交银全明星调仓持续跟踪，更加均衡是变化的主旋律

基金投顾观察496期 | 交银全明星调仓持续跟踪，更加均衡是变化的主旋律

交银全明星每次调仓的时候，大家都会来叫我，『干活了干活了，交银全明星又调仓了』。交银全明星投顾自去年3月份上线以来，一共进行了4次调仓，除了去年4月份的调仓外，我们都进行了持续的跟踪。

所以今天的分析会结合最近3次调仓的数据，咱们一起来看一下这其中所体现出来的策略变化，是特别有意思的。

01 基金投顾概述

交银全明星投顾的基本信息在这个过程中产生过两次变化。第一次是投顾费用从1%/年进行优惠，现在是0.75%/年。第二是业绩基准从沪深300指数变成了中证偏股型基金指数，给自己提出了更高的要求。

本次调仓的逻辑官方说法是『优化成分基金结构，适当增配外部基金以扩展收益来源，力争更全面地捕捉和把握市场机会，同时进一步分散组合的潜在风险』。

上图是交银全明星的成立以来的策略净值曲线图，能看到基本上一直可以压着中证偏股型基金指数打，有不错的超额收益。同时这个曲线也是每周末实证环节的对交银全明星投顾买入过程的记录，一定的择时对整体收益是有比较明显的帮助的。

02 基金投顾穿透分析

交银全明星最近3次调仓分别是在2022年10月，2023年1月和4月。从股票持仓的比例来看，是逐步上升的，从78%提升至80%到现在的84%，随着行情的好转，整体的持仓也在增加，与行情的走势特征是匹配的。

交银全明星本次的调仓，变动比例依旧不高，维持在20%左右，与上次调仓的比例类似。交银全明星投顾在刚成立时依旧选择的是与基金组合时代类似的策略，持有的全部都是自家的基金，并且持仓集中度非常高。而通过对这几次持仓的变化来看，策略有很明显的调整。

首先在去年10月份调仓时就开始出现非交银家的基金，同时开始进行分散，后续三次调仓的总基金数量都为12只，并且持仓的集中度进一步降低。在上次调仓时，还有两只基金的占比超过16%，本次调整完，只有1只占比14%，两只占比12%，同时加大了原来非交银家基金的持仓比例，从5%一档提升到了8%一档。

这个变化趋势是很明显的，交银全明星的基金持仓整体变得更加均衡了。

从三十大重仓股来看，有些许调整，白酒、医药、电子都有覆盖，依旧是比较偏向于消费向的持仓，没有去追近期的热点板块，不过与前几次调仓对比行业特征变得更平滑一些了。大家印象最深的就是交银最开始在医药行业暴露比较大，之前调仓的时候砍了一些，本次依旧有一些微调，这也是几次调仓中比较明显的特征。

前三十大重仓股的变化趋势就比较明显了，随着持仓基金比例变得均衡，前三十大重仓股的占比也从上次比较高的35%降低到了27%的正常水平，下降非常明显。

从咱们对交银全明星几次调仓的持续跟踪来看，更加均衡是整个策略变化的主旋律。不知道是不是去年在医药行业暴露比较多，再遇到行业表现不佳，大家的感受比较差，后来策略逐渐往均衡方向进行调整，同时启动交银带飞的发车计划，核心的逻辑应该都是提升持有人的投资体验。

调仓从我的感受来看是比发车更重要的一个事件，但很多投顾们讲的都不多。这样通过对每次调仓的持续跟踪和分析，能帮助咱们更好地去理解投顾的策略，这样才能更好地去持有嘛。

大盘云图

以上是今日大盘云图，前期大热的互联网、计算机、半导体板块今日集体扑街了，波动加大一定是这一阶段的明显特征。整个市场依旧在合理范围内运行，问题不大。

府库投顾指数

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