西部利得基金周度市场回顾10.31-11.4

周度市场回顾

西部利得基金

WEEKLY REVIEW

【西部利得基金周度市场回顾】

10.31-11.4

股市对疫后经济复苏的预期有所增强，大幅反弹；债市10月PMI再回荣枯线以下，债市或弱势震荡。

01

股市

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股市观点：对疫后经济复苏的预期有所增强，大幅反弹

本周A股市场在上周显著调整后大幅反弹，上证指数、深圳成指、创业板指分别上涨5.3%、7.6%和8.9%，主要源于对疫后经济复苏的预期有所增强。本周申万一级行业全线上涨，涨幅前三为汽车、食品饮料、社会服务，分别上涨12.7%、11.2%、10.8%，涨幅较少的为房地产、煤炭、银行，分别上涨0.6%、1.4%、1.7%。 港股本周同样大幅反弹，恒生指数、恒生科技指数分别上涨8.73%、15.63%，除疫后复苏预期增强，也有前期超跌后估值修复的原因，资金面看，南向资金持续流入。

结构上看，本周涨幅较大的多为此前受到疫情影响较大、以及部分北向资金流出较多的板块，如汽车、食品饮料、社会服务、商贸零售、美容护理等，在疫后经济复苏预期提升、市场信心修复带动下，本周显著反弹。房地产和银行等周期板块表现相对较弱。

展望后市，市场的快速反弹，提升了市场情绪，投资者信心有所修复，关注后续的边际变化，市场震荡向上趋势有望延续。结构上看，围绕安全和发展的投资布局逐渐形成：安全方面关注各个领域推进的速度；发展方面既有经济修复的领域，也有经济增长引擎方向的领域，需要更多耐心的选择和布局。综合来看，机械、电子和军工等围绕安全领域的投资机会值得期待，制造、科技和消费等发展领域的中长期投资机会更加确定。主题方面关注基建、房地产、周期和数字经济等领域短期边际变化带来的博弈性机会。

02

债市

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债市观点：10月PMI再回荣枯线以下，债市或弱势震荡

本周债市整体走弱，10年期国债收益率为2.70%，较上周上行4bp。

10月制造业PMI 49.2，前值50.1，重回荣枯线以下，下降幅度大于季节性。非制造业PMI录得48.7，前值50.6，5个月以来首次回落至荣枯线以下。

美联储11月议息会议决定加息75bp，鲍威尔表示最快可能12月开始放慢加息，释放短期相对鸽派信号，但最终利率水平可能更高、持续时间更长，长期态度转向鹰派。

10月PMI重回荣枯线以下，但各国央行持续加息的国际大环境对国内债市收益率下行形成制约；同时权益市场的短期波动较大，形成了股债跷跷板效应。债市或弱势震荡。

数据来源：Wind。时间截至：2022/11/4。

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