概率也会这样演绎。

我们会坚持扎根于产业，深耕科技成长，希望为投资者带来持续的超额收益。尽管过程可能充满艰难与痛苦，我们仍会坚持自己的选择和风格，也会不断优化和改进持仓组合。

数据来源：2021年基金四季报，截至2021年12月31日。本基金十大重仓股采用申万二级行业分类。过往持仓情况不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，基金最新持仓可能发生变化，投资需谨慎。

基金经理有话说

1、 后市展望

展望2022年，预计稳增长措施将会陆续出台，强有力的财政政策以及宽松的货币政策预计将双管齐下，资本市场预计是流动性的主要去向。在国内流动性过剩的大背景下，A股市场很难出现大级别的调整，更有可能是轮动式结构行情。

A股的机会来自哪？稳增长相关的行业会出现阶段性机会，地产及相关产业链或许也将会有一定的估值修复。但是，这些都是阶段性机会，都不是未来。我们投资依旧要选择未来，因此，我们认为优质的科技龙头白马股以及以专精特新为代表的中小市值龙头的机会更大。

具体方向上，我们看好电动智能汽车、半导体、元宇宙与AR/VR以及以“专精特新”为代表的中小市值龙头。”

电动智能汽车（包含新能源汽车）

2021年，电动车销量数据不断超市场预期。但新能源的上游锂矿和各种化工材料由于阶段性的供需紧张出现了价格大幅上涨，这对电池企业和整车企业均带来明显的成本压力。

立足当下，我们认为2022年新能源板块将会出现明显的分化，更多需要精选个股捕捉超额收益，相对更看好智能化的发展。

从智能化的角度，尽管整车受制于缺芯的影响，但是汽车智能化也推进神速。随着未来汽车缺芯的逐步缓解以及更高水平智能化的起航，智能化将会呈现爆发趋势，这或许将迎来全面性的投资机会。

半导体

半导体在四季度表现不尽如人意，市场依然停留在把它视为炒景气度的方向，但是，我们依然需要强调这次半导体的机会不是一次性机会，而是长期的机会。这次半导体不仅仅是缺芯带来的量价齐升，更重要的意义是中国半导体企业走向高端化的进程在加速。

2021年是半导体价格普涨的年份，2022年将清晰可以看到哪些公司实现了产品和领域的突破，哪些公司只是缺芯涨价带来的鸡犬升天。半导体产业的景气度大概率走向分化，成熟制程的投资机会将会优于先进制程，产品和领域突破的公司才是持续增长的长期动力。

我们半导体的投资依然围绕着以下几个方面展开：1、产能依然为王，景气度分化，长期看好功率半导体和汽车半导体。2、技术壁垒与产品特性是芯片设计公司的选择关键。3、随着国内晶圆厂大规模投建，中国的半导体设备和材料公司将会面临历史性的机遇。

元宇宙与AR/VR

元宇宙是2021年最火热的一个概念。2021年7月，脸书CEO扎克伯格公开表示，2025年前Facebook将全面向元宇宙公司转型。站在当下，我们无法判别元宇宙的发展速度和进程，但就认知而言，我们认为互联网是信息之间的连接，而元宇宙是场景之间的连接。现阶段的场景连接技术水平距离元宇宙的要求仍有很大差距。

不过，元宇宙的发展必须要有载体的全面普及，就如PC之于互联网，手机之于移动互联网，只有这样才能真正触达更多的人群。因此，如果元宇宙要成功，首先需要载体的出现并爆发式增长。就现在认知而言，AR/VR/MR设备很可能作为载体的出现，那么，苹果于2022年推出的MR设备将备受关注。我们拭目以待苹果的MR设备的创新能否开创元宇宙载体的起点，这或许又是一场科技革命。

以“专精特新”为代表的中小市值龙头

从2021年开始，简单的以大为美的投资不再有效，此前被忽略的中小市值龙头逐步走出底部，市场风格似乎已经悄然发生变化。

中国具有全球最大且最完善的制造业产业链集群，过去的中国企业普遍以规模为导向，大而不强，以低附加值产品为主。中国制造业自身在升级，逐步迈向中高端制造，规模不再是首要的目标，今天更需要突破高附加值产品，这就需要一批又一批的具有全球竞争力品质和技术的　“隐形冠军”。只有诞生越来越多这种类型的公司，才是支撑我国制造业迈向中高端过程的脊梁。

2、投资寄语

我们并不是极致型选手，选股也并没有追求风口浪尖，投资组合不仅有为了当下的股票，也有为了未来的股票，这样才能保持短中长的平衡。如果总是追求风口浪尖，万一风口突然变化，就会非常麻烦。尤其当船大到一定程度，速度肯定变慢。如果要转变航道肯定要提前转，如果都是在冲锋到最快的时候突然转道，很有可能是翻船的结果。

希望投资者能理解我们必要的收益率舍弃，我们认为这才是确保持续稳定业绩的根本。我们会坚持从长期眼光看待每一笔投资，通过持续的跟踪动态调整持仓。投资不时就会面临四面楚歌的状态，我们只能紧盯着行业趋势，准确把握企业的基本面的锚，才能面对惊涛骇浪而岿然不动。我们深信做有价值的坚持与独立思考才能为持有人获取持续的超额收益。

写在后面的话：

基金经理杨锐文在环保优势股票四季报“报告期内基金投资策略和运作分析”部分写了足足6000多字的观点分享哦，由于具体内容较多，以上仅展示了部分核心内容给小伙伴们分享，详尽内容大家可以进入本基金详情页，点击基金档案→公告→定期报告进行查询。

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