霸气！歼16飞行员一个大动作，军工全面爆发，龙头大涨20CM!行业有望保持高景气，公募基金持仓创历史新高！

今天军工板块再次爆发！海兰信暴涨20CM。

军工题材历史规律来看，其属于防御性逆周期板块。所谓的防御性是跟大盘走相反的走势。

这也是为了每次军工都是波段性的脉冲，而历史上军工也未走出过大牛股。

当然随着军工景气度的提升，目前不少机构开始高歌军工。

比如中信证券：2022年军工行业景气度进入“新常态”。关于军工，跟大家说说目前市场的观点。

行业高速增长

“十四五”期间军工行业由稳健增长转向高速增长，有机构预计高景气赛道增速将达30%-40%。

军工板块的真正促进因素，一是业绩，二是估值。

基本面来看，对公司业绩影响的关键因素是用户需求和经济发展等因素。

根据2020年年报，行业整体保持稳健增长，2021半年报已呈现加速增长态势，预计未来两年全行业增速在30%-40%附近，较2020年显著加快。

其主要逻辑有：

1） 军费稳定增长和加快国防和军队现代化保证行业需求端高景气。

2） 装备升级放量带来核心竞争力提升，规模效应和国产替代比翼齐飞。

当前我军正处于新型主战装备加速列装阶段，预计未来3—5年处于快速爬坡上量阶段，规模效应将逐步体现，有望带动产业链的业绩释放。

同时，随着装备升级带来的核心竞争力提升，配套产业链技术不断升级。

在国际形势日趋复杂的背景下，预计原材料、零组部件、系统等关键要素国产化比重将进一步提升，产业链中上游相关企业或将持续受益。

3）军工体制改革提升企业经营效率，鼓励国防科技成果转化。

军工企业的股权激励明显提速，2016年至今板块内上市公司推动的股权激励66次，其中2020年以来占一半。

股权激励的实施激发了国企的发展潜力，助推企业加速释放业绩。

创历史新高

公募基金2021Q3军工板块持仓市值创历史新高，主动配置比例环比持续上升。

2021Q3公募基金重仓持股中军工持股总市值1334.20亿元，创历史新高，持仓比例为3.87%，环比上升0.67pct，达到近四年来最高位水平；

剔除军工行业被动基金后，重仓持股中军工主动持股市值为834.60亿元，持股比例为1.67%，环比大增1.09pct。

达到近两年来的次高位水平，反映公募基金主动配置军工行业个股的意愿显著加强，持续加速配置军工板块。

军工行业持股集中度持续上升，民参军占比略有下降。

重仓持仓前十占比68.79%（Q2重仓持仓前十占比63.52%），Q3持仓前二十占比87.08%（Q2持仓前二十占比85.41%），持股集中度进一步维持上升态势。

国有企业持仓比例为72.32%，持仓比例提升1.35pct，环比有所改善。

民参军公司持仓比例为27.68%，环比略有下降但仍处于相对高位水平。

国企持仓比例持续提升或是因为国企三年改革方案的进一步落地，军工国企基本面得到改善，军工国企认可度提升；

民参军公司主营业务相对聚焦、业绩释放相对充分，未来也将进一步得到市场认可。

黄金发展期

十四五”是军工行业前所未有的黄金发展期，在2021年实现投资逻辑的最大切换、

即从前期的“主题投资”转向“基本面驱动”为主导后，军工行业即将在2022年开启景气发展的“新常态”。

基本面的持续向好仍将是板块上涨的核心驱动力，而国企混改的持续推进有望提振市场情绪，带动新一轮板块行情。

（相关企业汇总，非推荐）

1）航发产业链：中航重机、抚顺特钢，航宇科技、航发控制、派克新材；

2）军队信息化：紫光国微、航天电器、火炬电子、鸿远电子、新雷能，雷电微力；

3）军工新材料：中简科技、中航高科、菲利华；

4）军机产业链：三角防务、北摩高科、爱乐达；

5) 主机厂：中航沈飞，航发动力。