大佬集体唱空。。

今天市场调整的原因并不复杂，除了气球事件的影响外，周末两位名气很大的明星基金经理集体唱空也是比较少见，付鹏的会议录音要我还特别听了下，大致内容可以归纳为以下几个重点：

1）疫情已经影响投资和消费的信心，可能今年并不如之前市场预期的那么乐观，需求短期会难以恢复；

2）美债收益率的长短端倒挂的问题越来越严重，市场认为这次利率倒挂与40年前一样，但这次可能美联储会长时间不降息，保持短期资金成本高于投资回报率；

3）海内外都是弱现实，强预期。这种强预期可能之前就结束了，但是弱现实可能不仅止步于今年；

4）A股今年不会有牛市行情，大概率在3000-3300震荡。

相比较付鹏的直接了当，李蓓只是委婉表述了市场单边做多的性价比下降。不过基金圈说话都是有话术的，比如单边做多的性价比下降，意思就是超额收益估摸着是没有了...

虽然他两都没有直接说会跌，但没准人家只是为了避免继续涨打脸的风险，要是真喊了，那只能说明短期真的没法看了。所以在这种唱空的调调下，对短期市场情绪造成了不小的打击。

老实说，就算是明星基金经理也有错的时候，他们的观点也只能影响短期，毕竟今年往后，经济复苏的情况如何？需求会回暖到什么程度？没有人可以打包票。

之前咱们说过，今年最好的地方就在于市场的分歧很大，也正是因为这样的分歧，行情才有机会走的更加长久。当然除了1月份外资大幅流入带动指数连续上涨后，近期连续调整，确实有一些潜在的因素。

最直观的是外资流入开始收窄，今天要不是下午收回来，大概率又是大幅流出的一天。

软脚虾似的国内机构也是让人诟病的一点...之前有人问现在机构的仓位是多少，卖方做过统计，股票型基金去年四季度末平均仓位是90.47%，创7年来新高；混合型基金平均苍位是74.86%，处于两年多来较高水平。

也就是说，截止去年四季度，毛估估公募的整体仓位差不多在80-90%的水平，即便最近因为基民赎回的影响减仓了，但也会低于这个数太多。

对比2018年四季，当时公募的平均仓位大概在62.61%，这是建立在大熊市的基础上，所有公募都在大幅减仓，几乎杀到近10年的历史最低仓位。

除了仓位不同外，19年的反弹行情也是外资先进场，公募直到19年2-3月才开始缓过神。不过最有意思的还得是基民的魔幻操作...

虽然2019年上半年行情开始如火如荼，但是基民在回本的时候就开始疯狂赎回，导致公募的份额在不断小幅萎缩，一起顺利割肉在大行情的底部。然后又在行情的山腰上犹犹豫豫进场，把大部分仓位买在高位...

这大概也变相能解释为啥最近国内机构一直在减仓，那是不仅因为公募的仓位一点不低，而且基民也在不断赎回。要什么时候缓过劲？从历史经验上看，嫩韭类型的资金，往往在行情启动半年到一年后，才会后知后觉。

近期市场会调整到哪？拍点位这种事情我不在行，即便预测对了，也是瞎猜。指数要止跌，起码内外部的环境要趋于稳定：

1）成交量继续稳定在万亿左右的水准，通过不断换手来消化短期的获利盘，从而抬高市场的整体成本线，成本高了，还想再卖的情绪就低了；

2）基民赎回告一段落，机构软脚虾有大半的锅得扣在基民头上，那些扎堆的大盘成长（新能源），你们也看到了一直在跌；

3）外资流入流出趋于稳定，市场降低对他们的关注度，以此降低外资对市场的影响比重。

不过咱们得多嘴一句，目前来看指数的调整幅度不会太深，而且从历史经验来看，当前位置也仅仅是见底后反弹了一小段，这才哪到哪，即便是指数震荡消化的阶段，市场仍然会有结构性的机会，比如最近特别火热的chatGPT...

就是有点热过头了，再性感你们也不能现在去追。