关于基金投资，你需要知道的！

玻璃心的基金经理

周末，又一个关于基金的消息是将“基金”这个近期有点敏感的话题再度推上了热搜。

2021年3月26日，一贯在雪球投资论坛比较活跃的希瓦资产董事长梁宏突然发帖,言辞是非常的激烈，开始对他的基金投资者发飙了：“jjww（文译：唧唧歪歪）的全部拉黑，哪怕你是投资人。不要对我指手画脚，有本事自己赎回自己去炒股”、“扛不住波动不要来投我的产品”、“又想出肉（估计是太激动了是笔误：应该是吃肉）又不想挨打，请另请高明“。但事后可能是意识到这样的表述不合时宜，最终是删除了帖子，并又发布了类似道歉信之类的东西试图再找补回来一点。

希瓦资产目前是百亿级的私募基金公司，在私募基金公司里面，也不算小了，能够让一个私募基金董事长在公共平台上“发飙泄愤”的，可能是因为部分对基金业绩不满的投资者的态度有关，但根因还是因为基金的业绩。

在2020年，部分行业的权重龙头股被以公募基金、私募基金和部分大机构资金等为代表的大资金抱团炒作，这些本来绩优低估值的品种的股价是被炒到了非常高的位置，也是将指数“生拉硬拽”到了近几年以来的高位。

正是因为这样的情况，在2020年，无论是哪个基金公司发行的新基金无一例外的都是在买入这些高位高估值的品种，新基金的建仓买入再次推升了股价的上涨，而这是直接拉升了存量老基金的净值，新基金的收益也是相当不错，以此不断的循环，新基金不断的发行，通过新基金拉升这些品种的股价，老基金的净值不断的水涨船高后也是不断的在吸引着场外资金的入场。在这种循环下，基金的收益想不好都有点难。

所以，在2020年，基金频频的登上热搜榜，新发行的上百亿规模的基金一天都被“暴抢”一空，动不动的就低比例配售，感觉当时的基金就是便宜到了极致的大白菜一样，买到即是赚到。同时，在一些投资平台上，基金也是受到了巨大的关注，很多之前不做投资的群体也开始疯狂在这些平台上买基金，买的标准就有一个，谁涨的好，我就买谁，盲选就行了，反正买了就能赚钱。

这种情况最受益的肯定就是基金公司了，随着基金净值的不断拉高，基民获得了不错的收益，而基金公司则是赚得了“盆满钵满”的申购费和超额的收益分成等。所以，这时的基金经理也是被部分投资者“捧上了天”，认为他们就是牛逼，就是“股神”。而部分自以为是的基金经理也真的把自己当成“股神”了，逐渐的有些迷失自我了。

有句老话叫，物极必反，事实证明，这个成语用在股市或者基金上面同样适用。

随着这些之前绩优低估值的价值投资股的股价也是被炒作到了非常高的价位，曾经的绩优低估值被炒成了高估值高位股，股价严重透支了未来若干年业绩的预期增长的时候，风险也就在悄然间来临了。

在2021年春节之后就是风云突变，在2020年的这种大部分板块个股普跌、权重个股和指数大涨的极致行情突然是戛然而止了，这些在2020年被炒作到高位的权重高估值品种集体出现了大幅的回落，股价是应声下跌，重仓这些股票的基金的净值是出现了大幅的回撤。在短短一二个月的时间内，部分基金净值的下跌幅度甚至超过了30%，在高位买入这些基金的投资者是损失惨重，部分在低位买入没有及时赎回的，收益也是大幅的缩水。

一时之间，“基金”变成了“基坑”，部分基金投资者是苦不堪言，有些在高位买入这些基金的投资者开始把矛头对准了曾经被封为神明的基金经理，更为极端的则是谩骂、喋喋不休。

其实出现这种情况很正常，成也萧何败也萧何。首先是基金的净值。当初基金的大幅上涨就是靠着抱团炒作这些高估值品种起来的，当它们下跌时，基金下跌肯定也是在所难免的。其次，是对基金经理的褒贬。当基金业绩不断的上涨时，基金经理享受着如潮般的赞扬之声，各种荣誉加身，他们也就是非常自然的主动或者被动的接受了这些赞美之词。同样，当基金的净值出现大幅回撤甚至下跌时，面对不满的投资者，你就要学会面对这些“流言蜚语”或者谩骂嘲讽之声。这就是赤裸裸的现实，有时很美好，有时却很残忍。

于是，这是因为这种情况，才出现了开篇提到的事件，只不过这个董事长有点玻璃心了，既然之前能够心安理得的接受投资者的赞美，那么，现在就得能够“咽的下”别人的“谩骂嘲讽”，否则的话，就不要那么心安理得的去拿投资者的“申购费了”。

