晨星最新提名的13只基金（上）

这是投资搜神记的第 263 篇文章

3月2日中午，业内最权威的基金评价机构晨星（中国）发布了其评选的2023年度基金奖提名名单，共有13只基金获得提名，其中有主动权益基金7只、债券基金6只。

最终的5只获奖基金将在本月月底公布，在几千只基金中入围的这13只基金都具备很高的含金量。过往业绩不能代表未来，但绝对有很大的参考价值，先上名单：

先前说过，权威机构的评级是很谨慎、是多维度的，业绩表现只是其中很重要的一维。除此之外，风险控制、管理费用、管理团队、投资流程等因素也是很重要的考核指标。

总之，13只基金各有各的优秀，其优秀也不仅限于业绩回报。今天简单跟大家解析下晨星提名的基金，篇幅有限，这篇文章讲一下其中的7只权益基金。

提名基金1：大成高新技术产业股票

大成高新技术产业股票，投资方向很明朗，过去三年（2020年年初至2022年年末，下同）累计回报率68.30%，年化下来每年平均回报率是18.95%，该业绩在同类基金中排名39/202。

在这三年的时间里，大成高新技术产业股票的业绩其实是比以前更好的，基金经理刘旭管理该基金7年半多的时间里，期间平均年化回报率是17.63%。

这大概能够说明，刘旭更适合在近三年的投资环境。如果这样的风格能继续演绎，意味着大成高新技术产业股票的优秀业绩可以实现复制，后续年化20%的回报率可以期待。

晨星选择提名这只基金，还有很重要的一点原因，这几年大成基金权益投资业绩很好，并且这业绩不是靠“赌赛道”赌出来的——投研体系很好，可持续性高。

所以，这几年大成基金涌现出很多业绩不错的基金经理：市场知名度很高的韩创和徐彦，管理的多只基金业绩都名列前茅；相对低调的苏秉毅、邹建和齐炜，亦有产品表现不错。

海通证券在前段时间有一份研报，评估各基金公司的权益类基金绝对收益水平，大成基金排名就很靠前：近两年水平在全行业排名5/148，近三年水平在全行业排名9/135，近五年水平在全行业排名16/109，也是近年来越来越好的。

提名基金2：工银创新动力股票

工银创新动力股票，现任基金经理杨鑫鑫，在过去三年的累计回报率是47.80%，年化回报率为13.91%，该业绩在同类基金中排名76/202，差不多卡在1/3的线上。

这只基金在业绩上有一个隐藏的亮点。杨鑫鑫是从2019年3月份接管该基金，在前两年业绩都很平庸（业绩排名在后1/5），在近两年业绩突然爆发（排名冲到前1/5）。

翻看了一下工银创新动力股票的持仓情况，在2020年前后变化不大，一直是喜欢“大而美”的个股，甚至是在杨鑫鑫接管该基金前后，其重仓股名单都变化不大，也算是维持了该基金成立之初设定的“大盘价值”风格。

大盘价值的最突出特点就是稳健，个人猜测这是晨星（中国）提名该基金的重要原因之一，尤其是在近两年波折加剧的行情中，大家有这样的倾向——可以不赚很多，千万别亏很多。

在回撤控制方面，由杨鑫鑫掌管的工银创新动力股票在近1年、近3年的最大回撤上都在同类排名第一。这应该是晨星提名它的最重要原因，晨星评级如此看重回撤水平，也是我没想到的。

工银瑞信估计也比较意外，此前的宣传物料中，杨鑫鑫都极少出现，宣传的重点都是工银战略转型股票、工银前沿医疗股票、工银养老产业股票、工银医疗保健股票这些绩优基金。

作为银行系中的旗舰基金公司，工银瑞信决定要发展权益的时间够早、决心够足，这些年来投研团队积累的力量也逐渐爆发出来，全市场基金和赛道主题基金多点开花，也确实有实力成为大财富管理时代的代表性基金公司之一。

