《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》助力公募REITs，提供源头活水

日前，中国银保监会发布关于2022年度保险业偿付能力监管情况的通报，文中提出：《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》（简称规则Ⅱ）实施以来，在引导保险业服务实体经济、支持资本市场发展方面取得积极成效。

规则Ⅱ对保险资金投资大盘蓝筹股和公开募集基础设施证券投资基金（公募REITs）分别给予最低资本5%和20%的折扣，允许最低资本按照80%的比例进行计量；对投资符合条件的银行股给予减值豁免的优惠政策，支持保险业参与资本市场改革，维护资本市场健康平稳发展。

此前发布的保险公司偿付能力监管规则第7号要求:市场风险和信用风险的穿透计量对于公开募集基础设施证券投资基金，在计算其底层资产最低资本时，设定特征系数k1，赋值为-0.2。要求“公开募集基础设施证券投资基金”计量权益价格风险，非基础资产的风险暴露为其认可价值，基础因子为0.6。

2022年9月1日，中国银保监会有关部门负责人就偿付能力监管引导保险业服务实体经济、支持资本市场发展有关情况答记者问时表示，自规则Ⅱ实施以来，保险机构战略配售和网下投资者共投资公募REITs约70亿元，占公募REITs总规模约13%左右，是重要的机构投资者。

截止2023年5月，随着REITs产品数量以及规模的持续增加，仅战略配售阶段，保险机构参与公募REITs资金约62亿；其中，友邦保险参与REITs战略配售金额近2亿。

未来，随着公募REITs市场产品数量以及规模的持续增长，保险作为市场重要的资金端，必将是参与公募REITs市场建设的主力军之一，为公募REITs高质量发展提供源头活水。

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