当然，私募基金这种情况还算是好的，可能很多投资者还不知道，在一般情况下，私募基金的投资门槛是比较高的，正常情况下，购买一单私募基金是100万起步，而且还需要年收入或者资产的认定达到一定程度才行，说白了，能够买得起私募的都是有钱人，用行业内专业的称呼是“高净值客户”。

而且，这些高净值客户的承受能力还是比较强的，而且购买私募的话，投资期限一般都是在一年以上，甚至更长的时间，短期的波动一般私募投资者是不会太注意的，可能是上述董事长恰好遇到了有点性子急的投资者了。可谓是“玻璃心”碰上了“玻璃心”，话赶话，起了冲突了。

其实，投资者对于基金下跌的不满还是缘于对基金的不了解，他们简单的认为，在这些重仓股出现下跌时，基金经理应该选择卖出这些标的才对。

这就涉及到了关于基金的简单知识了。开篇提到的私募基金确实是比较灵活的，他们有更大限度的自由调仓换股的权限，对仓位也是可以灵活掌握的，在行情不好时甚至可以空仓，而且，私募基金的重仓股一般也是不对外公开的，净值的更新周期也是没有那么严格。所以，在震荡波动的市场，因为相关管理方面的原因，私募基金的优势会更加的明显，更加的灵活，也正是因为这样，文初的私募基金的净值才回撤10%左右就是较好的例子，相比公募基金动辄20%以上的回撤算是非常好的了。

然后，就是市场上更多的公募基金了，这里单指股票型基金。相关政策对公募基金的要求是比较严的，公募基金的持仓比例是有要求的，而且净值也是每日及时更新的（封闭期的除外）。正是因为这种政策方面的管控，就注定了公募基金的一举一动都备受关注，尤其是调仓换股方面，所以，很多基金一旦完成建仓，在一定的周期之内是不会进行调仓换股的，这也就是为什么最近很多基金净值出现大幅下跌的原因了，因为它们之前没有减仓或者调仓换股，或者说是没有办法进行相应的操作。

当然，说到这里，就不得不提ETF基金。简单粗暴点说，ETF基金其实就是一个行业、板块或指数的主题型被动基金，它们的建仓标的在这个行业、板块或者指数不进行调整的时候，都是固定不变的，而且建仓时持股的数量比例也都是和这些标的在板块、行业或者指数内占据的权重强相关的。这些ETF基金一旦完成建仓，几乎就不会进行调仓换股，只能随着这些标的股的波动而波动了。可以这么说，对于ETF基金的业绩，是不取决于基金经理的，和基金经理的关系并不大。所以说，不要太注重ETF基金的基金经理，除非是你看好这个行业、板块或指数等，否则就不要去买ETF基金了。

再回到基金本身上面来。

其实一直以来基金在市场中最大的优势就是资金的优势，正是有了资金的优势，才有了接下来的信息、消息和政策方面的优势，你有了钱，很多上市公司、很多利益主体当然愿意与你分享沟通更多的信息了，这个是毋庸置疑的，想否认都没有用。

所以，在2020年的时候，基金的资金优势是发挥到了极致，在极端的行情下抱团的炒作都是获得了非常不错的业绩。所以，在本人看来，2020年的基金经理的基金业绩没有太大的参考价值，通过看2020年的业绩来分析基金经理的水平也是没有意义的，最近市场上就有仅仅靠着去年一个业绩的成交来在市场上大肆的宣传了。不过也确实能够吸引一部分人的注意，毕竟是有的看热闹，有的看的是门道。

不管怎么样，在这里还是要提醒大家，目前基金已经过了靠盲选就能获利的时候，在接下来的市场，还是要慎重的选择基金进行配置了。

而且还想提醒的就是，不但基金经理不能玻璃心，作为基金投资者同样也不能玻璃心，不能把基金作为股票进行短线投资的标的，基金还是要着眼于中长期的资产配置的，对于一时的波动可以关注，但不能过于在意，否则的话，就是忘了基金投资的初心了。

然后，想说的是，去年几年的大规模的发行，也有监管层更多的意图在内，那就是通过基金的方式来逐步的去散户化，将A股市场内的散户化比例逐步的降低，这将有助于市场的稳定，也是资本市场之中长期的发展趋势，路途固然曲折而遥远，但却是不得不行之路啊。

所以，接下来基金的发行只会暂缓而不会停歇，对于基金投资来说，也就是资产配置的必备选择之一，既不能被一时的大涨冲昏了头脑，更不能因一时的回落而丧失了信心。只有理性的对待基金投资，才会有更好的结果。

但是，基金确实已经是过了盲选的时候了，这点也是毋庸置疑的，要有自己的主见和判断，不能简单的人云亦云，随波逐流，要有点自己的思考。还是那句话，凡事要活在当下，不能忘了初心，但更重要的是要放眼远方。

最后，还是要提醒，基金有风险，投资需谨慎；个人观点，仅供参考。

简单做自己，做自己，做好自己，让自己更好，就是。