简放2023年ETF交易思路（20230101）

以前做ETF，并没有单独的策略，而是采用了和股票一样的策略做，也就是动量策略。

在2022年之前，确切的说在2019年、2020年和2021年，动量策略用在ETF上效果非常好，本质还是把握了板块的持续性机会，因为2019-2021三年，恰好是创业板三年小牛市，恰好是动量策略的用武之地：

换句话说，动量策略，用在强势市场环境中，效果是非常好的，因为大势能走出上升趋势，板块也能走出持续性。

然而，2022年，创业板指数全年回调30%，这种弱势环境下，动量策略就变得不太适应了，因为动量一起来（趋势稍微清晰一点），就到鱼尾了，行情就结束了。整个2022年，几乎没有大的趋势性机会。而底部反转策略，用在2022年，就会有非常好的效果。这也是我进入12月份一直在思考的问题，要学会区分市场强弱。强势市场和弱势市场，要匹配不同的策略。即：

强势市场，应该匹配基于肥尾效应的趋势策略（动量策略），因为趋势在强势市场才有持续性；而弱势市场，应该匹配基于均值回归效应的反趋势策略。

这也是我2022年，从市场上学习到的最有价值的东西。详见：2022年交易反思及2023年交易思路（20221225）

事实上，一年下来，无论是强势市场还是弱势市场，所有的板块，都有机会，即便是再差的弱势市场，至少也有1-2波机会。逻辑强的，契合政策方向或者高景气方向的，持续性会强一些，逻辑不强的，也会有超跌反弹的机会。

所以，看市场的前提，一定是两个字：波段！无论是上升趋势，还是区间震荡，甚至是下降趋势，其实都有波段机会。波段，是所有行情的核心。关于这个，我在盈利思维框架中讲的非常清楚：

简放盈利思维框架（20221023）

理想的状态，是我们可以在所有板块中不断游走，做接力，比如做完新能源，恰好地产接力上，做完地产，新冠药接力上，新冠药做完，消费接力上，如此不断循环，快速致富。这是最好的方法。

强势市场这样做是没问题的，因为强势市场板块有持续性，接力就比较容易。问题还是在弱势市场，我们总是想着无缝对接，总是想着做最强的，弱势市场反而总是到了鱼尾才入场。为何？因为你正在做的板块，他不是一下子熄灭的，而是有余温，这个时候，你也无法观察到哪个板块起来，一旦让你观察到，都是已经涨了一截了，基于你总是想做接力，进入差不多就是鱼尾阶段。如此，你本来想做接力，反而成了恶性循环。

对立面，另外一些长期做价值投资的，长期持股，不会有这个困扰，比如做白酒，就长期持有白酒，他们不会有那种来回追强势板块的苦恼，但是他们的苦恼是来回做过山车。

那么，最好的方法是什么呢？

折中一下，选中少数几个强逻辑的方向，做波段。

比如，你选中白酒、新能源或半导体，调整的时候，下降趋势的时候你回避，然后：

1、在底部反转的时候抄底。弱势市场，底部反转才是一个大波段的起点，因为弱势市场难有太好的持续性，错过底部反转就错过了大部分涨幅；

2、在趋势回踩的时候抄底。强势市场，趋势回踩可能就是一个波段的起点或者中继点，因为强势市场才有持续性。

这样，你既复制了长期价值投资的优势（不被别的吸引），又避免了追强势板块总是在鱼尾的尴尬，反而有可能创造更好的收益。这里面的关键，就是区分市场强弱，从而采取低吸哪种板块，或者也可以均衡配置，趋势回踩的配置一部分，底部反转的配置一部分，分散风险。

这里面有两个要点，一是确定强逻辑方向，二是区分市场强弱。

这就是我关于2023年做ETF大的思路。

上面讲的比较粗略，落地成规则，就是如下几条：

1、ETF选择原则：高景气、困境反转、部分短期风格指数

2、ETF交易原则：

大波段策略，回避明显的主跌段，波谷左侧和右侧分批建仓，止损放宽（因为ETF不涉及个股黑天鹅），波峰左侧和右侧分批止盈。

强势市场，有持续性，重点做动量方向的回踩；弱势市场，重点做强逻辑方向的底部反转。（判断市场强弱非常重要，决定了策略略有不同）

3、ETF配置原则：均衡配置，每个行业不超过20%

4、ETF仓位管理原则：灵活的仓位管理，轻易不满仓，明显的加速后降低仓位，越涨仓位越低，明显的衰竭或恐慌后增加仓位（下降趋势除外）

5、ETF交易池：

下面是我2023年第一期ETF交易备选池，总计21只，我目前持有的几只都在里面：

2022年ETF整体来说做的一般，主要就是我上面讲的问题，总是等趋势确立再进入一个板块，每次进入都是鱼尾阶段了，在强势市场这或许不是问题，但弱弱市场没有持续性，等趋势确立就相当于错过了大部分涨幅。2023年，不会再犯类似错误，解决这个问题的核心就是区分市场强弱。

采取大波段轮动策略做ETF，我认为2023年，ETF账户实现30%的收益率，应该问题不大，我们年底再来检验策略是不是有效。

【通知】

今天讲的只是ETF交易思路，明天讲一下2023年股票的交易策略，同时更新2023年第一期股池，记得来刷。

（免责声明：本文内容及观点仅为记录个人交易思路，不涉及任何与个股有关的分析，不提供任何投资咨询服务，不作为投资依据）