AI量化基金，上半年完胜市场？

星辰在繁华 • 2023-06-09 07:56

一、AI崛起时刻

人工智能（Artificial Intelligence，AI）时代到来，意义堪比蒸汽机。人工智能模拟人工神经网络，通过无止境地学习海量数据不断自我进化，这点既让我们亢奋，又不得不警惕。

人类围棋大师李世石与AplhaGO比赛结束后的那个晚上，AplhaGO又跟自己下了一百万盘棋。第二天太阳的升起来，AplhaGO已是不一样的存在，而李世石依旧是李世石。

在投资领域中，AI早已有所应用。AI能够日夜不眠地通过监测经济变化、市场情绪、公司舆论等数据，进而创造出独特的业绩研判模型及投资策略模型，甚至实时完成相应的资产配置动作。

根据晨星（Morningstar）的报告，截至2020年底，美国已经有4.3万亿美元的股权资产交由AI管理，其中由AI管理的基金规模占全市场规模的35%。

二、AI猎手浮现

在实操层面，只有将AI要与量化投资结合，才能发挥其真正的魅力。

量化投资借助数学与统计学，将信息转化为参数，将复杂抽象为规律，辅助决策交易；AI不间断地从海量信息中学习，发掘信息多个维度间的相关性，进而构建模型，快速试错、进化、迭代，甚至做出交易决策。量化与AI互为补充，AI与量化天然绝配。

目前，量化基金做的比较出色的基金经理有：华夏基金的孙蒙、国金基金的马芳、中欧基金的曲径、招商基金的王平及万家基金的乔亮等。

谁能率先将量化与最新的AI技术结合起来，在当下窗口期获取超额回报？我们找到了目前市场上的先锋——中生代基金经理孙蒙。

孙蒙本科毕业于北京大学物理系，研究生就读于加州大学洛杉矶分校电子工程系，9年证券从业经历，超过3年的基金经理经验，年化管理回报17.66%。孙蒙所在的华夏基金在6年前已经与微软亚洲研究院就人工智能在金融服务领域的应用展开战略合作研究；同时，华夏基金也是业内最早成立独立数量投资团队的，孙蒙担任数量投资部高级副总裁，专攻AI选股策略及程序化交易。孙蒙目前在管的基金共有5只（A/C类合并），合计管理基金规模91.01亿元。

三、低谷考验

今年以来，市场持续低迷，热点轮动迅速且多变。这种操作难度巨大的行情，正是考察基金经理和基金表现的好时候。

我们选出孙蒙的代表作：华夏智胜先锋股票（LOF）A类：501219，C类：014198。这正是一只AI策略多因子量化基金。以“华夏智胜先锋股票（LOF）A”为例，截至2023年6月6日，该基金成立近2年时间，在同类777只基金中，排名第37。

从今年上半年的表现来看，该基金以11.98%的净值增长率遥遥领先于市场，完胜沪深300、中证500及普通股票型基金指数，夏普利率高达1.17%，滚动持有5个月相对偏股基金指数的胜率为100%，在孙蒙管理的5只基金中表现最为优秀。基于AI选股策略及追求超额收益的特性，592.29%的高换手率也展露出其铿锵本色。

我们进一步查看该基金的持股情况，发现每只重仓股持股占比均不超过1%，最高为0.8%，集中度也仅为6.94%，而同类基金的集中度高达45.98%，可见其持股极为分散，高度平衡赛道风险。近1年来，最大回撤控制良好，为12.42%，波动率为14.83%，远优于同类基金水平。

四、策略解析

孙蒙这样解释他的策略：“我们没有将组合暴露在单一选股风格或单一行业上，在风险控制端的处理是相对基准指数做一定的行业中性和市值中性。我们更多的并不希望从行业维度获得收益，而是去精选个股获取超额收益。在个股选择端做更多的研究和挖掘，是我们和在单一行业押注比较重的产品可能不一样的地方。至于精选个股层面，我们会有相应的alpha量化模型，来帮助我们去选股，这个就是AI策略最主要核心的点，帮助我们寻找有效的投资规律。”

五、思考实践

2023年是AI爆发之年，AI量化策略基金的出现给我们的投资提供了全新的可能，至少今年上半年它已经在低迷颠簸的行情中战胜了市场上绝大多数主流的指数。作为投资践行，我们买入1000元，以期基金后续的表现。