积小胜为大胜，实力战队再出精品，家庭理财求稳首选

围棋世界第一人李昌镐曾说过，“我从不追求妙手，每手棋，我只追求51%的效率。”

如何理解这句名言呢？人求生欲最强的时候，恰恰是最不冷静的时候，所以，李昌镐用51%的力量进攻，另外49%的力量防守。

“只求51%的效率”，也是鹏扬基金总经理助理、固定收益总监王华的“固收+”投资之道。

今年以来，“固收+”产品需求强烈。受到风险偏好较低、追求稳健投资、有大类资产配置需求的投资者追捧。“固收+”可以满足“既想在市场趋势向下或不明确时，获得相对稳健的收益；又想在市场趋势向上时，不能错过沿途的风景”这种“贪婪”的想法。

从市场表现看，今年“固收+”产品也展现了能攻善守的特性。据Wind统计，截至2021年7月22日，实践“固收+”策略的偏债混合型基金指数今年以来上涨3.72%（折合年化6.82%），同期上证指数涨2.93%，沪深300指数则下跌1.14%。

那么问题来了，如何挑选一款值得信赖的“固收+”产品？老揭看基金统一回答：分三步。

选基金就是选人

选基金就是选人。对于我个人来说，基金经理的选择，老揭放在首位，比如鹏扬基金总经理助理、固定收益总监王华是一位值得信任的固收老将。

王华毕业于清华大学化学专业，在校期间，通过自考CFA，开启了证券从业之路。与多数出身宏观或交易领域的债基经理不同，王华出身于期货公司自营盘，在宏观、利率等方面，有相当深厚的投研积累，曾荣获路透中国金融债展望第1名、信用债展望第1名，《期货日报》国债期货分析师第一名。

此外，他在国债期货领域，也有丰富的实操经验。王华不仅是我国国债期货2013年恢复上市后的第一批参与者，而且还全程参与了中金所国债期货的合约设计、仿真模拟、上线运行并提供咨询建议，是国债期货市场上的权威专家。

2016年，王华加盟鹏扬投资，同年随着鹏扬投资私转公设立鹏扬基金，他转而担任公募基金经理。多年的绝对收益实操经验，不仅让王华形成了强烈的风控意识，更让他能够灵活使用多种投资工具，构建比纯债组合更具性价比的策略，不断提升客户的长期持有体验。

截至2021年6月30日，Wind数据显示，王华所管理的“固收+”类似策略产品虽然在不同市场环境下成立，但净值均实现平稳增长。成立以来最大回撤均控制在3.5%以内（今年以来市场大幅震荡，产品最大回撤均控制在1.5%以内），成立以来年化回报7.18%、8.08%，所管“固收+”近1年收益率均超8%。

以他的代表产品鹏扬添利增强为例，截至2021年6月30日，该基金运作两年多实现年化回报8.08%，今年以来最大回撤仅-0.81%，基金净值稳健增值，在同类型基金中排名靠前。

王华在接受媒体采访时曾表示，二级债基运作的关键是资产配置策略，股票、债券、商品、黄金等资产，对经济增长和通胀的反应存在明显差异，将上述资产进行组合投资可以对冲增长或通胀的不确定性以提升投资的收益风险比。

平台的力量，公司的实力

平台的力量，是铸就前行的基石。除了基金经理的个人能力，基金公司的整体实力，在选择“固收+”产品时，也需要留意。

虽然是国内公募市场的新生力量，但鹏扬基金是“固收+”的顶级基金公司之一，其管理非货公募规模在所有2016年及以后成立的基金公司中排名第一，非货公募规模排名上升位数2017年位列行业第一，2018年位列行业第三。成立不到5年，鹏扬基金的资产管理总规模即突破1300亿元。公募与专户业务齐头并进，均衡发展。

鹏扬基金的固收团队实力也十分强悍，其投研体系采取团队作战的方法，按照研究、现金、利率、信用、增强等分为多个策略组，每个小组专注研究某一类资产的特性并深度挖掘投资机会，研究成果由公司各个产品条线共享，这种机制充分发挥了团队的专业化水平，也让团队的力量得以充分发挥，最大化客户利益。

目前鹏扬基金“固收+”基金规模全行业排名行业第7，特别令我眼前一亮的是，在信用债违约已经常态化的情况下，鹏扬基金依然保持了信用债投资10年0踩雷。

如此稳健，离不开两个重要因素：

1、在投研文化上，鹏扬基金贯彻绝对收益的文化，为引导基金经理重视回撤，公司将回撤指标纳入了业绩考核，避免“固收+ ”基金大幅波动。

2、在实际操作上，准确的宏观经济研究和正确的大类资产配置与高胜率的多策略相结合，也对抑制组合波动贡献颇丰。

债市投资价值凸现

谈及三季度债券市场投资，王华较乐观，他认为，经过近一年的调整，债市已经度过最艰难的阶段，当前债券配置价值已优于去年，年初即预计今年三季度前后有可能出现债市的一次绝佳买入机会，结果随着月初降准，机会提前到来，全年债市大概率会表现出牛市特征。股票资产继续会有机构性机会，但需要关注风格切换和短期波动。

如此良机，实力战队，把握机会，再出精品。7月19日-8月4日，由王华拟任基金经理的鹏扬景润一年持有期混合基金（012253）正在火爆发行中。

这是一款为中低风险投资者量身定做的稳健性“固收+”基金，该基金始终将回撤控制作为产品的首要目标，以帮助投资者养成长期持有的投资习惯。

同时，该产品也将贯彻多策略的投资模式，股三债七，股债兼顾、攻守兼备，注重回撤和风险控制，力求绝对收益，逐笔锁定一年，无赎回费，符合目前市场环境。

从债券投资上看，王华认为下半年相对而言最佳配置品种是地方债。从股票投资上看，王华会更注重于个股的精挑细选，不会在权益仓位上做过多冒险。鹏扬股票业绩也非常亮眼，根据海通证券统计结果，鹏扬基金近3年主动权益基金收益率排名行业第2。

这只产品也是家庭资产配置好选择。稳健型的投资者，如果对“固收+”产品感兴趣，不如关注下这只新发产品。

小结

选基金三部曲：

看平台——“固收+”顶级基金公司出品，团队风险控制极严，持续10年0踩雷，难能可贵。

看人——鹏扬基金总经理助理、固定收益总监掌舵，清华学霸，首批国债期货从业者，擅长多策略投资，“固收+”产品管理经验丰富。

看市场——债市筑底、股市震荡，目前投资三股七债的“固收+”产品恰逢其时。

鹏扬景润一年持有期混合基金（012253）适合求稳怕摔的投资者，以及成为家庭资产配置的稳健端的配置品种。发售期截至8月4日。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。