新华基金赵强：宏观环境向好，如何看今年的经济发展？

2035年远景目标：中央《建议》提出到2035年人均GDP达到中等发达国家水平，蕴含着未来15年我国GDP需要保持一定的增长速度。按照2035年翻一番目标来计算，未来15年平均增速4.7%，近年目标需高于5%。预计2023年GDP增速有望达到4.8%，固定资产投资达到5.5%，其中地产投资收窄至-6.5%，基建和制造业分别降至10.3%和6.5%，而出口增速降至-1%。

2022年拉动经济组合是投资+出口，投资中主要是基建和制造业，考虑到今年外需大概率会拖累出口下台阶，内需的重要性大大提升，预计稳增长持续发力。今年拉动经济组合大概率就是投资+消费，大家关心的房地产大概率出现修复态势，但是大幅上行概率并不大，所以基建和制造业投资仍然会发挥重要作用，在高基数下维持较高读数，略微下降。

货币政策方面：2022年金融数据的特征是社融增速与M2背离，随着经济回暖，本轮宽信用持续推进，货币流动性回归合理充裕，预计社融增速与M2之间的背离现象将有所收敛，M2在2023年大概率从当前12%左右水平下降至10%左右。结构性货币政策工具继续扮演重要角色，突出金融支持重点领域，运用好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流、设备更新改造等专项再贷款。

财政政策方面：专项债4万亿左右。2022 年准财政包括基础设施基金 7000 多亿以及政策性银行贷款 8000 亿，在其余财政空间受限的情况下，准财政规模成为观察稳增长意愿的点 ，后续如果观察到在赤字率上升以及专项债扩容基础上仍然有上万亿准财政政策出台，则稳增长意图和稳增长能力都无需置疑。

通货膨胀方面，CPI:随着疫情冲击减弱，部分服务领域价格的回暖，CPI全年均值小幅上行至2.3%左右，处于合理区间。2022年4月以来生猪存栏、母猪存栏开始恢复，对应2023年猪肉供给增多，猪周期对CPI的再度上拉效应减弱。PPI：2023年中整体回落，下半年小幅回升。全球经济处于衰退通道，美元仍在高位运行，预计短期大宗商品价格仍偏弱运行，PPI总体继续回落。2023年下半年大宗商品的压力有望改善，叠加基数走低，预计PPI将小幅回升。

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