华夏鸿阳最新运作报告请您查收

A类：010977 C类：010978

华夏鸿阳6个月持有混合是一只可同时参与A股、港股机会的偏股型基金（股票仓位60%-95%），产品遵循价值投资理念，重点布局估值合理、业绩确定性较高、具备长期成长性的龙头企业，力争为投资者创造较好投资者收益。

近期，大宗商品价格波动加大以及“限电”“消费税”等政策面因素影响，市场整体呈现出震荡走势，板块间轮动加快，市场观望情绪较为浓厚，两市成交额较前期有所萎缩。在此期间，本产品维持较高权益仓位运行，行业配置方面，主要布局白酒、生物医药、免税、港股互联网及光伏等领域，同时纺服、军工等板块也有所涉及。近期受消费税等政策预期扰动，市场情绪波动较大，白酒为代表的消费品短期受到一定冲击，产品净值也受到一定影响，由于我们前期已经对组合进一步平衡，增加先进制造业布局，因此整体波动较小。进一步来说，虽然我们尚不清楚采用何种消费税调节方式，但对头部企业都属于短期情绪利空（业绩层面也是一次性影响），长期仍然会利好品牌力更强的头部酒企（行业尾部酒企大面积出清或者渠道利润再分配）。因此，我们对行业长期发展抱有信心。操作方面，我们进一步均衡了组合配置，一方面，随着美团等公司处罚决定靴子落地，港股互联网板块底部逐渐清晰，当前估值具备长期吸引力，我们将精选头部优质企业择机布局；另一方面，我们积极关注新能源产业链中景气度超预期的方向，在市场调整中择机布局，能源升级是政策、业绩有望持续超预期的方向，在全球碳中和大背景下，行业长期成长性较好。此外，对医药、纺服板块基于基本面的变化进行了微调。

展望未来，我们认为四季度市场依然会维持震荡向上格局不变，市场不存在极端风险，结构性机会依然较多。今年以来政策扰动较多，市场悲观情绪进一步放大板块波动，历史上冲击最大的时刻，往往也是值得坚守的低估区。我们相信消费升级与制造业升级是中国经济转型最宏大的投资主线，未来我们将更加审慎决策，重点投资于具备高护城河、高ROE的优质龙头企业，分享企业稳健发展带来的长期机遇。