高手联盟|揭秘天弘制造周期组基金经理

选股完美主义者 左侧狙击

谷琦彬先生

清华大学工学硕士、学士

2010年毕业后，先后在中信证券、瑞银证券任研究员，2013年5月起在国泰君安任首席研究员，曾获新财富、水晶球等业界大奖，2015年11月加入天弘基金，现任天弘基金股票投资研究部基金经理、制造&周期组组长。

他的主要研究、投资领域是顺周期资产，包括制造、金融等。无论市场风格如何漂移，其他赛道出现多少诱惑，他都坚守在自己认可的赛道中，他认为“专注可以带来收获，就如同公司的经营发展，要先在资产负债表上做投入，最终才可以在利润表中得到体现”。 他从来不蹭热点，在白酒、医药很热的时候也没有试图参与，在制造业不景气的时间也能耐得住寂寞、坐得住冷板凳。

他的选股理念也是独树一帜的，左侧挖掘、均衡配置、长期持有优质企业。他在选股方面非常挑剔，所以被称为选股完美主义者，只挑选“核心资产“。如他所说，“在市场上，有时我们需要做一个逆行者或者少数派，虽然短时间内会承担较大压力，但长期来看，只要做的事情是正确的，非常有机会获得理想回报“。

截止三季度末，从定期报告来看，关于左侧挖掘，很多股票都是他率先深挖的，包括中铁装配（住建部认定的第一批装配式建筑产业基地）、隆华科技（全球单晶硅龙头）等。宁德时代（全球锂电龙头）和隆基股份（全球单晶硅龙头）也是他在2019年，公司很小、市场中没多少人看得上的时候就买入，并持有至今。震安科技（国内建筑减隔震细分行业龙头）也是他从左侧挖掘出的优质公司，2020年底起成为天弘周期的前十大持仓股，2021年前三季度已涨109.49%，为基金贡献了较多收益。

关于核心资产， 他认为精力除了放在当前的核心资产上，更多的精力应放在未来的核心资产上，希望组合中出现几年之后有希望成为核心资产的公司，通过较高的胜率把握个股的投资机会。制造组的重点股票池精选了不到100只个股，分成两类，一类就是大白马型的公司，另外一类是细分市场的隐形冠军。基金经理95%的操作都是来自于核心股票池。精力上的聚焦，使得团队在重点股票上的研究更加专注，能够做到市场中的前列位置。

代表作业绩：天弘优质成长企业

每年超200次调研 累计绕地球21圈

李佳明先生

南开大学金融学硕士

毕业后即加入天弘基金，分别任研究员、基金经理助理、制造&周期组基金经理，是天弘悉心培养多年的投资新星。

他的主要研究、投资领域同样是顺周期资产，并长期坚守于此。“追求前瞻超额研究，敢于左侧布局并长期持有”是他的投资理念。

关于左侧布局，我们举个例子。他从2018年长安汽车股价处在最底部位置时便开始关注，因为当时公司管理层发生了比较大的变化，同时发现它的车型、经销理念也发生了比较大的转变，市场还没有特别关注，股价比较低。为了更加准确深入地研究长安汽车基本面，他所在的制造组特意建立了一个汽车行业爆款车型分析体系，基于这个分析模型，分析认为后面几年长安汽车布局的车型会形成爆款。这后来被一一验证，他也一路持有。值得注意的是，他的投资风格偏长期，对于比较看好的公司会重仓长期持有，换手率也比较低，以市场剧烈波动的2020年为例，他管理的仓位换手率不到100%。

此外，他坚信，没有调查，就没有发言权，勤奋调研已然成为他的标签。在投资领域，调研的重要性同样毋庸置疑。他9年的从业时间里累计调研超过2000家次，平均每年有200-300家次。从飞机航程看，累计飞行里程超过84万公里，相当于绕地球21圈。在调研中，核心竞争力往往是最为值得关注的方向。同时在制造业，因为新领域比较多，行业周期波动比较快，公司未来发展前景和所在市场空间也需要着重考量。

风险提示：业绩信息来自基金定期报告。本材料仅供参考，不构成任何投资建议。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。天弘优质成长企业2020年业绩及基准涨幅为65.06%（基准17.69%）。过往业绩不代表未来表现。