微积分的不一样的股债平衡基金榜单

在之前的文章《微积分的不一样的主动权益基金榜单》，我从投资持有体验的角度列举了主动权益基金榜单。今天，就来看看股债平衡基金。关于股债平衡基金的定义，可以参考我之前的文章：《再论科学的基金分类》。相对其他类型的基金，股债平衡基金的市场关注度和认可度并不高，因此相关基金产品和基金经理数量也比较少。

传统的基金榜单更多的强调收益率，我的基金榜单更多的看中基金的持有体验，也就是在相同的风险水平下，应该创造更高的收益。同时我不仅编制了针对于单个基金产品的榜单，同时还针对基金经理编制了对应的基金经理业绩榜单。

按照下面筛选规则，筛选基金并且计算业绩评价：

1.只考虑契约型开放式基金，只考虑主代码基金，比如A类和C类，只考虑A类；最近规模合并值超过2亿；

2.在起始日，基金已经成立超过了90天，规避建仓期的影响；

3.基金分类以最新分类为准，可能存在变更的情况，比如之前是一个偏债基金，后期切换到偏股基金；

4.重点考核持有体验，根据Calmar比率，Sharpe比率，收益/平均回撤，三个指标从小到大评分，分别按照权重0.3，0.3，0.4计算加权综合评分，作为一个整体的业绩评价指标，综合指标反映了在相同风险条件下，能够获取更高的收益；

但上面的筛选可能存在一点缺陷：

1. 历史基金经理变更的情况没有考虑，下面显示的是现任基金经理；

2. 部分基金存在转型，之前是固收基金，后面转型为固收+基金。

下面是五年期的基金业绩榜单：

下面是一年期的基金业绩榜单： 基金经理

除了单个基金产品，我们更加关注基金经理的整体业绩表现。在《如何定量分析基金经理的历史业绩？》我系统介绍了如何去编制公募基金经理等权业绩曲线，在这个基础上对于基金经理的业绩进行评价：

1. 获取某个基金经理历史上所有参与管理过的基金列表（包括单独管理，主要管理和共同管理）

2. 在上一步的基础上，只考虑单独管理和主要管理的基金产品，如果是共同管理，不再继续考虑这个产品的业绩。

3. 在上一步的基础上，只考虑权益基金中的主动权益性基金，只考虑契约开放式基金，同时基金当时需要大于1亿。只考虑主基金代码基金。（对于A类，C类等只考虑A类基金）。如果基金存在”转型”，比如易方达新收益在之前主要是债券型基金，后期转变为股票型基金，只有在转型后，才将产品的业绩纳入等权业绩，即使基金经理一直没有变更。

4. 在每个交易日，计算所有满足以上条件的基金经理的在管基金的等权收益率。

5. 重点考核持有体验，根据Calmar比率，Sharpe比率，收益/平均回撤，三个指标从小到大评分，分别按照权重0.3，0.3，0.4计算加权综合评分，作为一个整体的业绩评价指标，综合指标反映了在相同风险条件下，能够获取更高的收益；

但这种方式也存在几个问题：

1. 如果存在离职空档期，业绩会被剔除，因为不太好与其他基金经理比较；

2. 如果所管基金大类资产存在波动导致分类发生变化，基金经理业绩也会被剔除。比如綦缚鹏的国投瑞利，因为基金经理会有主动的股债择时，有时候权益类资产比较低，产品会被归纳到股债平衡产品，有时候又会变成主动权益型产品，所以会造成主动权益基金等权业绩曲线的部分时间段数据缺失，这种情况下也会被剔除

下面是五年期基金经理业绩榜单

如果您发现我的分析有遗漏和错误，欢迎补充和指正。

投资有风险，投资需谨慎。以上内容中仅代表个人观点，与本人所在机构没有任何关联，也不代表任何投资建议或承诺，投资者不应将此作为投资或决策依据。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同等说明，充分认识该基金产品的风险收益特征和产品特性，认真考虑各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。产品的过往业绩并不预示其未来表现。投资有风险，请谨慎选择。

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