由一张散点图引出的一只科技成长牛基
我发现每次我放出散点图的时候大家总是对那些“出其右上者”兴致勃勃，特别是最右上的那个点更是“集万千宠爱于一身”，就好比我在上一期中给出的散点图就有不少人留言询问最右上的那个点是什么基金，当时我埋了个伏笔说专门来讲一期，那么现在就来了。
先来看下原始的散点图，数据区间我还是沿用原来的2017/1/1~2021/9/10：
不知道大家有没有发现，每次画出散点图来有些基金代表的点总是能出现在最右上，最典型的莫过于图中红色标注的中欧时代先锋和绿色标注的工银文体产业两只基金。
我印象中只要是2016年或者2017年开始，不管截至什么时点画图，这两只基金基本都能出现在最右上。众所周知，这两只基金也的确是公募市场攻防俱佳的的两大代表基金之一。
请注意，以上都还不是本文重点，重点是，在这两只市场公认的基金右上方（上差不多，主要是右很多），竟然还有一只红中泛金的基金，这只基金就是中欧明睿新常态。
可能有的小伙伴也发现并“恍然大悟”了：这不还是周应波的基金么，怪不得这么厉害。
那我们先来简单看下这只基金收益回撤情况：
中欧明睿新常态是一只混合型基金，成立于2016年3月3日，至今已运行超过5年。2016年12月1日，周应波开始接手管理这只基金；2021年2月8日，刘伟伟开始参与共同管理这只基金。
从收益率的角度来看，这只基金成立至今（2016年3月3日至2021年9月17日，下同）总收益率为330.84%，折合年化收益率为30.13%；从回撤控制的角度来看，这只基金成立至今的历史最大回撤为-21.71%，这个最大回撤发生于几乎全年下跌的2018年。
很明显，这也是一只攻防俱佳的优秀基金。
我们再来看下这只基金的基金经理，周应波大家都比较熟悉了，而且我也讲过好多次了，所以这次就不细讲了，今天我们重点来看下另一位“新人”基金经理刘伟伟。
从工作履历来看，刘伟伟，南京大学经济学硕士，曾任农银汇理基金研究员、中欧基金基金经理助理、上海源实资产管理有限公司投资经理。2017年7月加入中欧基金，曾任基金经理助理、专户投资经理。2021年2月8日担任中欧明睿新常态这只基金的基金经理，拥有9年证券从业经验和4年专户投资管理经验。
这里给“新人”打个引号是有原因的，因为虽然刘伟伟管理公募基金的时间不足一年，但是他并不是一位纯粹的新人，他在管理公募基金之前，投资管理的经验已经超过3年，只不过他之前主要都在管理专户产品。
从能力圈的角度来看，机械和电力设备行业研究出身的刘伟伟最擅长的莫过于对新能源电力设备和机械行业的投资，同时他的能力圈还覆盖了电子、计算机及有色、化工、建材等行业。
如果大家还有印象的话，可能还记得周应波在任职行业研究员期间主要研究的板块也是电力设备新能源和机械这两个行业，同时也极为擅长包括电子、计算机在内的TMT板块等。
事实上，中欧明睿新常态的两位基金经理（周应波、刘伟伟）不仅研究背景非常相似，而且都很擅长科技领域的研究分析，同时还都擅长把握高景气度的行业以及挖掘高成长性的个股。
也因此，中欧明睿新常态在行业配置层面几乎不需要做什么特别的过渡：
如果对比2020年年报和2021年半年报来看，两者最明显的区别大概就是对新能源板块的增仓（主要是对电力设备的持仓从12.67%增加到40.91%）和对医药生物等大消费板块的减仓（大消费板块从超过10%减仓到不到3%），同时还保持对电子、计算机的继续持仓（仓位持续保持在25%以上）。
讲到这里，我觉得有必要介绍一下刘伟伟的投资理念，简单来说就是：把握产业趋势，精选成长个股，并主要聚焦于景气行业的优质龙头股。
也就是说，在他整个的投资框架里面，他都是从中观的产业趋势出发做研究，并从四大维度去寻找产业趋势。
