总结而非终结 新的年线将起笔 | 定投有我

投资圈有句俗语，计划你的交易，交易你的计划。这句话放在定投中同样适用，前半句侧重定投前的现金流规划、选品、扣款设置以及构建组合，后半句则是纪律执行、根据市场的极致状态适时调整应对。这句话美中不足的一点是，没有提及投资中少不了的复盘。

岁末年初，是复盘总结和展望来年的分隔点。最近我们接到一位投资者的询问，定投一周年，还没赚钱，新的一年需要做点什么呢？怀揣这个问题的小伙伴或许不少，我们觉得答案应该就是复盘。

2022年年初，在银行理财经理的指导下我开始做大额定投，总资金30万元，定投标的是一只沪港深宽基指数基金。

按照理财经理推荐的规划，每周定投3000元，两年左右完成，如果中间市场复苏，根据市盈率来判断中止或者止盈。止盈之后再根据市场状况选择继续投资，目前预定的投资期限是五年。

进入2022年四季度之前，定投账户整体处于浮亏状态，一度跌到令人沮丧，全靠“港股好公司低估值”、较为长远的目标规划、这笔钱暂时用不着这些理由坚持下来了。2022年最后两个月港股触底反弹，定投浮亏有所缩窄，有了点柳暗花明的感觉。

定投一周年之际，整体来说有点迷茫。岁末年初之际，该怀揣着什么走进下一个阶段？ 

——麦子

在学习和工作中，我们会定期做总结，复盘过去的成绩或者失败，分析造成这个局面的因素是什么。投资也是人生大事，适当的复盘能够让我们更加明确目标、更为从容坚定。 

专业如基金经理，会在每个季度、每半年对自己前一阶段的投资进行深度复盘，市场好的时候通过复盘戒骄戒躁，市场不好的时候通过复盘寻找坚守和坚信的理由。参考专业人士的复盘方法，我们提炼出一个适合定投投资者学习的复盘公式：回顾投资目标，评估阶段性投资结果，分析盈亏的原因，提炼进阶技能。

首先，回顾投资目标。在投资目标设置这件事情上，有很多种参考方法，但理性科学、切合实际最为重要。之前有遇到一个案例，一个投资者想用10万的本金在一年的投资期限再赚10万，这种翻倍的收益率除非遇到史诗级的大牛市机会，否则很难实现。

合理的投资目标最好基于以下两点，第一，结合自己的风险承受能力，在银行或者基金公司做一个投资者风险等级测试就能知晓。投资有风险，任何投资收益都是风险的对价和补偿，你想获得多少收益，就得做好承受多高风险的准备。第二，切合实际，以下是各类常见基金品种的长期收益和年化收益情况，可供大家明晰收益目标的设定范围。

（数据来源：Wind，统计区间：2011-1-1至2021-12-31。收益率和最大回撤指对应的万得基金指数表现，具体包括普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、偏债混合型基金指数、中长期纯债型基金指数、短期纯债型基金指数、货币市场基金指数。指数历史业绩不预示未来表现，也不代表具体基金产品表现。）

第二，评估阶段性投资结果。目标是我们的参照物，拿目标和阶段性的结果做对比，找到值得肯定的地方和不足之处。比如，年初至今我们的收益情况如何？和业绩比较基准相比差了多少？和同行业同类产品相比，我们处于什么位置？

第三，分析盈亏原因。如果赚钱了，是市场大环境好自己顺势而为，还是自己的基金经理独具慧眼擅于挖掘牛股？如果亏钱了，亏损有没有超出自己的承受范围？如果跌得自己“完全接受不了”、跌到坐立不安影响心情和生活，那得重新评估一下这只基金是否真的适合自己。

第四，提炼进阶技能。专业投资者掌握的技能往往很多，比如多元配置、均衡配置、高买低卖，但对于普通投资者来说定投策略及其进阶技能更容易学习和操作，在市场处于历史阶段性低位的时候，用定时不定额或者定额不定时的方式多收集高性价比筹码；在历史阶段性高位适时止盈，止盈之后再利用市场波动性继续布局。用构建组合的方式进一步分散风险，让定投组合攻防兼备、进退有度。

复盘的方法说起来容易，做起来则需要细致审视分析过去，积极地谋划布局未来，再简单提炼就是：回顾计划，效果比对，提炼总结，长期坚持。希望这些复盘方法能够给更多投资者一些参考。

最后，针对本期分享者所定投的港股基金展望一下港股2023年的行情，嘉实基金认为，从资金流入看，在当前的点位和估值背景下，港股的长期投资价值已经被更多投资者认可。南下资金连续12个月净流入港股市场，今年累计净流入超过3500亿元人民币。港股以机构投资者为主，使得港股对基本面具有更高的敏感性，因此随着企业端盈利状况持续改善，港股会呈现更大的弹性；由于海外投资者对港股有更大的定价权，港股对海外流动性会更加敏感，后续随着美联储加息政策的持续缓和，港股的估值抬升将会更加显著。

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*风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征及其特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的有效理财方式。上述产品由嘉实基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。