【你问我答】主动基金vs指数基金，谁更适合长期投资？

本期提问

主动管理型基金和指数型基金，哪类更适合长期投资？

答

对于这个问题，其实并没有标准的答案，因为每个人的投资偏好和风险承受能力各有不同，选择适合自己的才是最好的。我们可以先来看下两者之间的不同，再根据自身实际情况进行选择。

主动管理型基金和指数型基金的策略

主动管理型基金

指的是基金经理通过各种方法筛选投资品种，主动去选股构建投资组合，由基金经理发挥主观能动性，力争取得超越基准表现的基金。因此，主动管理型基金更多是选基金经理和基金公司。

指数型基金

即选取特定的指数成份股作为投资对象，按照标的指数成份股的构成及其权重，构建指数化投资组合，复制指数的表现，不主动寻求超越市场的业绩。指数型基金更多地追求获取市场平均收益。

A股主动管理型基金及常见指数的表现

我们可以来看下A股市场上，主动管理型基金和指数过往的业绩表现。

我们不妨选取股票型及混合型基金总指数作为主动基金的代表，如下图所示，在2004年12月31日-2021年10月25日的十几年时间里，股票型基金总指数（黑线）涨幅达974.02%，混合型基金总指数涨幅达917.36%（红线）。

而对于指数的代表，我们可以选取A股比较具有代表性的沪深300指数（绿线）及中证500指数（蓝线），在上述时间段内，二者涨幅只有395.97%和610.40%。

数据来源：choice，时间区间为：2004年12月31日-2021年10月25日。过往业绩不代表未来，基金有风险，选择需谨慎

可见，如果长期来看，在过去一段比较长的时间里，主动管理型基金的累计业绩表现，是跑赢了一些常见宽基指数的。

当然，这并不是说主动基金的业绩就一定就会好于指数基金。事实上，二者业绩孰优孰劣，往往还和市场行情有关。

例如在A股大牛市或普涨行情中，指数型基金就时常会跑赢主动型基金，或者二者差别不大；而在震荡、下跌等行情里，主动基金就大概率能跑赢指数型基金。

为什么会出现这种情况？

这主要是因为，主动基金有专业的基金经理管理，可以根据市场风格热点，灵活地调整组合的行业配置（主题型基金除外），优选龙头个股获取超额收益；同时也可以根据市场的涨跌调整股票仓位（当然，在合同约定范围内），如果市场上涨，可以配置多点的股票，追求更高收益；反之则可以降低仓位，控制回撤。

而指数型基金主要跟踪标的指数的表现，仓位基本维持在90%以上，上涨时能很快跟上节奏，但下跌时无法减仓，可能会蒙受较大损失。

二者如何选择？

面对主动型基金和指数型基金，如何选择？小广的看法是，两者各有千秋，没有绝对的好坏，就像一开头咱们说的，应该根据自身的实际情况来选择。

主动型基金

投资范围广，配置更为灵活，目的是赚取超额收益。因此，对于缺乏时间和专业能力、希望在长期能超越市场的投资者，可以考虑选择这一类基金，但前提是需要选择好的基金公司和基金经理。

指数型基金

策略公开透明，相对比较简单，仓位高，但缺点是不够灵活。如果是具备专业能力的投资者，喜欢自己参与市场，则可以考虑这一类基金。

当你有了一定经验时，还可以将二者结合，以主动型基金为主、指数型基金为辅来进行资产配置，根据市场情况灵活进行选择和切换。

（文章来源：广发基金财富学院丨本资料仅作参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。投资有风险，选择需谨慎。）