具体而言，有包括化工、有色等偏周期行业的宏观周期维度，有包括供给侧改革、碳中和、国产替代等相关产业主题的产业政策维度，有5G、云计算、自动驾驶、创新药等技术创新相关行业的技术变革维度，还有电商、社区团购等偏消费行业的生活方式维度等等。
我不知道大家看了这些描述有什么感想，我简单说两点我的理解：
其一，从投资风格来看，刘伟伟很明显的属于中观配置风格。
在实际的投资中，对于同种定位的基金产品，我个人会比较偏好选择这种中观配置风格的基金经理的基金。
原因也很简单，如果说市面上大部分的基金经理都在力争获取精选个股的收益的话，那么中观配置风格的基金经理除了精选个股的收益，还在力争获取行业层面（行业配置，行业轮动等）的收益。
让我略感诧异的一点是，中欧明睿新常态的换手率竟然没有想象中那么高：
中欧明睿新常态早期的换手率确实高于市场平均，但是后续下降趋势明显，2019年以来已经低于市场平均，这一方面显示出基金经理的投资理念和投资风格正在日趋成熟和稳定，另一方面也体现出基金经理在产业布局上的前瞻性。
其二，从上述产业趋势的研究维度以及组合最终的行业配置的角度来看，中欧明睿新常态更像是一只偏科技成长的产品。
“科技”我就不赘述了，不管是其对产业趋势的研究维度，还是组合最终的行业配置，都充满了浓浓的科技风格。
“成长”我们简单看个图：
从上图中可以看出，中欧明睿新常态早已从早期偏价值的风格逐渐转变成以成长为主的风格。
这里顺便再看个组合在市值风格上的暴露：
从上图中可以看出，中欧明睿新常态在市值风格上相对比较均衡，大中小盘都有涉及，并且总体更偏大盘，这也使得基金在规模容量方面的上限会相对更高一些。
写到这里，我估计大家还会有个问题，那就是组合在回撤控制层面是如何操作的，以及能力如何。
话说这个问题向来也是我最关注的，我同样给大家提供一些参考信息：
从投资经验的角度来看，如前所述，刘伟伟在管理中欧明睿新常态之前是管理专户产品的。
这个懂行的小伙伴肯定知道，常规的专户产品类似私募，都是绝对收益目标，对回撤的控制一般都有较高的要求，因此投资经理对风险的感知也好，对回撤的控制也好，都显得驾轻就熟。这也是我们经常高看一眼专户出身的基金经理的原因。
刘伟伟的专户管理经历还更特别一些，因为他不仅管理过绝对收益产品，同时也管理过相对收益产品，因此他在管理相对收益为主的公募产品的时候一方面具有“绝对收益”思维，另一方面则几乎可以直接无缝切换。
从仓位管理的角度来看，中欧明睿新常态这只相对收益的公募产品基本淡化择时，整体都维持在一个较高的仓位运作。
事实上，只要市场处于单边上行或者震荡行情下，刘伟伟都更倾向于去寻找市场的结构性机会，而不会对仓位做比较明显的变动，这种偏相对收益的投资方式虽然需要承受一定的波动，但是长期持有的收益也可能会相对比较高。
熟悉我的小伙伴多半都知道我长期持有周应波的中欧时代先锋，自然也一直关注着之前同样由他管理的中欧明睿新常态，所以也就一直关注着新加入的刘伟伟给中欧明睿新常态这只基金带来的变化。
我的理解是，中欧明睿新常态这只基金在行业相对分散的同时，在科技成长的投资上会更聚焦一些，基金整体的科技感也会更足一些。
话说我依稀记得有小伙伴留言想要寻找一只科技类的主动基，那么我认为中欧明睿新常态就可以是候选之一。
甚至这还不是光说不练那种，因为我已经换了一部分投资科技板块的仓位到中欧明睿新常态这只基金。
如果一定要说是谁给的勇气，我想除了梁静茹之外，可能还有机构：
上图是中欧明睿新常态的投资人结构图。
最新一期的2021年中报显示，在总体份额比上一期有大幅增加的基础上，机构持有占比也有一定幅度的增加，折算下来机构实际持有份额接近16亿份，几乎是上一期的两倍。
讲到这里，我觉得今天的文章就差不多可以结束了，我先走一步：）