寻找能够稳定跑赢885001的基金

885001，万得编制的偏股基金指数是关注度比较高的基金指数，网上也有很多关于跟踪或者跑赢885001的分析文章，但这些文章主要存在两个缺陷：

1. 更多的是关注超额收益的大小，而忽视了超额收益的稳定性。更多只是通过曲线对比来肉眼观察或者计算超额收益的绝大大小，对于超额收益的稳定性，比如波动率和最大回撤的计算并没有考虑，所以这些分析并不是特别准确和科学；

2. 很多都是给定了基金代码，然后再来分析确定是否稳定跑赢了885001。这篇文章充分发挥计算的优势，直接从几千个基金中批量计算，寻找能够稳定跑赢885001的基金，不留死角。

万得（Wind）编制的相关基金指数有：

其中，Wind偏股混合型基金指数是万得（Wind）编制的用来反映全市场偏股混合型基金的整体表现的基金指数。指数采用等权重加权，受到少数管理规模极大的“明星基金经理”的影响较小，更多反映了全部成分基金的平均投资业绩。下面是具体的编制规则：

除了Wind编制的基金指数，还有中证指数公司也编制了市场影响力比较大的指数。下面是不同基金指数的比较说明：

与Wind偏股混合型基金指数最相似的是中证偏股基金指数，两者都是偏股基金指数，但从历史业绩表现来看，Wind偏股混合型基金指数整体表现优于中证偏股基金指数。

造成上面差异的原因主要有两个，一个是Wind偏股基金指数采用的是等权，所以小市值的基金权重会相对高一点，然而小市值的基金整体的超额收益略高，所以小市值溢价贡献的超额收益也会多一点。其次，也是最重要的，那就是Wind偏股基金指数，只包括偏股混合型基金，但是中证偏股基金包括了被动指数和增强指数基金，指数基金整体表现会劣于主动管理基金，所以中证偏股基金指数的业绩表现整体不如Wind偏股基金指数。

从2019年以来的历史业绩来看，万得偏股基金指数走势整体与创业板一致，但整体跑赢了沪深300指数。

从年化收益来看，年化收益高达18%，但是最大回撤也超过了30%。

与全市场的权益基金对比来看，万得偏股基金指数处于中间位置。（废话，万得偏股基金指数作为一个市场整体平均水平，肯定处于中间位置）。但这也意味着，市场上是肯定能够找到相关基金并且能够稳定跑赢万得偏股基金指数。

初筛主要基于基金的复权净值数据，通过计算相对于基金指数的相关性和超额收益率来排除跟踪误差比较大，跟踪效果不好的基金。

基金池：

1. 成立时间满3年，最新规模大于2亿；

2. 只考虑权益型基金，包括被动指数基金和指数增强基金；

3. 只考虑主代码基金，也就是A类和C类基金，只考虑A类基金

考虑最近3年相对于Wind偏股混合型基金指数的超额收益率的业绩评价指标和相关性。如果一个基金能够稳定跑赢Wind偏股基金指数，那么需要满足两个条件：

1. 与885001的收益率的相关性比较高；

2. 超额收益的波动率不能够太大；（我们考虑的是稳定跑赢，如果完全不考虑跟踪误差，只考虑超额收益，没有太多的意义）。

对于超额收益的业绩评价指标，按照下面的权重计算加权综合评分。（这个评分有一定的主观性）

计算的综合评分越高，说明该基金跟踪万得偏股基金比较紧，而且有比较稳定的超额收益。下面是计算的部分结果：

下面是部分评分靠前的基金的收益和超额收益分布情况。工银瑞信灵活配置除了在2022年上半年会有一定的回撤外，其余时间段超额收益都比较稳定。

工银瑞信新金融主要是22年之前贡献了超额收益，22年之后整体超额收益打平。

海富通收益增长的超额收益相对也比较稳定。

工银瑞信优质精选的超额收益也比较稳定，这超额收益就跟画线派一样。

国富策略回报也相对比较稳定。

农银汇理区间收益存在一定的波动，21年上半年之前超额收益比较平稳，主要超额收益在21年之后贡献。

工银瑞信信息产业的超额收益在21年到22年上半年都比较平稳，没有太多新的超额收益贡献。

南方转型增长的超额收益相对比较稳定。

不同于方案1，方案2更加强调的跟踪误差，对于超额收益以及稳定性的权重相对弱一点。

下面来看工银瑞信灵活配置的超额收益情况：

从业绩走势来看，超额收益非常稳定。基本每年超额都是正收益：

无论牛熊，超额收益都比较稳定。

从每个月的超额收益来看，除了2022年5-6月的超额收益略有回撤外，其余月份基本都是正的超额收益，整体来看，超额收益确实很稳定。这个基金是符合能够稳定跑赢885001这个要求的。

总样本有1600多个基金业绩评价指标数据，评分靠前的30个基金的净值分析数据，我都整理到了一个Excel文件。文件已经上传到知识星球：微积分和他的朋友们。感兴趣可以去自行下载和筛选。

最终需要强调一下：上面的分析有一个很大的局限性，那就是只是基于历史净值数据，下一步值得思考的是如何从持仓的角度去判断跟踪误差，也就是在净值相似有稳定超额收益的基础上，还需要考虑具体的持仓在中信产业和中信行业上基本一致，不能够有太大的差别。

1. 国元证券-基金研究周报(2022年第38期)：浅析基金指数，差异从何而来？-20221212

2. 中信证券-指数研究与指数化投资系列-专业能力，长期持有：Wind偏股混合型基金指数-20220718

至此，全文完，感谢阅读。

如果您发现我的分析有遗漏和错误，欢迎补充和指正。

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