投资小宇宙 | 当动力电池“价格战”山雨欲来

近日，某锂电龙头一项意在降低合作车企采购价格的“锂矿返利”计划，因媒体报道而备受关注。

据悉，从今年下半年开始，该公司一部分动力电池的碳酸锂价格将以明显低于目前市场的20万元/吨结算，但签署这项合作的车企，需要承诺未来几年向其采购的最低量。

“价格战”山雨欲来之际，我们不得不感叹，寒意终究是没有放过动力电池行业。

事实上绝大多数制造业的寒意都是下游传导给上游的，而导致寒冬的原因也并无显著不同，供给端的惯性扩产与投产时滞是内在机理，光伏、芯片以及新能源汽车莫不如此，放在这样的框架下和相对较长的视角，龙头企业的行为就不难理解，即使它不主动发起价格战，寒冬也只是时间问题，而更早的降价可以锁定客户，在未来的竞争中处于更加主动的位置。

在年初特斯拉大幅降价的时候我曾经写过一篇文章，提到新能源汽车的竞争恶化是我们该担忧的事情，而特斯拉的降价可能只是竞争恶化的开始。竞争力较弱的车企将面临着差与更差的选择，众多车厂主动或被迫降价。而从产业链的角度来看，整车厂的需求恶化自然会传导到上游零部件，动力电池就是典型的环节——需求面临着增速大幅下降，而实际供给能力仍在高歌猛进，供需形势异矣，然而从企业的角度来看，龙头企业已经开战，留给二线企业的时间不多了。

这段描述熟悉的朋友会感觉似曾相识，一样的配方，一样的味道，后面的戏码大家应该也都会预测了，欢迎大家留言预测。唯一有些差异的部分是，汽车产业链的切换本身更复杂，车厂对于供应商的切换顾虑更多，但如此主动的龙头对于其他电池厂而言也更难缠，后面企业的之间差异也将更大，优势企业值得关注，期待有合适的价格吧，毕竟寒冬对于我而言往往意味着播种。

另外提一嘴，寒意继续往上可能还有“惊喜”。

作者简介

田瑀，现任中泰资管基金业务部副总经理。

复旦大学材料学学士，复旦大学物理学硕士。10年投研经验（其中7年投资管理经验）曾任安信基金特定资产管理部投资经理、中泰资管权益投资部高级投资经理。坚持价值投资理念，善于寻找具有宽阔护城河的成长股，分享企业成长的价值。

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