2022年FOF投资确实比较难

2022年绝对是投资最难的一年，今年超预期事件太多，国际俄乌冲突，大宗商品剧烈波动，中美关系，台海局势紧张，国内疫情反复等等，全球市场也剧烈波动。下面是主要资产指数从2016-01-01到2022-12-31的历史业绩。

其中招商私募指数股票中性和招商私募指数CTA分别代表了托管在招商证券的相关策略私募产品的整体业绩表现，业绩没有考虑扣除业绩提成。

如果从最近5年的历史业绩来看，整体业绩表现优异的是中债-新综合财富指数，股票中性和CTA策略指数，权益市场是美股的宽基指数和万得普通股票基金指数。

从长周期历史表现来看，私募股票中性和CTA策略和中债-新综合财富指数分别是低风险资产的代表。但整体来看，股票中性策略如果考虑业绩提成之后，可能整体收益还不如中债-新综合财富指数。从这个角度来看，私募相对来说有投资价值的就是CTA策略指数了，股票中性策略扣了业绩提成之后，整体表现还不如去买债，股票多头即使在没有考虑业绩提成的情况下，整体业绩表现不如公募基金相关市场指数，同时私募存在流动性不佳，持仓不透明等缺陷。

对于权益类资产，长期来看是美股权益资产整体表现最优，对于A股，主动股基等基金指数的整体表现优于常见的宽基指数。

如果聚焦于2022年，整体表现最好的是中债-新综合财富指数，其次是股票中性和招商私募CTA指数。整体来看，今年正收益资产很少，所以今年整体FOF赚钱效应比较差。不同于往年，今年美股权益市场遭遇了大熊市，之前业绩很好的美股指数，今年都遭遇了比较大的滑铁卢，尤其纳斯达克100指数，今年的业绩表现竟然是垫底的。

从每年收益来看，2022年的行情有点接近于2018年，但美股权益资产跌幅很大，之前通过中美股市来对冲平滑波动的方法在今年也失效了。

2022年正收益资产只有三个：股票中性，新综合财富指数和CTA策略指数。权益资产跌幅最小的是美股的道琼斯工业指数，跌幅最大的是纳斯达克100指数。

所以，今年想通过资产配置去实现正收益，真的比较困难。巧妇难为无米之炊，气候不好，风不调雨不顺，再好的庄稼人也种不好粮食。

A股存在比较明显的大小盘风格轮动，比如2017年是比较明显的大盘蓝筹风格占优，但是中小市值的中证500和中证1000表现差一点。2019-2020年是比较明显的机构抱团行情，也就是偏大盘风格占优，但21年是比较明显的中小市值风格占优行情，中小市值风格表现明显优于大盘风格。

公募的主动股基是基本能够抓住或者适应这种风格变化的。首先看2017年，表现最好的是沪深300，上证50和MSCI中国A50互联互通指数，以基金整体表现为代表的万得普通股基和万得偏股基金指数，基本能够跟上大盘指数。在2019-2020年也有类似的现象，甚至还能够超过一些宽基指数。2021年是风格切换的一年，这一年整体的基金指数介于最好的宽基指数和最差的宽基指数中间。所以，如果不具备这种风格择时判断能力，考虑被动投资一个基金指数，也是一个不错的投资选择。

至此，全文完，感谢阅读。

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