大心脏基金经理

中泰开阳

前段时间主要给大家聊了几个偏价值型的基金经理，实际上今年还有一些我特别关注的相对偏成长的基金经理，表现也让我比较惊喜，其中一个就是中泰星元的田瑀。

先回顾业绩，田瑀今年为止的收益是-11.56%，虽然跟几个偏价值的基金经理比起来相对一般，但是也还是显著跑赢了沪深300，这个在今年其实还是挺不容易的。

细心的朋友应该可以发现，田瑀今年还是有两次回撤比较大，跌幅几乎跟上了沪深300，而他的一些重仓股，在年中的时候也曾经大幅下跌。

大心脏级别表现

这里面有一些持仓是值得重点说下的，首先是第一重仓吉比特，这个确实很能看出田瑀对企业的理解和体系的稳定性。

吉比特今年最惨的时候，曾经跌了43%，这个幅度对于一个第一权重打满仓位的重仓股而言，对整个组合的净值影响必然是比较大的。

但是我们可以看到，田瑀在最艰难的三季度时候，也没有进行任何减仓，这跟一些基金经理很不一样，很多基金经理看到自己的持仓品种出现一些稍微大一点的波动时，都会有意识进行减仓，甚至清仓，但田瑀对于自己的第一权重股，在面临这种环境下还是拿的非常稳。

然后后面就能看到了，在吉比特宣布大额分红之后，这公司的股价就大幅修复，这一波下来相信也是基本吃回来了，后续看看四季度的仓位情况。

类似的情况其实还在雨虹上发生过，当然现在也同样是修复回来不少，这些其实都是田瑀投资体系扎实的体现。

逆风格环境

当然，大家或许还是想明白为什么田瑀今年会有这么大回撤，又会什么他能够顶着压力收回失地。

这个我们不妨回顾下他在9月时候的季报。

最后这里有一段话大家可能不是那么理解，简单给大家解释下，田瑀的投资体系在风控这块，主要是通过标的之间的不相关性来防止，也就是说避免某些行业出现系统性风险的时候，导致自己整个组合崩盘（最典型的就是之前某医药基金和某芯片基金）。

但是，如果整个市场都出现大面积不同行业的系统性风险时候，田瑀还是难以避免回撤的，不过即便如此，他的基金表现也基本维持着跟沪深300差不多的水平。

今年基本除了局部价值类品种以外，表现其实都比较一般，所以田瑀自然也躲不过。

今天田瑀其实也特意写了文章解释了一下，大家有兴趣的话可以到雪球上看看他今天的文章，算是对自己三季报总结的一个补充了。

其实，通过这次业绩复盘，我认为大家更需要明确认识到的一点是，田瑀今年算是在逆风局下证明了自己的体系，无论是体系的抗压能力还是稳定性，都是比较有保障。

田瑀显然没有因为净值的波动，而导致自己的操作出现严重变形，这是非常可贵的一点。

至少在我这里，算是加分不少的。

老粉应该都知道，我反复强调投资体系稳定是对于基金经理的重要考核标准，而在逆风局中，如果你的组合还能跟上甚至跑赢沪深300，那么就是非常值得加分的地方。

顺风局的时候大部分基金经理表现都会很耀眼，但只有逆风局，才能体现一个基金经理的真正水平，曹名长过去几年也是这么过来的，今年田瑀也确实证明了自己。

所以，如果大家感兴趣的话，除去之前我说的几个价值型基金经理，中泰开阳也是值得大家考虑配置一下的品种。