提名基金3：广发睿毅领先混合

广发睿毅领先混合是林英睿的代表产品，过去三年累计回报率122.86%，过去五年累计回报率193.94%，长期年化回报率23.16%，是很少见的绩优产品了。

全行业上万只基金产品，如果单看年化回报率，超过30%的一抓一大把，但绝大多数产品都是近两年新兴起，靠行业乱动或单一赛道拿到了很好的回报，他们的投资体系能不能长期有效，还需要市场的进一步考验。

与之相反的是，像林英睿掌管的广发睿毅领先混合这样的基金越来越少了，一方面基金经理任职要稳定，不会因为一年业绩失利就“甩包”走人，另一方面基金业绩要稳，持仓风格要稳健、回撤幅度要比较小，才能长期跑出漂亮的业绩。

不出所料，广发睿毅领先混合在近年来回撤控制得很好，在去年那样极端的投资环境下，林英睿管理的4只产品最大回撤都没超过15%，他算是真正做到了把回撤和收益同时兼顾。

作为行业的头部基金公司之一，广发基金有很多知名度很高的明星基金经理，如曾在2019年包揽业绩前三甲的刘格菘、以平衡稳健著称的傅友兴，等等。

就近段时间的基金表现来看，还是林英睿更胜一筹——刘格菘的回撤有点大，傅友兴的收益有点低。所以，从晨星评级的角度出发，要在广发基金选一只近三年表现最好的混基，林英睿的广发睿毅领先混合的确是很好的选择。

基金规模增长很快后，净值表现趋稳是正确的选择，不然巨大的回撤会失去投资者信任。我们也看到，广发权益正在向稳健的路子走，2021年年底时该公司三年翻倍基有62只，去年年底只剩下了6只，在这样的投资环境下，头部公司不会选择激进打法。

提名基金4：交银施罗德国企改革

交银施罗德国企改革灵活配置混合，现任基金经理是沈楠，在过去三年间该基金累计斩获了67.26%的回报率，但截至今年3月3日，该基金近三年回报率就回到了94.34%。

晨星提名这13只基金，看得是2022年年底之前三年以上的表现，上文可提到过了，晨星考核的指标里一定有“业绩的可持续性”、对不同市场环境的适应性这样的点。

沈楠目前在管3只基金，分别是交银施罗德主题优选混合、交银施罗德国企改革灵活配置混合和交银施罗德瑞思三年封闭。有意思的是，这3只基金在近年来业绩相差很大，晨星提名的这一只是其中业绩最好的。

截至今年3月3日这三年，交银施罗德主题优选混合累计回报率为44.10%，交银施罗德国企改革灵活配置混合的回报率为94.34%，交银施罗德瑞思三年封闭的回报率为25.20%。

翻阅了一下3只基金的过往持仓，整体风格相差不大，重仓股名单中出现了重合的部分。按投资范围的表述，交银施罗德国企改革灵活配置混合可以投资的标的，另外两只基金应该也都可以配置，尤其是三年封闭的产品，最终呈现这样的业绩有些让人费解。

而身处同一基金公司的何帅和王崇（号称“交银三剑客”其二，另外的杨浩目前只管理1只基金），两人分别在管的3只基金产品，其过往持仓名单及业绩表现都高度统一，但就业绩表现来看，确实不如交银施罗德国企改革灵活配置混合这1只出彩。

提名基金5：南方转型增长灵活配置混合

南方转型增长灵活配置混合，目前由林乐峰管理（自2017年底开始管理至今），近三年该基金斩获了92.50%的回报率，近五年回报率125.17%，期间年化回报率17.61%。

林乐峰是南方基金自己培养的基金经理，从2008年入职、2016年起正式管理基金，2017年年底时，南方转型增长灵活配置混合是由林乐峰和张旭共同管理，直到2019年3月份张旭卸任，该基金逐渐成为了林乐峰的代表作。

2019年该基金年度回报率为49.19%，2020年又斩获81.74%的回报率，2021年依旧有21.84%的收益率入账，这三年该基金业绩排名一直在前1/3行列；2022年该基金亏损了13.06%，今年前三个月实现正收益5.39%，也均在前1/3左右的位置。

