震荡市“新老基建”齐发力，煤炭ETF创上市新高
摘要：
（1）虽然上证指数表现平平，但其他板块今天的结构性机会依然十分突出，其中“新老基建”中的代表板块均录得不错表现。顺周期板块中的煤炭ETF（515220）今天领涨两市，涨幅达到3.39%；新基建领域的新能车、芯片、生物医药同样录得不俗表现，作为A股未来成长空间较为确定的板块，如遇大幅震荡调整仍可逢低分批布局，放眼长期。 （2）这轮顺周期行情一方面由于财政及货币政策的刺激导致了大宗商品价格的上涨，另一方面全球的疫情逐渐得到控制,也使得下游的需求逐渐复苏。两者相叠加则会使得对应商品的价格大概率仍能处于上升通道中，因此预计未来钢铁和煤炭的超额收益仍有望继续延续。
（3）对于各类资产的配置，依然建议大家采取均衡的配置思路，首先后续仍可继续关注流动性的边际扰动带来的调整机会，在震荡行情下逢低可做布局。至于板块配置，小伙伴在适当持有部分截面投资性价比较高、投资逻辑更为顺畅的顺周期品种时，也可考虑消费与成长板块，其中生物医药、新能车、芯片等板块估值性价比已经逐步凸显，小伙伴可以保持持续关注。
今天大盘全天维持震荡，14:30之前上证综指日内波动幅度基本在20个点上下，但接近收盘时，指数直线拉升，最终上证指数收涨0.42%；相比于昨日，今天两市成交额并没有受到周三缩量效应的影响，收盘时两市成交额突破7700亿，相比于上个交易日出现温和放量，叠加A股历来存在的月初月末日历效应，预计五一前后市场向下空间依旧较为有限。
观察上证综指日K线图，可以发现自3月9日见底以来上证综指主要围绕着120日均线展开震荡整理，上面有60日均线的压制，指数已经多次接近60日线然后被空军打下来。经过约1个半月的整理，目前大部分均线都已经缠绕在了一起，且与上方的60日线的距离已不足1%，整体走出了一个收敛三角形的调整形态，而且已接近收敛三角形的末端。由于即将迎来五一小长假，假期前一般市场的避险情绪会升温，难有大量入场资金，因此市场或许会在假期回来之后选择方向。
上证综指日K线图，数据来自于WIND
市场方向的选择需要关注几个方面的消息：宏观层面需要关注ZZJ会议的消息。自13年以来，每年会召开4次以经济为主题的ZZJ会议，分别在4月、7月、10月和12月，会上将对接下来的货币和财政政策定下基调，在很大程度上影响政策的走向和市场的情绪。目前4月只剩下2个交易日了，小伙伴可对此特别留意一下。
市场层面需要关注市场流动性的变化，尤其是节后流动性的变化以及市场方向的选择。对此，小伙伴们可以留意下表现更强的创业板指的走势，走势上创业板指成功突破了60日线的压制，短周期均线组呈现多头排列格局；量能上可以看到4月下旬以来创业板指的成交量整体呈上升的态势，市场活跃度逐步提升。
创业板指日K线图，数据来自于WIND
不过虽然上证指数表现平平，但其他板块今天的结构性机会依然十分突出，其中“新老基建”中的代表板块均录得不错表现。从板块表现来看，顺周期板块中的煤炭ETF（515220）今天领涨两市，涨幅达到3.39%；与此同时，新基建领域的新能车、生物医药同样录得不俗表现，其中新能车ETF（159806）今日收涨2.24%，板块经过前期调整后已经重新走出升势，作为A股未来成长空间较为确定的板块，如遇大幅震荡调整仍可逢低分批布局，放眼长期；生物医药ETF（512290）和医疗ETF（159828）受益于近期海外疫情重新抬头，今天继续受到资金关注，与新能车逻辑类似，作为A股未来成长空间较为确定的板块之一，即使抛却疫情因素，在未来人口老龄化问题不断严峻的背景下，医药作为核心赛道的配置需求将会长期存在。
图片来自Wind
从北上资金的表现来看，本周依然保持着温和净流入的趋势，且相比于上周，北上资金占A股成交额并没有出现太大放大，这点也说明目前A股配置价值仍在正常区间。
图片来自Wind
今天低估值高分红的“顺周期”板块行情依旧在不断发酵，以煤炭ETF（515220）为代表的低估值、顺周期板块继续领涨两市，截止收盘，煤炭ETF逆市收涨3.39%，创下了上市以来新高。
数据来源：wind
作为顺周期两兄弟，钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）近期轮番表现，在此前的文章《“钢铁侠”又双叒回来了！但大盘还需以时间换空间》我们也提到过，这轮顺周期行情一方面由于财政及货币政策的刺激导致了大宗商品价格的上涨，另一方面全球的疫情逐渐得到控制,也使得下游的需求逐渐复苏。两者相叠加则会使得对应商品的价格大概率仍能处于上升通道中，因此预计未来钢铁和煤炭的超额收益仍有望继续延续。但需要注意的是，钢铁和煤炭板块由于公司市值普遍不高，在资金流入的过程中波动加大在所难免，但板块向上趋势仍然较为确定，小伙伴可关注短期回调较大时的投资机会。
此外，为实现2030年碳达峰，能耗“双控”、碳交易及绿色金融可能是接下来的重要政策抓手。由于钢铁、煤炭等行业碳排放量占全国总量持续维持在较高水平，“碳中和”政策预计将会对钢铁、煤炭等顺周期品种将会起到类似“供给侧改革”的效果，压减粗钢产量、调整生产结构势在必行。就在今天收盘时，国务院关税税则委员会发布公告，自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税。
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至于煤炭ETF（515220），小伙伴们还可以留意上周四的一则消息，国家能源局印发了《2021年能源工作指导意见》，意见提到为落实碳达峰、碳中和的目标要求，“2021年预期目标煤炭消费比重下降到56%以下，全国能源生产总量达到42亿吨标准煤”，而在2020年对应的数字分别是57.5%和50亿吨标准煤。
在之前的《碳中和投资哪家强？》我们也提到，碳中和利好新老能源，相较新能源的不便宜，老能源安全边际高，所以首选老能源。当时也提到由于煤炭代表的火电去产能对工业和民生用电影响较大，需要替代的电能供给，因此煤炭的去产能速度或会落后于钢铁，但是我们可以从国家能源局印发的目标来看，煤炭行业的去产能也是在稳步推进且速度不慢。
在此背景下，整个行业短、中、长期内预计仍将处于“卖方市场”中，进而给整个行业基本面带来持续向上的改善空间。小伙伴可以持续关注顺周期板块优质标的——钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）接下来的投资机会。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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