近一年超80%！这位“价值黑马”是如何脱颖而出的？

今年以来，A股反复震荡，但有一只基金却一路上行，走出了漂亮的收益曲线！

这只基金就是“中欧价值智选”。截至2021/6/30，中欧价值智选A近一年回报81.78%，在同类基金中排名1/139；上半年涨幅32.5%，要知道，同期的上证指数涨幅只有3.24%，沪深300更是不到1%（注：业绩数据来源基金定期报告，排名来自银河证券，同类为混合基金-绝对收益目标基金-绝对收益目标基金（A类），指数来源wind）。

随着业绩亮眼，管理这只基金的幕后人（基金经理）也逐渐被大家认识，中欧旗下价值策略组的重要成员—— 袁维德。

袁维德一直都坚守价值投资理念，尽管近两年市场主要偏向成长风格，但袁维德管理的价值型基金业绩表现都很不错。截至今年二季度末，他管理的4只基金近3年收益均超40%，尤其是他独立管理的中欧价值智选和中欧睿泓定开两只基金，各区间业绩远大于同期基准表现（见下图），被看作是一位实力黑马战将！

数据来源定期报告，截至2021/6/30

从业近10年，

研究员→百亿基金经理

袁维德2011年入行，到现在差不多快10年的从业经历；2016年开始管理基金，至今有4年多的管理年限。从最初的研究员成长为现在管理规模超百亿的基金经理（基金定期报告，累计规模109亿）。

基金经理刚入行的时候大多从研究员做起，袁维德也是，最早在新华基金从事金融工程研究，随后覆盖TMT、电子设备等行业；2015年7月加入中欧基金继续做研究员，期间覆盖科技、大消费、地产金融、制造业等多个行业的深度研究。2016年，袁维德开始管理基金，起初跟价值策略组的老将曹名长共同管理，截至目前，袁维德在管4只基金，分别是中欧价值智选、中欧睿泓定开、中欧成长优选回报和中欧潜力价值，前2只是他独立管理的。

wind数据显示，截至目前，袁维德调研超过20家覆盖电子、计算机、国防军工、有色金属、纺织服装等多个申万一级行业公司。这位从业近10年、管理基金4年多的中生代基金经理一直保持着钻研精神，对投资充满热情。

不抱团 不追风，

坚持“低估值”挖掘牛股

如果问及袁维德的投资风格，有三个关键词：低估值、好公司、高景气，但往往这是投资中的不可能三角，好公司是前提，如果非要在景气度和低估值中选一个，袁维德倾向“低估值”！

低估值是一个基础，再优秀的公司，如果价格过高了，很难赚到真正的价值收益。低估值不一定是严格的PE/PB在XX倍内，而是估值的“合理性”，比如发展迅速的新兴行业，本身市场给定的估值区间比较高，当估值回调到相对低位时，就是个不错的布局时机。

在袁维德看来，坚持“低估值”，一方面，选中了优秀的公司，那么对应的盈利回报会比较高；另一方面，即便是选错了，公司与自己研究的有偏差，那么因为是买入成本相对低，带来的亏损也会小很多。为此他管理的基金，以往多表现得“慢慢上涨”的趋势，波动性相对小很多，给持有人的稳定性更强。

以他管理的“中欧价值智选”为例，最新二季报显示的前十大重仓股市盈率大多在10-25倍区间，中位数在21倍，市净率在3.5倍左右，跟A股平均水平相对，估值都处于明显低位。

数据来源wind，截至2021/8/25

此外，我们从他的重仓股也能看出，袁维德并不是那种追热点、扎堆在“核心资产”的选手，他更多是自己挖掘很多细分行业的优质好公司！上周有粉丝问“有什么不买抱团股的基金吗，不想一起跌了”，袁维德就是这样一位“不追风的少年”。

控风险，降波动，

给持有人更好的持有体验！

站在基民的角度，如果单单业绩好，但波动很大，可能并不利于长期持有。袁维德一直特别重视自己投资组合的波动性，希望控制好以给持有人更好的体验。

他确实在风险控制上做的不错，我们就拿他独立管理的“中欧睿泓定开”这只基金来说，2018年3月份接管的，同年沪深300全年跌幅25.31%，中欧睿泓的全年跌幅仅9.34%，表现远远超越大盘（指数来源wind，基金业绩来源定期报告）。

