光大智能汽车基金全解析（三）——智能汽车到底投什么？

上周末，老同学娜美来我家玩，临走的时候问了一句：

“我最近注意到路上的电动汽车越来越多了，看来光大智能汽车基金买对了，我很有信心”

这几天，阳光姐我一直在思索这句话，虽然她说的很对，但她的话反映了一种普遍的潜意识误区，即智能汽车=新能源汽车。其实，电动化只是智能汽车的一个部分而已。

所以，本期《光大智能汽车基金全解析》，阳光姐为你剖析智能汽车产业链，看看智能汽车具体都投哪些板块。

1 整车与零部件：产业升级与自主崛起共振

在中国汽车产业发展的过程中，整车与零部件的投资逻辑是国产品牌崛起所带来的市场份额提升，以及相应零部件企业的产业升级。

整车方面，我国市场上自主品牌的份额一直在 30%-45%之间波动，最近 3 年基本稳定在 40%左右。中信证券研究认为，得益于行业整体的快速发展，以及个性化、智能化、电动化以及网联化的趋势，到2025年国产自主品牌的市占率可能会上升到60%。

中国市场自主品牌、合资品牌乘用车销量及自主品牌份额（单位：万辆，%）

零部件方面，自主品牌的崛起会带动相关国产汽车零部件厂商的升级，从历史经验来看，汽车强国，大多都是汽车零部件强国，如2021全球汽车零部件厂商前十名基本上被德国、日本、法国、韩国等汽车强国所瓜分。

另外，智能汽车的发展也会给零部件企业带来新的机会，因为与传统汽车相比，智能汽车的汽车整体结构发生了较大的变化，如“汽车发动机+变速箱”被“电机+电控”所取代，智能座舱、传感器、雷达等新的汽车零部件出现，这就带来了汽车零部件厂商的更换。

2 电动化：高景气度，产业链覆盖

全球新能源汽车正进入高景气时代。

国内方面，新能源汽车行业自2020年疫情影响减缓后，2021年高景气度延续，2021Q1/Q2/Q3 分别同比增长359%/164%/95%。随着大众对电动汽车的认可度持续增加，电动车的普及已经开启。

国外方面，在碳中和的远景目标下，欧美汽车电动化进程正在加速，根据 Marklines数据，2020年欧洲地区新能源汽车销售125万辆，同比+127%；2021Q1/Q2欧洲地区新能源汽车销售 38/51万辆，同比+69%/+201%。

欧洲月度新能源汽车销量

新能源汽车行业的快速发展，也带动了整个电动化产业链，包括动力电池、锂电材料、电池管理系统、电机、电控等，而在这方面，中国企业处在行业领先的位置。

3 智能化：自动驾驶加速，智能座舱方兴未艾

汽车的智能化体现在两个方面，一个是自动驾驶，一个是智能座舱。

自动驾驶是对传统汽车驾驶功能的极致完善，而目前自动驾驶在算法、芯片以及传感器等领域已经纷纷实现突破，自动驾驶的发展正在加速。IHS 预测全球自动驾驶市场规模将在 2020/2025/2030/2035年分别达到 500/800/2800/5600亿美金，在未来十五年内将保持18%的高速增长。

2025 年各等级自动驾驶汽车出货量情况（单位：辆）

正如手机软件对智能手机的重要性一样，汽车软件的重要性也越发明显，软件给整车带来的价值越来越大。特斯拉数据表明智能座舱电子已经占到其单车价值量的 24%左右(其中包含了ADAS、传感器等)。

特斯拉各部分价值比例

目前软件定义汽车的主要形式是智能座舱，还处在发展初期，主要是依靠自身的芯片与模组，将数字显示、多屏互动、智能监控、自然语言识别、人工手势操作等多项技术集成为一体，相关的技术成为汽车智能化的重点发展领域。

4 网联化：汽车网联，模组先行

车联网（V2X）是指将车辆与一切事物相连接的新一代信息通信技术，实现车内、车与人、车与车、车与基础设施、车与网之间的互联互通、信息通向，从而达到支持自动驾驶、车载娱乐、高效通行等目的。

5G 车联网应用场景

车联网产业链目前主要包括车载通信模组、汽车智能控制器、车载终端和高精度地图、导航系统等领域。

从需求端来看，最新的新能源汽车已经开始匹配车联网，而这个领域正在快速发展，将带动相关产业链的发展。更为重要的是，传统汽车存量巨大，汽车的升级换代将带来需求的进一步爆发。根据OCIA 数据显示，全球传统汽车平均年销量接近 1 亿，其中中国市场份额占全球30%以上。

好了，到这里阳光姐基本上已经把智能汽车的主要投资方向说清楚了，现在小伙伴们知道智能汽车与新能源汽车的区别了吧？是不是对光大智能汽车更有信心了呢？

下一期《光大智能汽车基金全解析》，阳光姐将为大家介绍光大智能汽车基金，如何将投资策略与投资目标结合起来，帮助投资者共享智能汽车发展红利的，敬请关注。