王亚伟出走十年后，华夏基金1000亿分红的错觉：谁来撑场权益投资？

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 作者 | 一视财经 翊天  

提起华夏基金，基民很容易想到王亚伟。

华夏基金曾经在2000年代，培养出这位中国“公募一哥”，那个时代也见证这家公募的辉煌。

初创于1998年的华夏基金，成为中国公募事业的“尝鲜者”，并一直稳居头部阵营。

华夏基金引以为傲的“事迹”，包括其为客户带来的“福利”——境内首家累计分红超千亿元的基金公司，华夏基金权益型基金分红累计规模位列行业第一。

即便如此，一提到当今华夏基金的权益投资领军人物，你能想到谁？

仿佛，一时间让人“摸不着头脑”。

华夏基金的受托资产规模量级，高居中国公募行业的第二位，仅次于易方达。但这家公募的竞争力究竟何处寻？

当下，华夏基金由李一梅执掌，她能否带领华夏基金重现昔日的辉煌？

01

传奇已成过往

近几年，明星基金经理是公募圈的“热词”，特别是2019年-2021年投资情绪较高的阶段。

张坤、葛兰、刘彦春等“大佬”，纷纷晋级为明星基金经理。

实际上，这些人都太嫩了！最早能制造明星基金经理的机构，恰恰是华夏基金。

这一切要追溯至1998年。

当年，在券商营业部做投资的王亚伟，决定追溯“伯乐”范勇宏参与创建华夏基金，这一年是中国公募的元年。

此前，范王二人在华夏证券结缘，之后建立了深厚的信任关系。

自此，华夏基金成立后，与其他几家老牌公募推出封闭式基金，并参与了波澜壮阔的“519行情”，华夏基金也走上了牛市轨道。

毕竟，那个年代公募机构仅区区几家。

很快，华夏基金诞生了投资高手江晖，之后自2006年开始，王亚伟接棒，并迅速演绎了神话之路。

2006年、2007年及2009年，王亚伟执掌的华夏大盘精选混合基金，净值增长率都大于100%，且2008年的业绩位居公募行业第二位。

受到基民疯狂追捧后，华夏基金最终长期关闭申购。到了2012年，王亚伟宣布离开华夏基金，他所代表的一代传奇终于告终，与其投资能力相当的巩怀志、胡建平等人，也相继离开。

02

谁来撑场权益投资

华夏基金告别王亚伟时代之后，诸多2000年初的一代基金经理也离开了这家公募，叠加范勇宏等创始团队成员亦纷纷离去。

华夏基金开始迎接公募同行的激烈挑战。

作为“老十家”（中国成立时间最早的十家公募机构）之一，华夏基金一直保持在头部位置，而同期多个同行早已掉队。

我们来看看如今华夏基金股票投资决策委员会的情况（依据华夏大盘精选产品募集说明书）。

主任：阳琨（副总经理、投资总监，基金经理） 

成员包括：李一梅（公司总经理）、郑煜（副总经理，基金经理）、 孙彬（副总经理，投资经理）、朱熠（机构权益投资部执行总经理）、周克平（股票投资部总监）、孙轶佳（社保投资部总监）、 郑泽（股票投资部总监）。

投决会中，李一梅是总经理职务，她并没有实盘操作持仓组合的资历，其他成员投资部门任职。

基金机构的投决会属于投资中枢，代表着一家机构的投资风格。

作为权益投决会主任的阳琨，投资水准如何？

据天天基金网，阳琨现任基金资产总规模为14.65亿元，现在管理华夏兴华混合、华夏翔阳两年定开混合基金。

然而，华夏兴华近两年的净值涨幅为-31.34%（截至2023年12月1日）。

华夏基金的股票投决会的主任，并未在熊市中展现挖掘阿尔法的能力，而是与大盘表现共振。

熟悉华夏基金的投资人想必知道，此前蔡向阳曾是华夏基金的“招牌”，他2007年就加入了华夏，成为给中生代的“台柱子”。

一度管理百亿资产的蔡向阳，不幸于2021年离世，多只产品由其他同事接手。

资料显示：蔡向阳曾任华夏基金高级管理人员、投委会成员、基金经理，先后负责华夏回报华夏稳盛、华夏常阳等多只产品。

蔡向阳是王亚伟之后，华夏基金梯队体系中投资策略、投资能力有标杆性的人物，更是这家机构权益主动投资的“名片”。

如今，华夏基金已经很难识别出明星基金经理，这类基金经理需要得到基民拥护，也就是“群众基础好”，而且净值曲线不会走过山车，让投资人体验较好。

换言之，华夏基金必须要打造出明星基金经理，并为基民们赚取到超额收益。

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分红的错觉

华夏基金宣传业绩时，特别强调分红的历史，这与权益基金的发展亦有密切关联。

华夏基金官网显示：截至2022年底，华夏基金旗下公募基金产品累计为客户盈利2424.48亿元，旗下公募基金累计分红2034.52亿元，成为中国内地第一家累计分红超过1000亿元的基金机构。

实际上，公募基金的分红，与股票分红截然不同。

很多投资者被公募机构的分红宣传，弄得并不真正了解“本质”。

更有投资者以为，买基金也能像买了大型蓝筹股一样，获得每年不菲的分红派息。

其实不然。

理论上，基金分红是指将基金净收益的一部分以现金或折算成基金份额的形式派发给投资者，这部分收益原本就是基金份额单位净值的一部分。

结合基民容易产生错觉——高分红的基金值得追捧、高分红基金更容易产生高收益，如此一看，只能用一句话去PK。

即“羊毛出在羊身上”！

基金分红的本质，就是把基金收益的一部分提前以现金方式派发给持有人，这部分收益也就从基金净值中转移到现金账户中。

换言之，仅仅就是投资者部分收益“落袋为安”而已，也包括所持份额未有收益的情况下，通过分红基民实现本金的“回归”。

总得来看，华夏基金要走的路还很长，挑战也会越来越多。