具体在投资上，袁维德主要通过行业均衡、个股分散的方式，将挖掘出来的个股构建成一个低波动的组合。中欧价值智选2021年的2季报中，前十大重仓股所属的行业关联度都较低，既有银行、化工、汽车、钢铁这样的传统行业，也有传媒这样的新兴行业。无论哪个行业处于景气度上行期，都也有部分仓位可以受益；无论短期市场如何波动，也能相对减少持仓风险。

（数据来源：基金定期报告，截至2021/6/30，申万一级行业分类）

话说回来，基金经理在选股初始，就本着“低估值”角度出发，从一开始其实已经在尽可能规避潜在的大风险了。

从业近10年，袁维德不断扩展自己的能力圈，捕获各行各业的低估值好公司，控制波动，总能在震荡起伏的市场打出漂亮的“防守反击”。

未来市场如何演绎，我们不得而知。但袁维德作为灵活的价值坚守者，始终以开放的心态拥抱变化，持续在变化中获取确定性更强的机会：以好公司为矛，低估值为盾，搭建稳固的投资组合，在投资的长跑中笃定前进。

最后，也是一条重磅消息！

拟由袁维德管理的一只新基金—— 中欧新兴价值一年持有混合基金（A类：013220，C类：013221）将于明日（8/26）正式开售！

当前市场起起伏伏，“价值黑马”在管基金表现亮眼，相信新基金未来的战绩也不负众望，推荐大家重点关注！点击文末“阅读原文”即可了解详情~

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注：中欧价值智选回报A成立于2013/5/14，2014年—2020年、2021上半年及成立以来涨跌幅与业绩比较基准分别为33.49%/4.11%，59.15%/3.15%，-5.66%/2.13%，-5.66%/2.75%，-7.87%/2.75%，46.32%/2.75%，60.94%/2.75%，32.50%/1.36%，476.12%/25.40%。历任基金经理：苟开红(2013/5/14-2015/5/29)、袁争光(2015/5/29-2016/9/1)、张跃鹏(2016/9/1-2017/9/26)、吴鹏飞(2016/12/29-2018/7/20)、刘晨(2018/7/12-2020/5/29)、袁维德(2020/5/15至今)。本基金业绩比较基准为金融机构人民币三年期定期存款基准利率(税后)。数据来源中欧基金定期报告,截至2021/6/30。

中欧睿泓定开A成立于2017/11/24，2018-2020年、2021上半年及成立以来涨跌幅与业绩比较基准分别为-8.77%/-8.55%、26.71%/14.53%、44.77%/10.77%、31.37%/0.73%、119.85%/16.87%。历任基金经理：孙倩倩（2017/11/24-2018/7/12），蒋雯文（2018/7/12-2020/4/30），黄华（2018/12/25-2019/12/30），王慧杰（2019/8/19-2019/12/02），曹名长（2017/11/24-2021/2/10），袁维德（2018/3/28至今）。业绩比较基准为沪深300指数收益率40%+中债综合指数收益率60%。来源中欧基金定期报告，截至2021/6/30。

中欧成长优选A成立于2013/8/21，2016-2020年、2021上半年及成立以来涨跌幅与业绩比较基准分别为-2.13%/2.75%、15.65%/2.75%、-18.63%/2.75%、32.59%/2.75%、23.35%/2.75%、10.64%/1.36%、86.31%/15.87%。2017-2020历任基金经理：庄波（2015/5/25-2017/11/30），袁维德（2016/12/28至今），曹名长（2017/11/30至今），沈悦（2020/5/12至今）。业绩比较基准为金融机构人民币三年期定期存款基准利率（税后），来源中欧基金定期报告，截至2021/6/30。

中欧潜力价值A成立于2015/9/30，2016-2020年、2021上半年及成立以来涨跌幅与业绩比较基准分别为8.17%/-10.69%、22.08%/-1.24%、-19.04%/-19.54%、30.54%/16.44%、19.77%/12.92%、9.14%/4.52%、100.86%/12.57%。历任基金经理：张燕（2015/9/30-2016/11/17），曹名长（2015/11/20至今），袁维德（2016/12/28至今），沈悦（2020/5/12至今）。业绩比较基准为中证500指数收益率60%+中债综合指数收益率40%，来源中欧基金定期报告，截至2021/6/30。

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。

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