信达澳亚沈莉：我是如何看待TMT板块的调整？

六月以来，市场在对稳增长、宽货币政策的期待中，风险偏好有所修复，估值扩张。 近期宽货币信号兑现，LPR跟随MLF下调，但幅度低于市场预期，体现出政策端在维稳经济和保障银行息差之间的平衡。

稳增长政策方面，上周五，国常会提出要陆续出台一些刺激政策，近期充电基础设施体系构建指导意见等扩内需政策出台，但政策的力度和广度尚未满足市场的期待。因此在政策暂未超预期的背景下，叠加节前担忧外部扰动，资金避险、市场回调，其中TMT板块对风险偏好较为敏感，同时板块个股股东减持、业绩预期的担忧也进一步催化资金流出。

我们认为中长期以年纬度来看，库存短周期见底企稳，支撑市场处于牛市初期的判断；短期季度纬度，传统消费投资旺季在即、AI加速发展，市场信心有望逐渐恢复，牛市初期仍将不缺盈利持续改善、技术迭代催化的板块性机会，我们将继续预判和挖掘相关机会。

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$信澳量化先锋(LOF)A(OTCFUND|166109)$$信澳量化先锋(LOF)C(OTCFUND|166110)$$信澳成长精选混合C(OTCFUND|012224)$