下跌有定力，上涨有弹性！介绍一位备受机构投资者青睐的基金经理夏云龙

“通常来说，机构投资者获取信息和研究能力相比人投资者更有优势，具有更强的判断力和前瞻性。很多人会把机构投资者占比高视作对基金获取超额收益能力的一种有力佐证。”

小夏家有一只2021年10月成立的基金，截至2022年年中，机构持有人比例超过80%（AC类合计），而在2021年年底，这只基金机构持有人份额仅有11.70%（AC类合计）。

基金经理是怎么做的？为什么受到机构投资者青睐？

四点半起床，骑小电驴来公司！

先来看看基金经理夏云龙的一天

1、下跌有定力，上涨有弹性！超额收益突出

华夏周期驱动成立于2021年10月11日，在市场大幅下行的背景下，截至2022年9月30日，沪深300指数下跌22.92%，偏股型基金指数（885001）下跌18.36%，在这样不利的市场环境下，华夏周期驱动仍然实现了正收益，成立以来累计净值增长率达到1.50%，大幅跑赢业绩比较基准，超额收益达到17.56%，力求稳扎稳打，投资周期波动中的受益资产。

在实现良好的回撤控制下逆流而上，同期跑赢沪深300指数24%，跑赢偏股型基金指数20%，超额收益显著。

2、具有周期思维的基本面趋势投资者

作为一名从业10年的老将，华夏周期驱动基金经理夏云龙始终专注周期+制造风格，先后负责有色、化工行业研究，担任周期组组长，锻炼出了成熟的分析框架，在管理专户、养老金、年金等账户时，可以说是“一个周期思维的基本面趋势投资者”。

上海交通大学产业经济学硕士，上海交通大学经济学学士、数学与应用数学（第二学士）。

2012年3月加入华夏基金，历任投资研究部研究员，基金经理助理等，2012-2017先后负责有色、化工行业研究，拥有十年周期行业研究经验，2021年10月起开始担任公募基金经理。

在他看来，市场总是在重复“焦虑-恐慌-纠偏-乐观”的循环，从来不缺机会，只有经历了多轮周期，见惯行业变迁牛熊轮动，才会通过平衡去获得更好体验。在投资风格上，他重点关注以下三点：

（1）在收益率和回撤上进行增强，在不牺牲收益率的前提下，尽可能控制回撤；

（2）通过深度调研，关注价格趋势，把握方向确定+空间大以及方向确定+时间点确定的行业；

（3）着重研究行业的产能周期与库存周期，捕捉大周期行业拐点，挖掘传统周期行业龙头进阶和估值跃迁的机会。

在回撤控制上，他认为随着市场环境的不确定性增加，控制回撤的思路也需要不断地改变、适应环境。首先在底层思维上，对行情演绎不做假设、不做简单的线性外推；在具体操作中，强化回撤控制纪律，比如行业平衡、个股分散、交易纪律等。

三季度前十大重仓股

（3）专注周期，穿越周期，重仓不All in

展望后市，去年压制市场的“疫情、地产、美国通胀加息”目前看均有大幅改善。中期进入一个乐观状态，积极可为，压制因素迎来拐点。政府的促经济动能扩张，复苏之下供需错配产生周期机遇。

基金经理认为，2023年A股回归正常节奏、市场回归基本面、市场从供给到需求，将加大调研、动态调整，重点关注有色的铜铝、顺周期的化工、机械里的自主可控等，同时在玻璃、港股等方向也加大研究力度，根据数据变化来优化结构，专注周期，穿越周期，重仓而不All in。

PS：基金经理夏云龙新基华夏景气驱动（017598/017599）将于1月30日重磅来袭，敬请期待哦~

业绩数据来源：华夏基金，基金定期报告，经托管人复核，截至2022.9.30。

华夏周期驱动由夏云龙与翟宇航自2021.10.11基金成立开始管理。业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*30%+恒生综合指数收益率(经汇率调整)*20%。产品成立以来累计净值增长率（业绩比较基准）为1.50%（-16.06%），基金的过往业绩并不预示其未来表现，不构成投资建议。

夏云龙在管其他产品：华夏新锦顺成立于2017.2.16，夏云龙和翟宇航于2022.7.4起与韩丽楠共同管理本产品，产品业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%，产品成立以来近4个完整会计年度（2018-2021年）业绩（基准业绩）分别为1.95%（-10.68%）、6.38%（19.73%）、12.56%（15.58%）、2.33%（-0.18%）。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

$华夏周期驱动混合发起式A(OTCFUND|013626)$

$华夏行业景气混合(OTCFUND|003567)$

$华夏军工安全混合A(OTCFUND|002251)$

风险提示：1.华夏周期驱动、华夏景气驱动均为混合基金，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货币市场基金，属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。3.本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。10.定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。