林乐峰很特别，他除了管理两只权益基金外，还是多只“固收+”产品的基金经理，这应该对他业绩的贡献很大：一方面，股债双全的基金经理能做好仓位管理；另一方面，绝对收益的理念会让他在选股及换仓时更注重风险。

比如，在2021年基金半年报，林乐峰曾把南方转型增长灵活配置混合的仓位从87.86%降到了75.77%，后续在基金三季报公布时又把10几个百分点的仓位加回去了。

在投资风格上，林乐峰是一向稳定的大盘平衡风格，过去几年能应对牛市行情、震荡行情，在一定程度上能说明他的策略是很成熟的。聚焦大盘呢，也不至于因为基金规模的暴涨致使业绩失衡，同样是存在“可持续性”潜质的。

提名基金6：万家品质生活灵活配置混合

莫海波管理的万家品质生活灵活配置混合，近三年累计回报率97.66%，这只基金，自2015年8月发行时便一直由莫海波独自管理，至今任职回报率达到280.96%，年化回报19.29%。

莫海波现在的title是万家基金副总经理、投资研究部总监，这个身份跟他很匹配。这几年新涌现出来的万家基金绩优新生代基金经理，大多是从莫海波身边走出来的，在研究习惯和投资审美上受莫海波影响很深，也说明他的路子很正。

总结一下莫海波的投资风格，擅长自上而下、敢集中持仓、会做仓位管理。像这种会很多打法的基金经理，业绩的好坏就看对市场判断准不准了，总会有办法增厚收益。

最近一年的时间，万家品质生活灵活配置混合业绩排名在同类前1/2，但如果把考察区间拉长，在近两年、近三年的业绩回报，该基金在同类基金中的排名分别在前1/20和1/10了。

莫海波目前在管规模是90多亿元，其中万家品质生活灵活配置混合占了37亿元，其他产品的规模都不超过20亿元。这样的规模很适合做仓位调整，可以迅速集中一部分仓位狙击或撤离某个行业，不像百亿规模基金那样被动。

其实到基金公司的层面，4000亿元规模的中型基金公司，距离万亿规模的大型基金公司还有很长一段时间路去走，急于求成地扩充规模也很不现实，靠业绩吸引来的自然增长来的扎实，投研团队有动力没压力，就容易作出好的业绩来。

去年年底，万家基金黄海管理的万家宏观择时多策略以48.56%的年度回报收揽冠军之位，是这个团队共同合作的最好结果。晨星的这次提名也告诉大家，万家优秀的基金经理黄海不止一人。

提名基金7：易方达科汇灵活配置混合

易方达科汇灵活配置混合现由基金经理杨嘉文管理，截至今年3月3日，该基金近三年累计回报率为77.77%，年化回报率为21.14%。杨嘉文是从2019年11月底接管该基金的，到现在刚好是三年时间多一点。

看到晨星（中国）公布提名榜单时，想过会有易方达基金的产品上榜，但想不到具体是哪一只。作为公认的公募一哥，易方达旗下优秀的基金经理太多、业绩优异的产品更多。

所以，在看易方达旗下的权益基金时，就不需要对投研团队、风控体系等维度解读了，再解读也是行业最拔尖的。我们解读一下杨嘉文的个人风格，以及他在管的基金产品表现。

杨嘉文是标准的“自下而上”型基金经理，组合的超额收益就主要来自于精选个股。他也在路演时提到过，会从基本面出发筛选出“好公司”，然后结合估值和企业成长空间、估算潜在的投资收益，再选那些未来三年复合收益率能达到20%的公司进行投资。

这样的投资方法有个好处，能自动对行业进行分散，基金经理在做组合时只需要盯紧选股池子里的个股就好，通过估值和基本面来控制重仓个股的权重，这样的方法回撤基本不会高。

至于个股的选择，杨嘉文没有像张坤那么大的压力要在白马股中挑。目前杨嘉文在管5只基金总规模66.9亿元，完全可以在组合中配置细分龙头和黑马股来增厚收益，在他成为几百亿的明星基金经理之前，在精选个股上还是有很多选择的。

（全文完）

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